Die Trickle-down-Ökonomie lebt für einzelne Anleger weiter, die versuchen, Zinserträge zu erzielen. Während die Fed ihren Leitzins für Bundesmittel erhöht hat bis 2.25 %-2.50 % Von praktisch null Anfang dieses Jahres haben „High Yield“-Banksparkonten ihre Zinssätze nur um ein Drittel auf die Hälfte auf weniger als 2 % erhöht – weit unter dem, was kurzfristige Schatzwechsel zahlen. „High Yield“ ist für diese Kunden das, was „Lite“ für Bier ist, etwas, das nur sättigt, wenn es nichts anderes gibt, um Ihren Durst zu stillen.
Auch Anleihen schneiden nach dem starken Rückgang ihrer Renditen in den letzten Wochen eher einkommensschwach ab. Die Rendite der 10-jährigen Benchmark-Staatsanleihe fiel um mehr als 80 Basispunkte von ihrem Höchststand Mitte Juni auf 2.67 % am Donnerstag, während die Rendite der zweijährigen Staatsanleihe – die Laufzeit, die am empfindlichsten auf erwartete Fed-Zinsänderungen reagiert – um 56 Basispunkte nachgab Punkte über dieser Spanne auf 2.87 %. (Ein Basispunkt ist 1/100 Prozentpunkt.)
Beide Renditen liegen deutlich unter dem Verbraucherpreisanstieg von 9.1 % in den letzten 12 Monaten, real also weit unter null. Angesichts der extrem optimistischen zukünftigen Inflationserwartungen, die in diese Renditen eingebettet sind, bieten inflationsgeschützte Staatsanleihen oder TIPS einen besseren Wert, wie unser Kollege Andrew Bary berichtete letzte Woche.
Weiter außerhalb des Risikospektrums hat der starke Ausverkauf an den Kreditmärkten in der ersten Jahreshälfte einige attraktive Gelegenheiten geschaffen. Im ein CNBC-Interview In der vergangenen Woche hob Jeffrey Gundlach, CEO von DoubleLine, die relativ hochwertigeren Teile der spekulativen Kreditsektoren hervor, die bereits zweistellig abgewertet worden waren. Ohne Namen zu nennen, gab er Double-B- und Single-B-Anleihen nahe dem oberen Ende des High-Yield-Sektors und den oberen Tranchen von Collateralized Loan Obligations (CLOs), Derivaten, die Unternehmenskredite zerschneiden und zerkleinern, den Daumen nach oben .
Dies sind hauptsächlich institutionelle Sektoren des Kreditmarktes, die für die meisten Privatanleger nicht ohne weiteres zugänglich sind. Aber auch eine zugängliche Palette geschlossener und anderer börsengehandelter Fonds investiert in diese Instrumente, wenn auch mit sehr unterschiedlichen Ergebnissen.
Mark Grant, der globale Chefstratege bei Collier Securities, durchforstet jede Woche Dutzende solcher Fonds auf der Suche nach denen, die jeden Monat zweistellige Jahresrenditen zahlen. Sein Hauptaugenmerk liegt darauf, Rentnern ein Einkommen zu bieten, das mehr als mit der Inflation Schritt hält, für den Lebensunterhalt oder für Nettigkeiten wie Essen gehen oder in den Urlaub. Wenn Anleger diese monatlichen Auszahlungen reinvestieren, sollte sich das Geld alternativ schnell verzinsen.
Natürlich haben die meisten seiner Tipps in diesem Jahr in den heftigen Ausverkäufen, die alle Aktien- und Kreditsektoren getroffen haben, deutliche negative Gesamtrenditen im zweistelligen Bereich erlitten. Aber die meisten haben im letzten Monat oder so schöne Erholungen erlebt, zusammen mit Aktien und dem Markt für Hochzinsanleihen. Und sie haben ihre Auszahlungen – ein wichtiges Kriterium für Grants Auswahl – mit nur geringfügigen Änderungen beibehalten.
Innerhalb der festverzinslichen Sektoren mag Grant
Oxford Lane Hauptstadt
(Ticker: OXLC),
Eagle-Punkte-Guthaben
(ECC) und
XAI Octagon Floating Rate & Alternative Income Term Trust
(XFLT). Diese beziehen ihre hohen Einnahmen aus CLOs, die Anfang dieses Jahres unter Druck gerieten.
Unter geschlossenen Fonds in konventionelleren Leveraged-Loan- und High-Yield-Bond-Sektoren gefällt Mark
Abrdn Einkommenskreditstrategien
(AKP),
Eaton Vance Einkommen mit begrenzter Dauer
(EVV) und die
Pimco Income Strategy Fund II
(PFN). Er bevorzugt auch einige wandelbare geschlossene Endprodukte, darunter
Virtus Convertible & Einkommen
(NCV) und sein Corporate Cousin, die
Virtus Convertible & Income Fund II
(NCZ), sowie
Advent Cabrio & Einkommen
(AVK), zuvor in vorgestellt Barron. Und für diejenigen, die bereit sind, sich in Schwellenländeranleihen zu wagen, gibt es
Globales Multi-Sektor-Einkommen von Virtus
(VGI).
Diese gehören zu den festverzinslichen und gedeckten CEFs, die Grant mag und die monatliche Auszahlungen bieten, die der Inflation voraus sind. Das Beste: Im Gegensatz zu manch anderen Investments verdienen sie tatsächlich das Label „High Yield“.
Schreiben an Randall W. Forsyth bei [E-Mail geschützt]