Die Altria Group Inc. gab am Freitag bekannt, dass sie einen Schritt unternommen hat, der sie aus ihrem Wettbewerbsverbot mit dem Vaping-Unternehmen Juul Labs Inc. herausholt und beiden Unternehmen die Möglichkeit gibt, ihre eigenen Strategien zu verfolgen.
In einem Zulassungsantrag hat der Tabakriese
MO,
sagte, es habe eine Option ausgeübt, um von den Verpflichtungen des Wettbewerbsverbots im Zusammenhang mit seiner Beteiligung an Juul befreit zu werden. Die Option umfasste das Kündigungsrecht, falls der Wert der Investition unter 10 % ihres ursprünglichen Buchwerts von 12.8 Milliarden US-Dollar fallen sollte. Am 30. Juni war der Einsatz nur 450 Millionen Dollar wert.
Altria zahlte 12.8 die 2018 Milliarden US-Dollar, um eine 35-prozentige Beteiligung an Juul zu erwerben, die damals einen Wert von etwa 35 Milliarden US-Dollar hatte. Der Anteil hat stetig an Wert verloren, da Juul eine behördliche Prüfung für Aromen und Marketing durchgeführt hat, die für einen Anstieg des Dampfens bei Teenagern verantwortlich gemacht wurden. Anfang September, Juli vereinbart, mindestens 438.5 Millionen US-Dollar zu zahlen in einer Siedlung mit mehr als 30 Staaten.
Altria verliert neben anderen Änderungen die Rechte zur Ernennung des Vorstands, sagte das Unternehmen. Es kann jetzt nur noch einen unabhängigen Direktor ernennen und muss dazu mindestens 10 % der Anteile an Juul behalten.
Die Juul-Aktien des Unternehmens wurden in Stammaktien mit nur einer Stimme umgewandelt, was „unser Stimmrecht erheblich reduziert“, so die Einreichung. Juul steht es nun frei, sich an ein anderes Tabakunternehmen zu verkaufen oder alleine zu gehen, während Altria in ein anderes Vaping-Unternehmen investieren oder seine eigenen Produkte entwickeln kann.
Analysten waren sich uneinig, was als nächstes für beide Unternehmen kommt.
Bernstein sagte, es habe seit einigen Monaten mit dem Schritt gerechnet, seit Juul im Juni von der Food and Drug Administration mitgeteilt wurde, dass es seine E-Zigaretten nicht mehr in den USA vermarkten könne im Rahmen einer Marketing-Denial-Order oder MDO. Der Regler blieb diese Reihenfolge im Juli und sagte, es werde seine Überprüfung der Produkte des Unternehmens fortsetzen.
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„Wir gehen davon aus, dass Altria nun versuchen wird, seine Beteiligung an Juul zu veräußern, was den Verlust von mehr als 12 Mrd. USD aus seiner Investition für steuerliche Zwecke herauskristallisiert“, schrieb Bernstein in einer Mitteilung an Kunden. „Wir gehen davon aus, dass die Realisierung dieses steuerlichen Verlusts die Veräußerung der Altria-Beteiligung an ABI (Anheuser-Busch International
ABI,
), wobei der Verlust aus der Juul-Investition die erheblichen Gewinne aus der Beteiligung von Altria an ABI vollständig ausgleicht und Altria möglicherweise rund 2 Milliarden US-Dollar an Steuerverbindlichkeiten einspart.“
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Bernstein sagte, dass es unter den bestehenden Vaping-Unternehmen nur wenige gute Gelegenheiten für Altria gebe, und schlug vor, dass das in Privatbesitz befindliche NJOY „wahrscheinlich das Beste aus einem schlechten Haufen“ sei" Bernstein hat ein Market-Performance-Rating für Altria mit einem Kursziel von 45 US-Dollar, was etwa 10.5 % über dem aktuellen Kurs liegt.
Bei Jefferies sagte Analyst Owen Bennett, er erwarte, dass Altria seine 35-prozentige Beteiligung an Juul behalten werde, und sagte, es gebe das Potenzial für „wesentliches Aufwärtspotenzial“. Er sagte, er erwarte, dass das Unternehmen letztendlich die FDA-Marketingverweigerungsanordnung aufheben und international expandieren werde.
„Ein potenzieller Aufwärtstrend ist auch die Möglichkeit eines zukünftigen Juul-Börsengangs oder sogar eines weiteren großen Tabakangebots (wir halten diese letztere Option jedoch für sehr unwahrscheinlich)“, schrieb Bennett in einer Mitteilung an Kunden. „Wir bewerten die Juul-Beteiligung am veröffentlichten MO-Kursziel derzeit mit 10 Milliarden US-Dollar.“
Jefferies stuft Altria mit einem Kursziel von 53 $ als Kauf ein.
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Vivien Azer von Cowen sagte, Altria könne den Schritt nutzen, um sein begrenztes Engagement in Produkten mit reduziertem Risiko (RRP) auszubauen, einer neuen Kategorie im Tabaksektor, die aus Produkten besteht, die potenziell weniger schädlich für die Verbraucher sind.
Der Juul-Deal von Altria im Jahr 2018 bedeutete, dass seine einzigen UVPs die Vapes von Juul und sein rauchfreies Tabakprodukt IQOS waren, das in den USA von Philip Morris International vermarktet wird
P.M.,
Das Produkt IQOS war Gegenstand eines Patentstreits mit RJ Reynolds, der letztes Jahr zu einem Importstopp in die USA führte.
Altria wiederum verklagte RJ Reynolds wegen Patenten, die in der Vuse-Linie des letzteren verwendet wurden, und erhielt Anfang dieses Monats von einer Jury aus North Carolina eine Zahlung von mehr als 95 Millionen US-Dollar.
„Angesichts des begrenzten Erfolgs von Altria bei der organischen Entwicklung von Produkten und der Zeit, die erforderlich ist, um ein Produkt zu erstellen und eine PMTA einzureichen (Premarket Tobacco Produktanwendung), halten wir es für wahrscheinlicher, dass Altria versuchen wird, sich wieder in die E-Zigaretten-Kategorie einzukaufen (die 7 % des US-Nikotinumsatzes ausmacht)“, sagte Azer.
Der Analyst erwog auch NJOY als mögliches Ziel, da es bereits eine Marktzulassung von der FDA hat. Cowen hat auch ein Market-Performance-Rating für Altria-Aktien und ein Kursziel von 45 $.
Altria-Aktien fielen am Freitag um 1.1 % und sind im bisherigen Jahresverlauf um 14 % gefallen, während der S&P 500
SPX,
ist um 24% gefallen.
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/altria-and-juul-end-noncompete-deal-heres-what-that-means-for-e-cigarette-sales-and-marketing-11664563689?siteid= yhoof2&yptr=yahoo