„Bare-bones“-FTX-Konkursanmeldungen sind wahrscheinlich ein schlechtes Omen für Investoren, sagen Anwälte

Die „nackte Knochen“-Initiale Konkurs Von FTX eingereichte Einreichungen könnten ein schlechtes Ergebnis für Kunden mit eingefrorenen Geldern bedeuten, sagten Partner der Anwaltskanzlei Kleinberg Kaplan gegenüber Blockworks. 

FTX war langsamer als andere bankrotte Kryptounternehmen die Pläne des angeschlagenen Unternehmens zur Wiederherstellung der Gläubiger öffentlich zu machen. Laut den Anwälten ist mehr Klarheit in Bezug auf die Bilanz und die Gläubiger von FTX erforderlich, um die Chancen der Rückgabe von Geldern durch die Börse richtig zu analysieren.

Die New Yorker Firma hat Anrufe von betroffenen Investoren entgegengenommen. FTX-Gründer Sam Bankman-Fried trat als CEO zurück auf den Fersen der Explosion, als John J. Ray III, der vor Jahren die Liquidation des von Skandalen geplagten Energieunternehmens Enron beaufsichtigte, zum neuen Vorstandsvorsitzenden des Unternehmens ernannt wurde.

Zu den betroffenen Kunden von Kleinberg Kaplan gehören Investoren mit eingefrorenen FTX-Konten und Aktienaktionäre sowie kryptofokussierte Unternehmen mit indirektem Wechselkursrisiko, die die Wahrscheinlichkeit eines noch tieferen Marktabschwungs im Auge behalten. Die Firma lehnte es ab, bestimmte Kunden zu nennen. 

„Die Anmeldung wurde erst am Freitag eingereicht, also gibt es noch viel Markterziehung und die Leute müssen sich darüber informieren, was das alles bedeutet“, sagte Partner Jared Gianatasio gegenüber Blockworks. 

Die Anwälte von Landis Rath & Cobb und Sullivan & Cromwell, die FTX und verbundene Unternehmen vertreten, sagten in einer Insolvenz Bewegung am Montag, dass so viele wie eine Million Gläubiger konnten in der Klage genannt werden.

Der Antrag forderte auch die Befreiung von der Einreichung einer Liste der 20 wichtigsten Gläubiger für jedes der 134 mit FTX verbundenen Unternehmen, die Insolvenz nach Kapitel 11 beantragt hatten – und forderte stattdessen, bis Freitag eine konsolidierte Liste mit den 50 wichtigsten Gläubigern aller FTX-Unternehmen zuzulassen.

Zusammen mit Gianatasio sagen die Kollegen der Anwaltskanzlei, Matthew Gold und Dov Kleiner, aus regulatorischer und rechtlicher Sicht, was bereits passiert ist – und was Unternehmen, die im Stich gelassen werden, erwarten können, wenn sich die Insolvenz von FTX abspielt.

Blockwerke: Wie würden Sie die Insolvenz von FTX mit der von vergleichen? Voyager Digital und Celsius früher in diesem Jahr?

Gianatasio: Die Geschwindigkeit in Bezug auf den FTX-Ausfall war so schnell. Sie haben gesehen, dass die Akte nach Kapitel 11 sehr nackt war. Im Vergleich zu Celsius und Voyager, wo es robustere Einreichungen in Bezug auf eine Gläubigerliste am ersten Tag gab und einfach viel mehr Informationen hatte, war es in seiner Berichterstattung sehr dürftig.

Gold: Auf jeden Fall ist die FTX-Anmeldung viel langsamer ausgerollt worden. Die Schuldner bei Voyager und Celsius waren anfangs organisierter. Vermutlich hatten die Anwälte etwas mehr Vorlauf, dass eine Hinterlegung stattfinden würde.

Ich versuche, ein wenig vorsichtig zu sein, was wir daraus ableiten können. Es scheint, dass dies schlechte Nachrichten für die FTX-Parteien sind – dass es laut vielen Berichten in alle Arten von behördlichen und möglicherweise strafrechtlichen Ermittlungen und Umsätzen an der Spitze des Unternehmens verwickelt ist, die nicht wirklich verifiziert wurden .

Es ist möglich, dass dies nur ein Ausrutscher ist, und FTX hatte nur eine kleine Verzögerung, weil es sein unabhängiges Team einsetzte.

Blockwerke: Was sind die nächsten Schritte, die Sie erwarten, wenn die Insolvenz voranschreitet?

Gold: Kurzfristig erwarten wir, dass das neue Management von FTX einige der bisher fehlenden Lücken füllen wird. Sie werden beginnen, einige Informationen darüber bereitzustellen, wer ihre Gläubigergruppe ist, einige Informationen über ihr Vermögen, einige offizielle Erklärungen zu all den Gerüchten über die Hacks – und andere Dinge in Bezug auf ihr Vermögen.

Und dann würden wir möglicherweise vom Management und seinen Anwälten irgendeine Art von Hinweis darauf erwarten, was ihre unmittelbaren Pläne sind und wie sie vorgehen werden. Normalerweise kommen diese ein oder zwei Tage nach einem Konkursantrag heraus, aber ich bin immer noch hoffnungsvoll … in den nächsten paar Tagen werden wir welche bekommen.

Das würde normalerweise Dinge wie „Werden sie versuchen, ihre Vermögenswerte zu verkaufen, wenn sie glauben, dass sie Dinge zu verkaufen haben? Werden sie versuchen, ihren Austausch in irgendeiner Weise am Laufen zu halten? Was glauben sie, wie viel Geschäft sie zu diesem Zeitpunkt möglicherweise wiederbeleben können? Und wie viel davon ist nur eine Frage des Wertes ihres verbleibenden Vermögens?“

Blockwerke: Und dann was? 

Gold: Sobald sie skizziert haben, was sie tun wollen, können wir reagieren, und die Community kann darauf reagieren, welche Glaubwürdigkeit sie haben.

Dann beginnt der Prozess [wirklich] … und wir beginnen darüber zu sprechen, wann Investoren und andere Parteien ihr Geld zurückbekommen können.

Bei Celsius und bis zu einem gewissen Grad Voyager, die unsere engsten Vergleiche sind, haben sie das, was sie hatten, in verschiedene Bereiche aufgeteilt, basierend auf den Arten von Vereinbarungen, die die Investoren hatten, und den Rechten, die sie an diesen Vermögenswerten hatten.

Sie übergaben einige in relativ kurzer Zeit an Kunden. Einige sagten sie: „Du wirst überhaupt nichts bekommen“, und andere steckten sie in einen mittleren Eimer. Im Grunde genommen gibt es für jeden, der es nicht sofort verstanden hat, einen Rechtsstreit, der Monate dauern kann, bis er ausgerollt wird.

Dann gehen wir zur größeren Gruppe über: Im Konkurs nennen wir sie „allgemein“. ungesicherte Gläubiger” die keine Rechte an bestimmtem Eigentum haben und nur auf eine allgemeine Genesung hoffen. Das kann ein Jahr oder länger dauern.

An diesem Punkt wird die Geschwindigkeit, mit der sie sich bewegt, weniger von besonderen Anforderungen des Insolvenzrechts als vielmehr von den wirtschaftlichen Realitäten des jeweiligen Falls bestimmt. Wie lange wird es beispielsweise dauern, um Vermögenswerte in Bargeld umzuwandeln? 

Blockwerke: Sie haben erwähnt, dass ein Sekundärmarkt entstehen könnte, auf dem Gläubiger ihre Rechte an Vermögenswerten mit einem Abschlag verkaufen könnten?  

Gianatasio: Es wägt die Wahrscheinlichkeit einer Genesung mit dem Zeitplan der Genesung ab.

[Wenn] Einzelhandelskunden einen Teil ihres Kapitals benötigen, sind sie möglicherweise bereit, für fünf oder zehn Cent pro Dollar zu verkaufen. Es ist eine schwierige Position.

Kleiner: Das ist unglaublich früh für so etwas, besonders [bei] so viel Ungewissheit. Um nicht zu sagen, dass die Leute es nicht tun werden, weil es ein hohes Risiko und eine sehr hohe Belohnung sein kann.

Wenn Sie sich die Fälle ansehen, von Voyager über Celsius bis hin zu FTX, wurden sie in der Reihenfolge zunehmender Komplexität abgelegt. Es gibt auch zunehmend [Größenordnungen] der Unsicherheit in Bezug auf die Einreichungen. Ich würde also sagen, dass es im Moment kaum Transparenz oder Vertrauen in die Vermögenswerte gibt.

Blockwerke: Was sehen Sie als ansteckende Wirkung des Zusammenbruchs von FTX?

Gianatasio: Wie wir bei Voyager und Celsius gesehen haben, denke ich, dass dies bedeutende Konkursfälle sind, aber ich denke, dass sie für das Krypto- und Digital-Asset-Ökosystem ziemlich eigenständig sind. Ich glaube nicht, dass sie einen allzu großen Einfluss auf die breiteren Finanzmärkte haben werden.

FTX ist jedoch ein wichtiges Beispiel für einen Betreiber, der sich als Verfechter des Risikomanagements und des Anlegerschutzes herausstellte.

Das Interview wurde aus Gründen der Klarheit und Kürze bearbeitet.

Erhalten Sie jeden Abend die wichtigsten Krypto-Nachrichten und -Einblicke des Tages in Ihren Posteingang. Abonnieren Sie den kostenlosen Newsletter von Blockworks . Kontaktieren Sie uns jetzt!