Wird sich das Januarbarometer der Börse im Jahr 2022 halten?

Einige glauben, dass der Januar ein guter Indikator für den Rest des Jahres an der Börse ist. Wenn der Januar im Plus liegt, wird das Jahr wahrscheinlich ein gutes Jahr werden, wenn der Januar im Minus liegt, werden die Aktienrenditen schwächer ausfallen, so die Theorie. Ist an diesem Prognosesignal etwas dran?

Januar-Barometer

Zunächst einmal scheint es so zu sein, dass der Januar der beste Monat ist, um die Erträge der nächsten 11 Monate des Jahres vorherzusagen. Forscher haben die Zahlen für den Zeitraum 1941-2003 untersucht und kommen zu dem Schluss, dass das Januar-Barometer historisch gesehen nützlich und definitiv besser war als die Verwendung anderer Monate zur Vorhersage von Renditen. Der Artikel ist „The January Barometer: Further Evidence“ von Lawrence D. Brown und Liyu Luo.

Beachten Sie, dass sich das Januar-Barometer vom potenziellen Januar-Effekt des Marktes unterscheidet, bei dem es darum geht, dass die im Vorjahr verlorenen Aktien einen Aufschwung im Januar erleben.

Jetzt müssen Sie vorsichtig sein, denn der Januar ist ohnehin oft ein Monat mit starker Performance an der Börse. Daher wird die Betrachtung der Renditen für die 11 Monate ohne Januar oft schwächer ausfallen, gerade weil ein oft stark performender Januar ausgeschlossen wird. Um dies zu korrigieren, untersuchen die Forscher die 12 Monate nach Januar.

Die Fakten

Die Zahlen sind einigermaßen überzeugend. Über 62 untersuchte Jahre hinweg war der Januar in etwa einem Drittel der Fälle negativ. In solchen Situationen betrug die durchschnittliche Marktrendite (unter Verwendung gleichgewichteter NYSE-Aktienrenditen) 7.2 % für die nächsten 12 Monate, verglichen mit 18.9 % für die nächsten 12 Monate, als der Januar positiv war.

Die Medianwerte lagen bei 5.2 % für einen fallenden Januar bzw. 20.0 % für einen steigenden Januar. Auch die Sharp Ratio als Maß für die risikobereinigte Rendite bei einem Rückgang im Januar ist mit 0.005 sehr niedrig. Daher empfehlen die Forscher, bei einem negativen Januar eher in Anleihen als in Aktien zu investieren.

Keine Probe mehr

Natürlich ist diese Forschung mittlerweile etwas veraltet, sie endete im Jahr 2003. Sind die Ergebnisse seitdem ganz anders ausgefallen? Eigentlich gibt es jetzt Anlass zur Sorge. 2020 war ebenso wie 2021 ein rückläufiger Januar. Beide waren starke Aufwärtsjahre für die Märkte. Auch wenn ein negativer Januar eine Warnung sein mag, so ist doch in jüngerer Zeit von 1950 bis 2021 in 14 von 28 Jahren ein negativer Januar zu verzeichnen, doch der Aktienmarkt ist in diesem Jahr tatsächlich gestiegen. Es besteht ein klares Risiko, dass das Januar-Barometer Sie von einem positiven Markt fernhält. Vor allem, weil der Markt über lange Zeiträume hinweg eher dazu tendierte, zu steigen als zu fallen.

Abwartende

Was auch immer Sie denken, wir müssen warten. Das Januar-Barometer für 2022 steht derzeit noch fest. Die erste Januarwoche war negativ, was vielleicht kein gutes Zeichen ist, aber wir müssen abwarten, ob der Januar am Ende ein Auf- oder Abwärtsmonat wird.

Wenn der Januar negativ ausfällt, ist das vielleicht eine leichte Sorge für die Märkte. Als einzelner Indikator ist das Januar-Barometer vielleicht besser als viele andere. Dennoch bleibt es äußerst schwierig, die Richtung des Aktienmarktes vorherzusagen.