US-Aktien könnten um 10 % fallen, wenn sich der „Schmerzhandel“ durchsetzt, bevor sie später im Jahr wieder auf die Beine kommen

Ein Team von Strategen unter der Leitung von Michael Hartnett teilte Kunden am Freitag in einer Mitteilung mit, dass US-Aktien gegenüber dem derzeitigen Niveau um 10 % fallen könnten, bevor sie später in diesem Jahr wieder anziehen, da die Anleger beginnen, eine weniger aggressive Politik der Federal Reserve zu erwarten.

Aktien könnten fallen, wenn sich die US-Wirtschaft verlangsamt und die Unternehmensgewinne schwächer werden. Aber es könnte ein Licht am Ende des Tunnels geben.

Ein „Rezessionshandel erfordert Geduld“, sagte er am Freitag in einer Mitteilung an die Kunden.

Er beschrieb die Dynamik als „Pain Trade“, was bedeutet, dass die Aktienmärkte Gefahr laufen, an Boden zu verlieren, bis die Federal Reserve endlich signalisiert, dass sie mit der Zinssenkung beginnen wird.

Der „Schmerzhandel ist bis zum Erreichen der Fed-Zinsprognosen, Renditen und Kreditspreads durch den Signalgipfel Goldlöckchen gestiegen“, sagte er.

Marktstrategen verwenden manchmal den Begriff „Goldlöckchen“, um sich auf eine nicht zu heiße, nicht zu kalte Wirtschaft zu beziehen, die weiter wächst, ohne intensive Inflationsschübe zu schüren. Ein solches Umfeld ist typischerweise ideal für Risikoanlagen, wie Anleger in den zehn Jahren nach der Finanzkrise erfahren haben.

Nach den am Donnerstag veröffentlichten Wirtschaftsdaten, die zeigten, dass der Arbeitsmarkt mit weiter zurückgehender Inflation tuckerte, sagte Hartnett, dass es nicht mehr „Goldlöckchen“ geben werde.

Hartnett sieht den S&P 500
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positioniert, um zwischen 3,600 und 4,200 zu handeln, erwartet aber ersteres vor letzterem. Das ist eigentlich das Gegenteil von dem, was Barry Bannister, Chief Equity Strategist von Stifel, zu sagen hatte Anfang dieser Woche.

Bannister sieht in den ersten sechs Monaten dieses Jahres ein Fenster für eine Börsenrallye, dann aber Probleme in der zweiten Hälfte. Zu seinen Bedenken gehört, dass die Inflation später im Jahr wieder anzieht und die Fed dazu zwingt, die Finanzierungsbedingungen zu straffen.

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Eine Erinnerung daran, dass nicht alles so rosig ist, kam von JPMorgan JPM CEO Jamie Dimon, der die Märkte am Freitag mit seiner Warnung erschütterte, dass geopolitische und inflationäre „Gegenwinde“ echte Bedenken seien und „sie möglicherweise nicht verschwinden“.

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Hartnett hob in seiner Notiz auch bemerkenswerte Zuflüsse in Investment-Grade-Anleihenfonds und Schwellenländeranleihen und -aktien hervor. Auf der anderen Seite haben US-Fonds Abflüsse verzeichnet. Die europäischen Märkte haben die USA in diesem Jahr bisher mit dem Euro Stoxx 50 übertroffen
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in dieser Zeit um 6.2 % gestiegen, verglichen mit 3.5 % für den S&P 500.