(Bloomberg) – Wenn die europäischen Regierungen nicht von den Warnungen der Präsidentin der Europäischen Zentralbank, Christine Lagarde, überzeugt sind, dass übermäßige fiskalische Anreize ernsthaften Schaden anrichten können, könnte sie sie einladen, Großbritannien in Betracht zu ziehen.
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Während sich die Regierungen im gesamten Euroraum auf einen brutalen Winter der Energieknappheit vorbereiten, hat Lagarde sie aufgefordert, die finanzielle Unterstützung auf die am stärksten gefährdeten Familien zu konzentrieren. Aber die größten Volkswirtschaften des Blocks haben stattdessen breit angelegte Maßnahmen bevorzugt, die die Rechnungen für alle niedrig halten.
Lagarde sagte am Montag gegenüber dem Gesetzgeber in Brüssel, dass höchstens 20 Prozent der Vereinbarungen ihre Kriterien erfüllen. „Daran muss gearbeitet werden“, sagte sie. Seitdem hat Großbritannien gezeigt, wie fiskalisch schief gehen kann.
In der Woche nach der Ankündigung der Regierung von Premierministerin Liz Truss, das größte Paket ungedeckter Steuersenkungen seit einem halben Jahrhundert zu verzeichnen, erlebten die britischen Finanzmärkte einen wilden Ritt, und die Wirtschaft könnte nicht weit dahinter stehen: Das Pfund stürzte auf ein Rekordtief gegenüber dem Dollar ab und erholte sich dann wieder nachdem die Bank of England in den Gilt-Markt eingegriffen hatte, um einen Kollaps zu verhindern. Unterdessen preisten Händler steilere Zinserhöhungen ein, um den Inflationsdruck auszugleichen, was die Rezessionsrisiken verstärkte.
„Es ist völlig in Ordnung, Menschen mit gezielter Unterstützung durch das Schlimmste der Energiekrise zu helfen – solange man die langfristige Haushaltsgesundheit des Landes nicht gefährdet“, sagte Gilles Moec, Chefökonom bei AXA Investment Managers.
Der britische Schatzkanzler Kwasi Kwarteng argumentierte, dass angebotsseitige Reformen zur Ankurbelung des Wirtschaftswachstums bedeuteten, dass sich seine Steuersenkungen innerhalb von fünf Jahren amortisieren würden. Aber er hatte den britischen Haushaltswächter außen vor gelassen und die Anleger waren von seinen Prognosen nicht überzeugt.
„Sie werden den Markt nicht mit einer Wachstumsdividende täuschen“, fügte Moec hinzu.
Die Inflation in der Eurozone beschleunigte sich im September auf 10 %, und die politischen Entscheidungsträger beginnen, sich auf der Oktobersitzung des EZB-Rats um eine weitere Jumbo-Anhebung um 75 Basispunkte zu erholen. Die Märkte sehen derzeit Zinsen von rund 3 % in einem Jahr – obwohl große fiskalische Initiativen diese Wetten leicht in die Höhe treiben können.
Lagarde argumentierte, dass zu viel fiskalische Unterstützung für zu viele es für die EZB noch schwieriger machen würde, die Inflation unter Kontrolle zu bekommen.
„Maßnahmen, die breit angelegt sind, ohne Unterscheidung zwischen den Begünstigten, die dringend Unterstützung benötigen, und denen, die dies nicht tun, diese Maßnahmen helfen der Geldpolitik sicherlich nicht“, sagte sie. „Sie können ein Aufwärtsniveau der Preise erzeugen, das den geldpolitischen Bemühungen, die wir entwickeln, entgegenwirken würde.“
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/uk-meltdown-helps-lagarde-case-053000938.html