Was die Gefahr einer russischen Invasion in der Ukraine für die Märkte bedeutet

Schlagzeilengetriebene Volatilität

Aktien und andere Finanzmärkte reagierten in der vergangenen Woche weiterhin auf die Schlagzeilen und spiegelten die Erleichterung wider, nachdem Moskau, das seine Planung einer Invasion bestreitet, sagte, es ziehe einige Truppen von der ukrainischen Grenze zurück. Diese Erleichterung erwies sich jedoch als kurzlebig, da die USA und ihre Verbündeten sagten, dass Russland, anstatt sich zurückzuziehen, mehr Truppen nach vorne verlegte, wobei russische Streitkräfte an der Art von Aktivitäten unter falscher Flagge beteiligt waren, von denen die Biden-Regierung sagte, dass Moskau sie wahrscheinlich als Mittel einsetzen würde Vorwand für eine Invasion.

Lesen: Hier ist die Technologie, die verwendet wird, um die russischen Truppen zu beobachten, während die Angst vor einer Invasion in die Ukraine fortbesteht

US-Anleger haben möglicherweise gezögert, Vermögenswerte zu halten, die vor einem dreitägigen Feiertagswochenende als riskant angesehen werden. Die US-Märkte bleiben am Montag wegen des Feiertags „Presidents Day“ geschlossen.

US-Aktien erlitten mit dem Dow Jones Industrial Average die zweite Woche in Folge wöchentliche Verluste
DJIA,
-0.68%
Der S&P 1.9 fiel um 500 %
SPX,
-0.72%
Verlust von 1.6 % und der Nasdaq Composite
COMP,
-1.23%
Rückgang um 1.8 %. Treasury-Renditen
TMUBMUSD10Y,
1.927%
fiel, als Anleger nach Vermögenswerten suchten, die in Zeiten geopolitischer Unsicherheit als Zufluchtsorte galten, und der Wunsch nach Sicherheit ließ auch Gold steigen
GC00,
-0.06%.

Öl konnte jedoch von den Spannungen in der Ukraine keinen Auftrieb erhalten, obwohl in der vergangenen Woche Invasionsängste als Antrieb für beide USA angesehen wurden
CL.1,
-0.11%

CL00,
+ 0.57%
und global
BRN00,
+ 0.07%
Benchmarks auf Siebenjahreshochs nicht weit unter der Schwelle von 100 $ pro Barrel. Stattdessen führten Aussichten auf ein wiederbelebtes Atomabkommen mit dem Iran, das die US-Sanktionen gegen die Rohölexporte des Landes schließlich aufheben könnte, zu Gewinnmitnahmen, da Rohöl-Futures eine Serie von acht Wochengewinnen beendeten.

Energieschock?

Was passiert also, wenn eine Invasion in der Ukraine stattfindet?

Für die Anleger würde der Fokus auf den Energiepreisen liegen, wobei Analysten warnen, dass Rohöl wahrscheinlich weiterhin über 100 $ pro Barrel schießen wird.

Biden hat gesagt, dass US-Truppen nicht in die Ukraine entsandt werden, hat aber „harte“ Sanktionen gegen Moskau im Falle einer Invasion versprochen.

„Biden bleibt unnachgiebig, dass die Ukraine verteidigt wird und dass Sanktionen wie die Blockierung des Energieverkaufs als Gegenmaßnahme gegen Russlands militante Aktion eingesetzt werden. Da die Ölpreise aufgrund einer falsch ausgerichteten Angebots-/Nachfragedynamik bereits auf Mehrjahreshöchstständen liegen, könnten weitere Spannungen potenziell mehr Aufwärtspotenzial (nördlich von 100 USD) bedeuten, was sich negativ auf die US- und die Weltwirtschaft auswirken könnte“, sagte Larry Adam, Chief Investment Officer von Private Client Gruppe bei Raymond James, in einer Notiz.

„Obwohl wir optimistisch bleiben, dass es letztendlich zu einer diplomatischen Lösung und/oder Deeskalation (Basisfall) kommen wird, ist dies angesichts der hohen Spannungen keine Gewissheit. Ein günstiges Ergebnis würde die derzeitige geopolitische Risikoprämie reduzieren, die in den Ölpreisen enthalten ist (mindestens 5 bis 10 US-Dollar), und das Öl näher an unser Jahresendziel von 80 US-Dollar zurückführen“, schrieb er.

Abgesehen von Rohöl könnte Russlands Rolle als wichtiger Erdgaslieferant für Westeuropa die Preise in der Region in die Höhe schnellen lassen. Insgesamt wären steigende Energiepreise in Europa und auf der ganzen Welt der wahrscheinlichste Weg, wie eine russische Invasion die Volatilität auf den Finanzmärkten schüren würde, sagten Analysten.

Brotkorb

Nicht jeder ist davon überzeugt, dass erhebliche Versorgungsunterbrechungen, insbesondere bei Rohöl, unvermeidlich wären.

„Wir vermuten, dass weder der Westen noch Russland großen Appetit darauf haben, den Energiehandel einzuschränken, und dass die Preise ziemlich schnell wieder fallen könnten“, schrieben die Rohstoffanalysten von Capital Economics in einer Mitteilung.

„Im Gegensatz dazu hat der Westen Russlands Metallproduzenten schon früher sanktioniert, und da die meisten russischen Getreideexporte von Häfen am Schwarzen Meer abgehen, ist das Risiko einer Versorgungsunterbrechung dort hoch“, sagten sie.

In der Tat haben Analysten davor gewarnt, dass die Weizenpreise
W00,
-0.56%,
insbesondere könnten im Falle einer Invasion weitere Gewinne erzielt werden. Sowohl Russland als auch die Ukraine sind wichtige Exporteure des Getreides. Mais
C00,
+ 0.73%
und Sojabohnen-Futures
S00,
+ 0.60%
wurden ebenfalls als wahrscheinlich angesehen, aufgehoben zu werden.

Im Detail: Warum die Russland-Ukraine-Krise die Lebensmittelpreisinflation noch verschlimmern könnte

Aktien und Geopolitik

Die meisten Aktienanalysten spielen weiterhin das Potenzial herunter, dass eine Invasion mehr als nur vorübergehende Auswirkungen auf US-Aktien haben könnte.

Trotz kurzfristiger Volatilität nach geopolitischen Ereignissen in den letzten drei Jahrzehnten, die von Terroranschlägen bis zum Beginn von Kriegen reichten, erholten sich Aktien tendenziell relativ schnell, stellte Adam fest und stiegen in den darauffolgenden sechs Monaten um durchschnittlich 4.6 % Krisen, die bis ins Jahr 1990 zurückreichen und in 81 % der Fälle zunehmen.

„Im Allgemeinen sind die Politik und die wirtschaftlichen Bedingungen der Fed eher die langfristigen Treiber der Wirtschaft und der Finanzmärkte als isolierte geopolitische Ereignisse“, sagte er.

Dennoch könnten die wirtschaftlichen und marktbezogenen Auswirkungen einer Invasion „ein kurzfristiges Abwärtsrisiko für die Weltwirtschaft darstellen und dazu führen, dass die Marktvolatilität anhält“, sagte er.

Markus Hulbert: Das ist es, was Anlageresearch vorschlägt, dass wir inmitten geopolitischer Krisen handeln