Wie Netflix gerade seinen Tod geplant hat – und seine Genesung

Das Geheimnis eines effektiven Managements besteht darin, zu wenig zu versprechen und dennoch zu viel zu liefern.

Führungskräfte bei Netflix (NFLX) am Dienstag lieferte hervorragende Finanzergebnisse für das zweite Quartal, wenn man bedenkt, dass die Messlatte so niedrig gelegt worden war. Und die Aktien schossen prompt elegant höher.

Die Aktien anderer Unternehmen erhalten möglicherweise nicht die gleiche Q2-Gewinnliebe. Lassen Sie mich erklären.

Netflix bekommt viel Hass. Aus fundamentaler Sicht waren Aktien schon immer teuer. Selbst jetzt, mit 220 Millionen zahlenden monatlichen Abonnenten, sagen Führungskräfte, dass das Unternehmen im Jahr 1 nur etwa 2023 Milliarde US-Dollar an freiem Cashflow generieren wird. Und diese Kennzahl hat sich im Laufe der Jahre viel verschlechtert.

Das Problem sind die Ausgaben.

Lange bevor das Unternehmen aus Los Gatos, Kalifornien, 2007 den innovativen Sprung zu einem Streaming-Vertriebsmodell vollzog, investierten die Führungskräfte verschwenderisch in den Ausbau der Infrastruktur des Unternehmens. Die ersten großen Ausgaben waren Software, insbesondere Komprimierungsalgorithmen und Empfehlungsmaschinen. Dann kamen die Geldberge dazu, eine Inhaltsbibliothek zu zaubern. Laut a berichten im Hollywood Reporter, Netflix plant, allein im Jahr 20 2023 Milliarden US-Dollar für Medien auszugeben und ist damit das mit Abstand größte Studio der Welt.

Während die Ausgaben dem Unternehmen während des größten Teils seiner Geschichte gute Dienste leisteten, begann sich im Jahr 2021 Gegenwind zu entwickeln. Das Abonnementwachstum verlangsamte sich, als die Weltwirtschaft aus den Covid-19-Lockdowns hervorging. Das war der Zeitpunkt, an dem Ted Sarandos, Chief Executive Officer, beschloss, die Zukunftserwartungen zu torpedieren. Es war eine Gelegenheit, eine neue Geschichte über das Unternehmen zu erzählen.

Es war ein riesiger Reset.

Nach den Ergebnissen des ersten Quartals von Netflix sagte Sarandos, dass das Streaming-Unternehmen im zweiten Quartal 1 Millionen Abonnenten verlieren könnte. Er schockierte Analysten auch mit Plänen, frühere Entscheidungen zu überdenken, die Werbung und das Teilen von Passwörtern kategorisch ausschlossen.

Springe zum Dienstagabend vor. Da die Anleger das Schlimmste erwarteten, sagte Sarandos, dass Netflix nur 970,000 Abonnenten verloren habe und die Gewinne auf 3.20 US-Dollar pro Aktie gestiegen seien, gegenüber einer Prognose von 2.98 US-Dollar. Die Aktien stiegen im nachbörslichen Handel um 7.5 %.

An Netflix gibt es viel zu mögen. Werbung sollte die Zahl der Abonnenten erheblich steigern, insbesondere in Schwellenländern, wo Kunden lieber Werbespots sehen, als eine monatliche Abonnementgebühr zu zahlen. Und die Reduzierung der Passwortfreigabe sollte auch bei Abonnements helfen.

Aktuelles durchgesickert vor den Q2-Ergebnissen, dass Netflix die Beteiligung an mehreren lateinamerikanischen Märkten einschränkte.

Bullenhafte Investoren nutzen Netflix oft als Stellvertreter für Technologieunternehmen. Der Streaming-Mediengigant meldet Ergebnisse kurz vor Beginn der Berichtssaison. Es ist auch ein großes Geschäft mit einem bekannten Namen. Die Kombination macht es verlockend zu wetten, dass es Netflix genauso geht wie der Rest der Technik. Das ist gefährlich.

Netflix-Führungskräfte hatten im letzten Quartal ihren Reset-Moment. Seranos sah eine große Chance, die Erwartungen zu kürzen, und er nutzte sie. Aktien fielen steil. Es gibt Grund zu der Annahme, dass der Moment für den Rest der Technologie in diesem Quartal kommt, und es ist vielleicht nicht schön.

Anleger sollten sehr vorsichtig sein, wenn sie den jüngsten Gewinnen nachjagen. Insbesondere wäre ich vieler kleinerer Software-as-a-Service-Unternehmen überdrüssig. Einige dieser Aktien liegen 50 % bis 70 % unter ihren Höchstständen. Niemand will es zugeben, aber die Kursschwäche erschwert es kleineren Unternehmen, Kapital zu beschaffen, Mitarbeiter zu halten und vor allem Neukunden von größeren Unternehmen zu gewinnen.

Chief Information Officers in den Fortune 100 sind es leid, ihr Geschäft an kleinere Firmen zu binden, die in Zukunft möglicherweise scheitern oder aufgekauft werden.

Das Fazit ist, dass die Netflix-Aktien zwar vom aktuellen Niveau aus letztendlich viel höher steigen könnten, aber die Anleger sollten vorsichtig sein, wenn sie die besseren Aussichten dem Rest der Technologie zuschreiben.

Der Teil, in dem Führungskräfte versprochen werden, könnte geradeaus sein.

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