Die Kontrolle der Inflation erfordert einen besseren Policy-Mix, nicht den Sündenbock der Unternehmen

Dank einer fehlerhaften Fiskal- und Geldpolitik setzten die Verbraucherpreise im Dezember ihren unaufhaltsamen Anstieg fort. Wie vorherzusehen war, scheinen Politiker eher daran interessiert zu sein, „die üblichen Verdächtigen zusammenzutrommeln“, als den richtigen Policy-Mix umzusetzen, der die Inflation eindämmen würde.

Politische Leichtsinnigkeit angesichts steigender Preise ist nicht nur beim aktuellen Anstieg zu beobachten. Als die Inflation Anfang der 6.5er Jahre auf rund 1970 Prozent stieg, verhängte Präsident Nixon einen 90-tägigen Lohn- und Preisstopp und verlangte nach dem Ende des Preisstopps die Zustimmung der Regierung zu jeder geplanten Preiserhöhung. Die Einführung von Lohn- und Preiskontrollen war eine der schlechtesten Antworten auf das Inflationsproblem der 1970er Jahre.

Wie Milton Friedman schrieb Newsweek Zu dieser Zeit „ist das Einfrieren individueller Preise und Löhne, um die Inflation zu stoppen, so, als würde man das Ruder eines Bootes einfrieren und es unmöglich machen, es zu steuern, um die Tendenz zu korrigieren, dass das Boot um 1 Grad vom Kurs abweicht.“ Da die Inflation im weiteren Verlauf der 1970er Jahre die Einkommen und Ersparnisse der Familien schmälerte, war Nixons Preiskontrollpolitik eindeutig ein völliger Misserfolg.

Als Erbe von Nixons Inflationsproblem nutzte Präsident Ford seine WIN-Knöpfe (Whip Inflation Now), um die Amerikaner zu ermutigen, „den Gürtel enger zu schnallen und weniger auszugeben als zuvor“, um „die Nachfrage zu reduzieren“ und die Inflation nach unten zu drücken. Die historischen Aufzeichnungen zeigen, was damals offensichtlich sein sollte: Knöpfe und Abstinenz kontrollieren die Inflation nicht.

Leider haben zu viele Politiker und politische Aktivisten auf die gleiche Weise auf unseren aktuellen Inflationsanstieg reagiert. Statt politischer Überredung oder regelrechter Preiskontrolle bedienen sie sich ungenauer Rhetorik und politischer Sündenböcke.

Das Weiße Haus von Präsident Biden macht Fleischverarbeiter für den Inflationsdruck verantwortlich. Um nicht zu übertreffen, hat Senator Warren drei separate Briefe an Supermarktketten geschrieben, in denen er twitterte:

„Riesige Lebensmittelketten zwingen amerikanischen Familien hohe Lebensmittelpreise auf und belohnen gleichzeitig Führungskräfte und Investoren mit üppigen Boni und Aktienrückkäufen. Ich verlange, dass sie sich dafür verantworten, dass sie während der Pandemie Unternehmensgewinne über Verbraucher und Arbeitnehmer gestellt haben.“

Natürlich ist die Lebensmittelindustrie ein notorisch margenschwaches Unternehmen, das durchschnittlich 1 bis 3 % Nettogewinnspanne erwirtschaftet. Einige der größten Lebensmittelhändler, wie Kroger
KR
, verdienen sogar noch weniger – die Nettogewinnmarge des Unternehmens lag im dritten Quartal 0.75 bei 2021 %. Diese niedrigen Margen lassen ernsthafte Zweifel an den Vorwürfen von Senator Warren oder Analysen wie einem aktuellen Bericht des Economic Roundtable aufkommen, wonach Lebensmittelunternehmen „ Profite statt Arbeiter“.

Auf diesen Zug aufspringend, scheint ein Artikel der Brookings Institution dieselben Supermärkte dafür verantwortlich zu machen, dass die Inflation den Wert der Gehaltserhöhungen, die sie ihren Mitarbeitern zahlten, schmälert. Konkret argumentiert der Artikel der Brookings Institution, dass „viele Arbeitnehmer mehr verdienen als zu Beginn“ der Pandemie, die Gehaltserhöhungen jedoch aufgrund der Inflation „weitaus geringer ausfallen, als viele von uns angenommen haben“.

Den Unternehmen die Schuld für die verheerenden Auswirkungen der Inflation auf die Löhne der Arbeitnehmer zu geben, beruht auf derselben Nixoniaschen Logik, die zu den unverantwortlichen Lohn- und Preiskontrollen geführt hat. Diese politischen Aktivisten machen Unternehmen oder Branchen zum Sündenbock für ein Problem, das per Definition durch die Regierungspolitik verursacht wird.

Höhere Preise in Lebensmittelgeschäften lassen die Mieten für Mehrfamilienhäuser, die Kosten für Gebrauchtwagen und die Preise für neue Kleidung nicht in die Höhe treiben. Selbst steigende Energiekosten, die die Kosten für die Viehhaltung und den Verkauf von Lebensmitteln erhöhen, können nicht die eigentliche Ursache des Inflationsproblems sein.

Zum einen erklären diese Sündenbock-Erklärungen nicht, warum dieselben Unternehmen, die seit Jahren über die gleiche Marktmacht verfügen, so lange damit gewartet haben, ihre Verbraucher und Mitarbeiter auszubeuten. Wenn Unternehmen die Macht haben, ihre Gewinne durch die Erzeugung von Inflation zu steigern, warum haben sie diese Macht dann im Jahr 2020 nicht genutzt? Oder im Jahr 2018?

Die offensichtliche Antwort ist, dass diese imaginäre Macht nicht existiert. Besorgniserregend ist, dass politische Sündenböcke die Menschen von den eigentlichen Treibern der Inflation ablenken – der fehlerhaften Regierungspolitik.

Die Bundesregierung hat neue Schulden in Billionenhöhe aufgenommen, um die Wirtschaft mit allerlei Ausgabenprogrammen und Zahlungen an Familien zu überschütten. Ein Großteil dieser neu ausgegebenen Schulden hat seinen Weg in die Bilanz der Federal Reserve gefunden, was zur Schaffung von Billionen Dollar an neuem Geld geführt hat. Es ist dieses übermäßige Wachstum der Geldmenge, das direkt in die Wirtschaft geflossen ist und der Grund für den aktuellen Inflationsschub ist.

Da nur staatliche Maßnahmen dazu führen können, dass die Preise in der gesamten Wirtschaft steigen, erfordert die Kontrolle der Inflation grundlegende Reformen der aktuellen Finanz- und Geldpolitik. Die Suche nach unternehmerischen Sündenböcken lenkt von diesen notwendigen Reformen ab und führt, soweit sie die Umsetzung des richtigen Policy-Mix verzögern, unnötigerweise zu einer unnötigen Erhöhung der realen wirtschaftlichen Kosten, die durch ein außer Kontrolle geratenes Inflationsumfeld entstehen.

Die Umsetzung der richtigen Maßnahmen zur Abschwächung des aktuellen Inflationsanstiegs sollte für die Regierung oberste Priorität haben. Positiv zu vermerken ist, dass es hilfreich ist, dass die politischen Klassen erkennen, wie zerstörerisch die Inflation sein kann. Es reicht jedoch nicht aus, die Existenz des Problems anzuerkennen, wenn der Präsident und der Kongress sich weigern, die zentrale Rolle anzuerkennen, die die Regierungspolitik bei der Auslösung der Inflation in der Wirtschaft gespielt hat.

Der Versuch, zufällige Sündenböcke zu finden, die dafür verantwortlich sind, wird die Inflation nicht bändigen. Das können nur wirksame Richtlinien.