Aber das Einzige, was für die Zukunft von Twitter wirklich zählte, war
General Motors
' (Ticker: GM) Entscheidung, Werbung auf Twitter zu pausieren bis es sieht, wie das neue Management mit der Situation umgeht.
Das liegt daran, dass Twitter auf Werbung angewiesen ist, um die Rechnungen einschließlich der Zinsen zu bezahlen all die Schulden, die Musk übernommen hat den Erwerb zu bezahlen. Die Zinsausgaben werden von etwa 600 Millionen US-Dollar, die in den letzten 60 Monaten gezahlt wurden, auf mehr als 12 Millionen US-Dollar ansteigen, nachdem Musk etwa 13 Milliarden US-Dollar an Bankschulden verwendet hat, um seine Übernahme abzuschließen, und Twitter vor dem Deal Schulden in Höhe von etwa 5.5 Milliarden US-Dollar für ein neues, konsolidiertes Unternehmen hatte , insgesamt 18.5 Milliarden US-Dollar. Das ist eine enorme Verschuldung für ein Unternehmen, von dem erwartet wird, dass es im Jahr 1 nur 2023 Milliarde US-Dollar Gewinn vor Zinsen, Steuern, Abschreibungen und Amortisationen oder Ebitda erwirtschaften wird.
Der Vergleich der Schulden mit dem Ebitda ist eine gute Möglichkeit, um zu prüfen, wie einfach ein Unternehmen die Zinszahlungen sowie die regelmäßigen täglichen Ausgaben decken kann, die für die Aufrechterhaltung und den Ausbau des Geschäfts erforderlich sind. S & P 500 Unternehmen arbeiten in der Regel mit einem Verhältnis von Schulden zu Ebitda von weniger als dem 2-fachen. Unter Berücksichtigung der rund 6 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und Wertpapieren von Twitter hat Twitter nach der Übernahme von Musk ein Verhältnis von etwa dem Zwölffachen.
Musk hat andere Möglichkeiten, dieses Verhältnis zu senken. Angeblich erwägt er bereits Massenentlassungen—nicht 75% des Personals, wie berichtet worden war, aber vielleicht ein Viertel oder sogar die Hälfte davon – was die Betriebskosten von mehr als 4 Milliarden US-Dollar reduzieren würde, die Twitter jedes Jahr zahlt.
Der Umsatz von Twitter pro Mitarbeiter im Jahr 2021 von rund 675,000 US-Dollar ist niedriger als
Schnappen
(SNAP), die 2021 bei etwa 730,000 US-Dollar endete.
Meta-Plattformen
(META) Der Umsatz pro Mitarbeiter im Jahr 2021 belief sich auf rund 610,000 US-Dollar, aber Meta ist ein harter Vergleich. Es ist 15-mal so groß wie Twitter.
Wenn das Ebitda zu niedrig fällt, wird Musk vor die schwierige Wahl gestellt, mehr Geld einzuzahlen, um die Bilanz des Unternehmens zu stützen, oder seine anfänglichen Aktieninvestitionen aufs Spiel zu setzen. Musk muss natürlich nicht mehr Geld investieren, selbst wenn das bedeutet, dass er seine gesamte Anfangsinvestition verliert. Aber als Mehrheitseigentümer und mit einem Vermögen von über 200 Milliarden US-Dollar haben andere Twitter-Investoren –
Oracle
(ORCL)-Vorsitzender Larry Ellison und der Staatsfonds von Katar, unter ihnen, könnten sich auf Musk verlassen, um sie zu retten, wenn die Dinge schief gehen.
„Wir glauben nicht, dass mehr Kapital benötigt wird“, sagt Dan Ives, Analyst bei Wedbush. „Wenn ja, wäre Musk wahrscheinlich derjenige, der den Scheck ausstellt.“
Jegliche Aufregung wie diese bedeutet, dass sich die Anleger erneut Sorgen um die Tesla-Aktie (TSLA) machen müssten. Musks einzige Quelle für bares Geld ist von Verkauf von Tesla-Aktien, etwas, das die Aktie wahrscheinlich belastete, da sie seit dem 37. April 1, kurz bevor Musks Twitter-Beteiligung bekannt wurde, bis zum Abschluss des Deals um 2022 % fiel, während der Nasdaq-Composite im gleichen Zeitraum um 22 % fiel.
Und es sollte nicht überraschen, dass die Tesla-Aktie in der vergangenen Woche um 6.6 % gestiegen ist, während der S&P 500 und
Nasdaq Composite
stieg um 4 % bzw. 2.2 %, als Musk den Deal abschloss, wenn Musk aus keinem anderen Grund den Verkauf einstellen konnte. Wenn Musk wieder mit dem Verkauf beginnen würde – oder selbst wenn es den Anschein hätte, dass er wieder mit dem Verkauf beginnen müsste – könnte die Tesla-Aktie abrutschen. Und je mehr es abrutschte, desto mehr Aktien musste Musk verkaufen, was möglicherweise zu einem Teufelskreis des Verkaufs führte.
Bisher scheint das aber kein Problem zu sein. Da Twitter jetzt in Privatbesitz ist, schauen wir nicht mehr auf die Aktie, um zu sehen, wie es sich entwickelt. Die ursprünglichen Anleihen des Unternehmens werden jedoch zu 100 Cent auf den Dollar gehandelt, was bedeutet, dass sich diese Anleihegläubiger gut fühlen – sie wissen, dass sie zurückgezahlt werden, bevor die Schulden, die Musk für den Abschluss des Twitter-Deals eingegangen ist, zurückgezahlt werden. Am Montag ist die Tesla-Aktie um 0.4 % auf 229.56 $ gestiegen, während der S&P 500 und Nasdaq um 0.4 % bzw. 0.6 % gefallen sind. Diese Outperformance deutet darauf hin, dass sich der Markt noch keine Sorgen um den Deal macht, zumal die Aktie auch dabei war, sich über der Unterstützung bei etwa 200 $ zu halten.
Tesla-Aktionäre können ruhig bleiben und weitermachen – vorerst.
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