FTX-Katastrophe wahrscheinlich ausgelöst durch Terra-Zusammenbruch: Nansen

Das Blockchain-Analytikunternehmen Nansen sagt, dass es nie eine klare Abgrenzung zwischen FTX und Alameda Research gab und dass die Strategie von FTX, Alameda über Wasser zu halten, ungefähr zu dem Zeitpunkt auseinanderbrach, als TerraUSD zusammenbrach.

Nansen veröffentlichte am Donnerstag, etwas mehr als eine Woche nach dem Zusammenbruch der miteinander verflochtenen Einheiten, eine ausführliche Analyse der On-Chain-Daten, wobei das Scheitern immer noch in der gesamten Krypto-Sphäre nachhallte. 

„Als wir die Teile unserer On-Chain-Untersuchung zusammensetzten, war es offensichtlich, dass der Zusammenbruch von Luna/Terra einen tiefen Fehler zwischen Alamedas und FTXs verworrener Beziehung offenbarte“, schrieb das Nansen-Team. „Im Zusammenhang mit der Terra-Luna/3AC-Situation gab es erhebliche FTT-Abflüsse von Alameda zu FTX.“

Wallets von Alameda Research, dem von Sam Bankman-Fried im Jahr 2017 mitbegründeten quantitativen Trading-Desk, interagierten mit den später von FTX kontrollierten Wallets, bevor FTX im Mai 2019 seinen Betrieb aufnahm. 

„Obwohl das Volumen relativ gering ist (~160 US-Dollar), deutet dies stark darauf hin, dass entweder Alameda stark an der Gründung von FTX beteiligt war oder es damals keine klare Trennung zwischen Alameda und FTX gab“, schrieb das Team in seinem Blog-Post, „und vielleicht sogar beides.“

Fragen darüber, wie viel Geld zwischen den beiden Unternehmen floss, führten schließlich zu ihrem Untergang. 

Vor zwei Wochen wurde klar, dass Vermögenswerte in der Bilanz von Alameda im Wert von mindestens 5 Milliarden US-Dollar FTX-Token oder FTT waren und dass ein großer Teil seiner Vermögenswerte illiquide war. Innerhalb weniger Tage veranlasste die Nachricht viele FTT-Inhaber, ihre Token auszuzahlen, und andere, ihre Einlagen von der FTX-Börse abzuziehen. Nachdem ein Deal für die Übernahme von FTX durch Binance gescheitert war, meldete FTX Insolvenz an.

Die Nansen-Analyse ergab auch, dass FTX trotz allem rund 80 % des FTT-Angebots kontrollierte Unternehmensunterlagen sagen, dass es nur die Hälfte des 350-Millionen-Angebots halten würde. Aber das ließ Alameda in dem zurück, was die Analysten als „gordischen Knoten“ bezeichnen, da das Unternehmen keine großen Mengen seines FTT-Vorrates verkaufen konnte, ohne den Preis zu drücken. 

Stattdessen deuten On-Chain-Daten darauf hin, dass Alameda im September 2021 Kredite gegen seine Finanztransaktionssteuer von Genesis aufgenommen hat. 

Genesis hat seitdem bestätigt, dass es „erhebliche Exposition” an FTX, hat aber keine der Theorien kommentiert, dass es ein wichtiger Kreditgeber für Alameda ist. Am Mittwoch setzte das Unternehmen die Auszahlungen von Kunden unter Berufung auf „beispiellose Marktturbulenzen“ aus.

Die Nansen-Analysten gehen davon aus, dass Alameda nach dem Zusammenbruch von Terra nur wenige Möglichkeiten gehabt hätte, die zurückgerufenen Kredite zurückzuzahlen und stattdessen von FTX geliehen hätte. On-Chain-Daten zeigen, dass ungefähr zu der Zeit, als Terra seine Bindung verlor und 40 Milliarden US-Dollar vernichtete, ein FTT-Zufluss von 4 Milliarden US-Dollar von Alameda zu FTX zu verzeichnen war. 

„Basierend auf den Daten könnten die FTT-Abflüsse von insgesamt 4 Mrd. USD von Alameda an FTX im Juni und Juli möglicherweise die Bereitstellung von Sicherheiten gewesen sein, die zur Sicherung der Kredite (im Wert von mindestens 4 Mrd. USD) im Mai / Juni verwendet wurden, die von enthüllt wurden mehrere Personen in der Nähe von Bankman-Fried in einem Reuters Interview“, schrieb Nansen in seinem Bericht.