Eine Quelle behauptet, dass das Deribit-Engagement von 3AC viel weniger wert sei als berichtet

Gerichtsdokumente, die die Insolvenz des gescheiterten Krypto-Hedgefonds Three Arrows Capital, auch bekannt als 3AC, beschreiben, könnten den Wert der verbleibenden Vermögenswerte des Unternehmens überschätzen – insbesondere sein Engagement in der Krypto-Optionsbörse Deribit.

In einer 1,100-seitige eidesstattliche Erklärung, verfasst von Liquidator Russell Crumpler und bei einem Gericht auf den Britischen Jungferninseln eingereicht wurde, wurde 3AC als „insolvent“ beschrieben und musste vollständig „abgewickelt“ werden, da „ihrem Management nicht vertraut werden kann, dass es verbleibende Vermögenswerte zugunsten der Gläubiger behält“. In den Dokumenten wurden auch die verbleibenden Vermögenswerte von 3AC aufgeführt, darunter Anteile des Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), Kryptowährungen Bitcoin (BTC), Lawine (AVAX) und Near (NEAR) und Aktien von Deribit. Insolvenzverwalter wollen Zugang zu diesen Vermögenswerten, um die Forderungen der Gläubiger zu erleichtern im Wert von mindestens 2.8 Milliarden Dollar.

Die Gesamtforderungen belaufen sich derzeit auf 2.8 Milliarden US-Dollar. Viele haben aus Vertraulichkeitsgründen noch keine Ansprüche geltend gemacht oder die Höhe ihrer Ansprüche beziffert. Erwarten Sie, dass diese Zahl erheblich steigen wird, da die Frist für die Geltendmachung eines Anspruchs bis zum Tag vor der Ausschüttung läuft
— Soldman Gachs ⌐◨-◨ (@DrSoldmanGachs) 19. Juli 2022

Laut der eidesstattlichen Erklärung haben die Deribit-Aktien einen Wert von 500 Millionen US-Dollar oder die Hälfte des verbleibenden Vermögens von 3AC. Eine Quelle mit Kenntnis der Angelegenheit teilte Cointelegraph jedoch mit, dass der Wert der Deribit-Aktien von 3AC eher bei 25 Millionen US-Dollar als bei 500 Millionen US-Dollar liegt, was darauf hindeutet, dass die Gläubiger ihre Kredite an den gescheiterten Hedgefonds in der Hand halten werden.

Laut der Quelle, die sich entschieden hat, anonym zu bleiben, ist die Diskrepanz zwischen den beiden Beträgen auf die Art der Exposition zurückzuführen, die 3AC gegenüber Deribit hat. Sie behaupten, dass 3AC nicht direkt Anteile an Deribit besitzt, sondern Anteile an einer Zweckgesellschaft (SPV) in Singapur namens 3AC QCP Deribit SPV besitzt. Die größten Aktionäre des SPV sind 3AC und QCP Soteria Node, eine Holdinggesellschaft, deren Portfolio laut ihrer Website Algorand und PundiX umfasst. Zu den Direktoren des SPV gehören QCP Soteria Node-Gründer Sherwin Lee, QCP Capital-Mitbegründer Darius Sit und Su Zhu, Mitbegründer von Three Arrows Capital.

Die Quelle erklärte weiter, dass das SPV über 23 % von Deribit besitzt und damit der größte externe Anteilseigner ist. Davon besitzt 3AC 16 % und ist damit der größte Anteilseigner des SPV.

Leider wurde unser guter Wille, mit den Liquidatoren zusammenzuarbeiten, mit Hetze beantwortet. Ich hoffe, dass sie in Bezug auf die StarkWare-Token-Warrants in gutem Glauben gehandelt haben. pic.twitter.com/CF73xI8r6n
– Zhu Su (@zhusu) 12. Juli 2022

„Die SPV-Aktien sind aufgrund mehrerer materieller Belastungen deutlich weniger wert als direkte Deribit-Aktien“, sagte die Quelle und fügte hinzu:

„Der Eigentümer der SPV-Aktien kann die zugrunde liegenden Deribit-Aktien nicht ohne einstimmige Zustimmung verkaufen oder übertragen […] Dies bedeutet, dass der Eigentümer der Aktien beim SPV hängen bleibt. Diese sind in der SPV-Satzung verankert.“

Die Quelle behauptete, dass QCP Soteria Node auch bestimmte vertragliche Befugnisse, einschließlich des Vorkaufsrechts und der Mitnahmerechte, an den SPV-Aktien von 3AC hat, basierend auf einer Nebenvereinbarung zwischen den beiden Parteien.

Im Laufe mehrerer Jahre hatte 3AC Teile seines Anteils von 16 % durch „verbindliche Nebenschreiben an zahlreiche Parteien verkauft, die nun behaupten, dass sie Eigentümer der 3AC SPV-Aktien sind“, sagten sie. „Es gibt mindestens vier bekannte Parteien, die über diese Nebenabreden verfügen und ihre Ansprüche auf das Eigentum an den 3AC-Anteilen am SPV geltend gemacht haben. Einige von ihnen stehen auf der offiziellen Gläubigerliste des Insolvenzverwalters.“

Die Quelle behauptete, dass aufgrund dieser zugrunde liegenden Belastungen ein „erheblicher Abschlag“ auf den Wert ihrer Anteile gewährt werden müsste:

„Auf den Wert der 3AC SPV-Aktien muss ein erheblicher Abschlag gewährt werden, da jeder Käufer dieser Aktien diesen Belastungen unterliegen würde und erhebliche Schwierigkeiten hätte, die Aktien in Zukunft zu monetarisieren, und sich auch mit der gesamten SPV befassen müsste hat fast 30 Mitglieder.“

Three Arrows Capital repräsentiert einen der bedeutendsten Sündenfälle von Krypto. Einst der angesehenste Hedgefonds der Branche mit einem verwalteten Vermögen von über 10 Milliarden US-Dollar, 3AC begann zu implodieren im Gefolge des Zusammenbruchs des Terra-Ökosystems. Zu seinen Fehltritten gehörte das Platzieren einer Reihe großer direktionaler Wetten auf GBTC, LUNA (jetzt LUNC) und Lidos Staked ETH während des schlimmsten makroökonomischen Hintergrunds seit der Finanzkrise von 2008.

Cointelegraph versuchte, sich in dieser Angelegenheit an Three Arrows Capital zu wenden, erhielt jedoch vor der Veröffentlichung keine Antwort.

Autor Joseph Hall hat zu dieser Geschichte beigetragen.