Der große Einstieg von Andreessen Horowitz in die Kryptowährung geschah im schlimmsten Moment

Kein Investor hat im vergangenen Jahr mehr auf den Kryptowährungsmarkt gesetzt, als die Preise in die Höhe schossen, als Andreessen Horowitz.

Zum großen Teil dank eines 50-jährigen Partners namens Chris Dixon, der einer der ersten Gläubigen war, wie die Blockchain-Technologie, die Kryptowährungen zugrunde liegt, das Geschäft verändern könnte, hatte sich die berühmte Risikokapitalgesellschaft einen Ruf als größter Krypto-Bulle des Silicon Valley erarbeitet . Seine Abteilung war im vergangenen Jahr einer der aktivsten Kryptowährungsinvestoren und kündigte im Mai den größten Kryptofonds aller Zeiten mit 4.5 Milliarden US-Dollar an.

Es war kein exzellentes Timing

Inmitten eines allgemeinen Marktabschwungs ist der Preis von Bitcoin und anderen Kryptowährungen in diesem Jahr eingebrochen und hat Milliarden von Dollar an Papiergewinnen für Andreessens Fonds zunichte gemacht. Einige der wertvollsten Kryptowährungsfirmen des Unternehmens haben keine Verbrauchernachfrage mehr, während andere von den Aufsichtsbehörden genauer unter die Lupe genommen werden.

Laut den mit der Situation vertrauten Personen verlor der Flaggschiff-Kryptowährungsfonds von Andreessen in der ersten Hälfte dieses Jahres über 40 % seines Wertes. Laut Fondsinvestoren ist der Verlust weitaus größer als die 10 % bis 20 % Einbrüche, die von anderen Risikofonds festgestellt wurden, die die riskante Praxis des Kaufs volatiler Kryptowährungen größtenteils vermieden haben.

Andreessen hat die Rate seiner Krypto-Käufe in diesem Jahr trotz des Rekord-Bargeldvorrates deutlich gesenkt.

Jetzt muss Mr. Dixon misstrauische Investoren davon überzeugen, dass Andreessen seine Hand für den Mai-Fonds nicht übertrieben hat, was konkurrierende Kryptowährungs-Risikokapitalgeber als übermäßig groß für einen Markt bezeichnen, der in einen sogenannten Krypto-Winter eintritt.

Ein Komplementär der Risikokapitalgesellschaft Tenacity Venture Capital, Ben Narasin, sagte: „Sie haben es mit Krypto wirklich so weit gebracht, dass ich nicht sicher bin, ob sie das wieder ins Gleichgewicht bringen können.“

In einem Interview erklärte Mr. Dixon, dass er immer noch der Web3-Vision des Internets verpflichtet sei, die kryptozentrisch ist und Andreessens Vorstoß in den Markt unterstützt. Laut Herrn Dixon werden Blockchain-Implementierungen einer Reihe von Diensten den Benutzern die Kontrolle und Macht über ihre Finanzen in Form von handelbaren Kryptowährungen zurückgeben.

Laut Herrn Dixon befindet sich die Branche noch in den frühen Phasen des Sammelns von Benutzern, und er ist sich nicht sicher, in welchem ​​​​Zeitrahmen die breite Einführung von Blockchain-Diensten sein wird. Ihm zufolge geht es bei der Kryptografie „um die politische und regierende Struktur des Internets“. „Unser Zeithorizont ist ziemlich lang.“

Der Aufstieg von Mr. Dixon von Andreessens Peripherie zum Status des Unternehmens als Krypto-Kraftpaket spiegelt sich in seinem Karriereweg wider.

Er war Mitbegründer der Risikokapitalfirma Founder Collective und half beim Aufbau und Verkauf von zwei Firmen, eine im Bereich Cybersicherheit und die andere im E-Commerce. Er programmiert seit seiner Kindheit und hat einen Master-Abschluss in Philosophie und Betriebswirtschaft. Er förderte auch das Interesse an Spitzentechnologien wie 3-D-Druck und Virtual Reality.

2012 kam er zu Andreessen. Infolge des bekannten Sprichworts von Herrn Andreessen, dass „Software die Welt frisst“, wurde das Unternehmen, das drei Jahre zuvor von Marc Andreessen und Ben Horowitz gegründet wurde, schnell zu einem der größten und wichtigsten Technologieinvestoren.

Als viele große Investoren Bitcoin weiterhin als nichts anderes als einen Zufluchtsort für Spekulanten und Geldwäscher betrachteten, verteidigte Mr. Dixon sein Potenzial, indem er Blog-Posts schrieb, die unter jungen Krypto-Unternehmern zu einer Art Glaubensbekenntnis geworden sind. Diese Beiträge erklärten, wie Bitcoin ein neues, dezentralisiertes Finanzsystem etablieren würde. In nur zwei Jahren hatte Andreessen fast 50 Millionen US-Dollar für Bitcoin-bezogene Unternehmungen bereitgestellt, darunter die Coinbase-Kryptowährungsbörse.

Mit dem Aufkommen von Ethereum im Jahr 2015, das die gleiche Art der verteilten Aufzeichnung in einer Blockchain nutzte, um Entwicklern die Erstellung von Anwendungen über Zahlungen hinaus zu ermöglichen, wuchs Mr. Dixons Leidenschaft für das Feld. Laut Herrn Dixon zeigte die Ankunft von Ethereum, dass die Welt der Kryptowährungsinvestitionen viel größer war als gedacht, und verglich sie mit der Entwicklung des iPhone App Store. Nach Angaben von Personen mit Kenntnis der Situation teilte er den Herren Andreessen und Horowitz mit, dass er beabsichtige, seinen Schwerpunkt weg von konventionellen Investitionen zu verlagern und einen spezialisierten Krypto-Fonds aufzulegen.

Der 350-Millionen-Dollar-Kryptowährungsfonds, der erste seiner Art, der von einer konventionellen Venture-Firma gegründet wurde, wurde 2018 eingeführt. Obwohl Bitcoin und andere Kryptowährungen in diesem Jahr einen deutlichen Wertverlust erlebten, blieb Andreessen optimistisch und sammelte 515 Millionen Dollar für eine zweite Kryptowährung Fonds im Jahr 2020.

Darüber hinaus haben Mr. Dixon und seine Gruppe ihre Web3-Vision lautstark vertreten. Sie erklärten, dass die Entwicklung von Token, die einer Währung ähneln, durch Blockchain den Menschen mehr Kontrolle und finanziellen Gewinn für Blockchain-basierte Versionen von Diensten wie Mitfahrgelegenheiten und soziale Medien verschaffen und die Autorität mächtiger Technologiemonopole schwächen könnte.

Andreessen investierte nicht nur in Kryptowährungsunternehmen, sondern kaufte auch die von ihnen produzierten Token und setzte damit getrennt auf das Geschäft und seine Leistung. Während des Krypto-Bullenmarktes brachte die unkonventionelle Methode große Gewinne, erhöhte aber auch die Gefahr der Transaktionen.

Der erste Krypto-Fonds war Ende letzten Jahres Andreessens leistungsstärkster Fonds auf dem Papier, nachdem er seine Anfangsinvestition nach Gebühren um das 10.6-fache multipliziert hatte.

Als eine der erfolgreichsten Wetten in der Geschichte des Risikokapitals gab Andreessen laut öffentlichen Angaben in den zwei Monaten nach dem direkten Angebot von Coinbase im April 4 Aktien im Wert von fast 2021 Milliarden US-Dollar an seine Investoren zurück. Den Unterlagen zufolge hatte der dritte Venture-Fonds von Andreessen, der Coinbase im Jahr 2013 unterstützte, zum 9.7. Dezember einen Papiergewinn von 31 nach Gebühren und war damals in Bezug auf die Performance nur an zweiter Stelle hinter dem ersten Kryptowährungsfonds.

Von den Ergebnissen ermutigt, intensivierte Andreessen seine Spendenbemühungen. Im Juni 2021 sammelte es 2.2 Milliarden US-Dollar statt der 1 Milliarde US-Dollar, die es für seinen dritten Kryptowährungsfonds erhofft hatte.

Laut Herrn Dixon war der Plan des Kryptowährungsteams, stark in Unternehmen zu investieren, mit dem Versprechen, seine Barreserve zu nutzen, um alles von digitaler Kunst bis hin zu Online-Spielen neu zu definieren. Das Unternehmen wurde aufgrund der aggressiven Haltung, die es häufig daran hinderte, Runden mit anderen Investoren zu führen, zu einem wesentlichen Anteilseigner.

Laut PitchBook Data Inc. war Andreessen der zweitgrößte Kryptowährungsinvestor in Bezug auf das Investitionsvolumen nach Coinbase Ventures im vergangenen Jahr und unterstützte 56 Kryptowährungsgeschäfte in den USA. Einige der frühen Investitionen schienen erfolgreich zu sein. Zehn Monate, nachdem Andreessen eine frühe Fundraising-Runde geleitet hatte, stieg der Wert von OpenSea, einem nicht fungiblen Token-Marktplatz, um fast das Hundertfache auf 100 Milliarden US-Dollar.

Andreessen ignorierte akzeptierte Anlagekonventionen in seinem Bestreben, die Branche zu dominieren. Obwohl das Unternehmen OpenSea bereits finanziert hat, versuchten seine Investoren – und scheiterten –, in Magic Eden, einen NFT-Marktplatz, zu investieren, so Quellen, die mit der Situation vertraut sind. Weil es ihrem Ansehen bei Gründern schadet, die die Praxis missbilligen, haben Risikokapitalgeber lange davor zurückgeschreckt, potenzielle Wettbewerber zu finanzieren. Laut Herrn Dixon investiert der Fonds nicht in Unternehmen, die direkt mit seinem aktuellen Portfolio konkurrieren.

Der Markt veränderte sich innerhalb weniger Monate

Als Investoren ihre Krypto-Bestände verkauften, verschwand die Nachfrage nach vielen von Andreessen unterstützten Unternehmen. Inmitten eines größeren Einbruchs in der NFT-Branche ist das monatliche Handelsvolumen von OpenSea seit seiner Spendenrunde im Dezember eingebrochen, während die monatlich aktiven Benutzer von Coinbase gegenüber dem Höchststand von 20 Millionen im vierten Quartal des letzten Jahres um 11.2 % zurückgegangen sind. In diesem Jahr haben beide Unternehmen etwa ein Fünftel ihrer Belegschaft entlassen.

Andreessen muss sich auch mit einer strengeren behördlichen Kontrolle von Kryptowährungs-Startups und den sie unterstützenden Fonds auseinandersetzen, was die Ära der laxen Regulierung zu beenden droht, die die Geburt von Tausenden von Kryptowährungen ermöglichte.

Das Geschäft verändert sich. Laut PitchBook wurden im dritten Quartal neun Startup-Vereinbarungen für Kryptowährungen angekündigt, gegenüber einem Höchststand von 26 Deals im vierten Quartal des letzten Jahres. Laut Kennern der Situation hat das Unternehmen in diesem Jahr auch den Wert seines zweiten und dritten Krypto-Fonds abgewertet, obwohl die Rückgänge nicht so stark waren wie beim ersten Krypto-Fonds.

Die Kryptowährungsinvestitionen des Unternehmens gehen derweil zurück. Über 80 % des Wertes von Solana, einer jungen Kryptowährung, die das Unternehmen im Juni 2021 erworben hat, sind seit Jahresbeginn verloren gegangen. Andreessen verlor in der ersten Hälfte dieses Jahres 2.9 Milliarden US-Dollar seiner verbleibenden Coinbase-Beteiligung, da der Aktienkurs der Kryptowährungsbörse um mehr als 80 % fiel.

Laut Herrn Dixon bietet der Rückgang des Marktes dem Fonds die Möglichkeit, Krypto-Unternehmer weiterhin zu unterstützen, wie er es in früheren Baisse-Märkten getan hat.

„Der Preis ist nicht das, was ich betrachte. Ich beobachte die Entwickler- und Unternehmeraktivitäten“, bemerkte Herr Dixon. Das ist die primäre Metrik.

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