KI könnte einige Tech-Gewinner in Has-Beens verwandeln

Tatsächlich könnte superintelligente KI das Wirtschaftswachstum um das 30- bis 100-fache steigern, vergleichbar mit den Auswirkungen der landwirtschaftlichen oder industriellen Revolutionen, heißt es in einem Forschungsbericht von Peter Berezin, dem globalen Chefstrategen von BCA Research.

Das sind die guten Nachrichten. Sie fügen jedoch hinzu, dass die positiven Auswirkungen von KI für Technologieaktien möglicherweise weitaus geringer ausfallen als für die Wirtschaft insgesamt. Die heutigen Gewinner könnten durch schnelle technologische Veränderungen überholt sein und viele im Staub zurücklassen.

Die bloße Erwähnung der KI-Exposition hat ausgereicht, um einige Aktien anzukurbeln, wie aus weitergegebenen wissenschaftlichen Untersuchungen hervorgeht Barron Jack Otter. Der Aufschwung könnte jedoch nur vorübergehender Natur sein, wie in den späten 1990er-Jahren, als Unternehmen ihre Aktienkurse in die Höhe treiben konnten, indem sie ihren Namen mit „Dotcom“ versehen. Wir wissen, wie das endete.

Was jetzt anders ist, ist die beispiellose einfache und schnelle Einführung von KI. Die vollen Auswirkungen der Elektrizität und des Automobils waren jahrzehntelang nicht zu spüren. Und während Tabellenkalkulationen, Textverarbeitungsprogramme und grafische Benutzeroberflächen in den 1980er und 90er Jahren die Produktivität steigerten, wurde ihr wahres Potenzial erst ausgeschöpft, als Computer über das Internet verbunden wurden, betonen die BCA-Strategen. Basierend auf diesem Präzedenzfall postulieren sie, dass gesamtwirtschaftliche Produktivitätssteigerungen durch KI möglicherweise erst in den 2030er Jahren zu verzeichnen seien.

Darüber hinaus extrapolieren viele Prognosen die Auswirkungen von KI linear. Der BCA-Bericht behauptet jedoch, dass die Entwicklung einer exponentiellen Kurve folgt, was bedeutet, dass Fortschritte viel schneller als erwartet eintreten könnten: „So wie die Investorengemeinschaft und die breite Öffentlichkeit in den frühen Tagen der Pandemie von der exponentiellen Zunahme der Fälle überrascht waren, haben sie auch dies getan.“ werden überrascht sein, wie schnell KI die Welt um uns herum verändert“, schreibt das Paar.

Was die wirtschaftlichen und finanziellen Auswirkungen angeht, könnte dieser schnelle technologische Wandel die heutigen KI-Gewinner zu den Ausgeschiedenen von morgen machen, argumentiert das BCA-Team. Einige könnten verblassen oder von Überlebenden verschluckt werden, wie es Sun Microsystems getan hat

Oracle

(Ticker: ORCL) vor mehr als einem Jahrzehnt. Sogar Giganten können jahrelang scheitern

Microsoft

(MSFT) tat dies zu Beginn dieses Jahrhunderts, bis das derzeitige Management das Unternehmen übernahm und es zu einem der großen Tech-Gewinner machte, die den aktuellen Markt stützen.

Wenn die Öffentlichkeit eine Aktie als KI-gesteuert wahrnimmt, sind die Auswirkungen unmittelbar spürbar, so ein bald erscheinender Artikel von Arka P. Bandyopadhyay, einem Assistenzprofessor an der University of Miami, und Dat Mai bzw. Kuntara Pukthuanthong ein Doktorand und Professor für Finanzen an der University of Missouri.

Basierend auf einer Analyse der Berichterstattung von 1974 bis 2020 stellten sie fest, dass Unternehmen mit „KI-Charakter“ im nächsten Monat Überrenditen erzielten. Aber diese Renditen ließen in den nächsten fünf bis sieben Monaten nach. Sie stellten fest, dass die KI-Auswirkungen bei kleineren Unternehmen am größten waren (annualisiert etwa 3 %), was die Schwierigkeit widerspiegelt, Small-Cap-Aktien zu bewerten. Und noch bevor das Monster nach den Gewinnen vorbeizieht

Nvidia

(NVDA) weisen darauf hin, dass die Erwähnung von KI, maschinellem Lernen und ähnlichen Begriffen in jüngster Zeit in den Gewinnmitteilungen der größten Software- und Halbleiterunternehmen immer häufiger vorgekommen sei.

Aus makroökonomischer Sicht gehen Gertken und Ntonifor von BCA davon aus, dass künstliche Intelligenz die realen (inflationsbereinigten) Anleiherenditen aufgrund des schnelleren Wirtschaftswachstums steigert. Auch Rohstoffe und Immobilien könnten profitieren. „Die Menschen werden sich bemühen, mit ihrem neu gewonnenen Reichtum Land zu kaufen, nur um dann herauszufinden, dass es das Einzige ist, wovon KI nicht mehr produzieren kann“, schließen die Analysten. Selbst eine mögliche „massive Deflation“ könnte die realen Anleiherenditen erhöhen, da die Zentralbanken Schwierigkeiten hätten, die Nachfrage zu steigern, um mit der steigenden Produktion Schritt zu halten, fügen sie hinzu.

Die große Angst besteht darin, dass KI Arbeitskräfte verdrängen und zu erheblicher Arbeitslosigkeit führen wird. Historisch gesehen hätten jedoch technologische Innovationen, die die Produktivität steigerten, letztlich zu steigenden Reallöhnen geführt, schreibt das Team der Deutschen Bank.

BCA zitiert ein aktuelles Papier, in dem behauptet wird, dass 10 % der Aufgaben über KI erledigt werden könnten, was 80 % der US-Arbeitskräfte betrifft, wobei Recht, Bildung, Informationstechnologie und Unternehmensberatung am stärksten betroffen sind. Natürlich wäre das schmerzhaft für diejenigen, die ihre Arbeit verloren haben, aber DB geht davon aus, dass die weit verbreitete Einführung künstlicher Intelligenz zu einem besseren und glücklicheren Leben führen könnte.

Das heißt, wenn die Menschheit den Übergang zur superintelligenten KI überlebt, dessen Chancen BCA bis zur Mitte des Jahrhunderts auf 50:50 schätzt. Sie stellen fest, dass Koryphäen, darunter Teslas (TSLA) Elon Musk und

Apple

(AAPL)-Mitbegründer Steve Wozniak hat einen Brief unterzeichnet, in dem er eine sechsmonatige Pause in der KI-Forschung fordert, um bessere Sicherheitsprotokolle zu entwickeln.

Cybersicherheit ist bereits eine globale Branche mit einem Umsatz von 188 Milliarden US-Dollar, und Unternehmen, die ihre Sicherheitsprodukte mit KI-Sicherheit ausstatten, bieten eine Chance für Investoren. Irgendwo gibt es immer einen Bullenmarkt, auch wenn das Ende der Menschheit bevorsteht.

Korrekturen & Verstärkungen

Ein BCA-Forschungsbericht über die Auswirkungen künstlicher Intelligenz wurde von Peter Berezin verfasst. In einer früheren Version dieser Kolumne wurde sie fälschlicherweise Matt Gertken und Chester Ntonifor zugeschrieben.

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