Staatsanleihen gerade ausverkauft. Den Käufern sollte das Wasser im Munde zusammenlaufen. 

Mehrere Faktoren haben zu dem stärkeren Anstieg der Rendite geführt.

Erstens sind die Märkte zuversichtlich geworden, dass die jüngsten Bankenprobleme keine wirtschaftliche Katastrophe verursachen werden. Das bedeutet, dass Nachfrage und Inflation nicht abstürzen werden, selbst wenn sich das Wachstum aufgrund der kurzfristigen Zinserhöhungen der Federal Reserve verlangsamt, die den schnellen Preisanstieg bei Waren und Dienstleistungen eindämmen sollen.

Zweitens ist der Aktienmarkt gegen Ende dieser Woche sprunghaft angestiegen, was dem Rentenmarkt nicht geholfen hat. Es waren nicht die konjunktursensibleren Aktien, die den Markt in die Höhe trieben, sondern vielmehr der 2-prozentige Zuwachs des technologielastigen Nasdaq Composite am Donnerstag aufgrund der überwältigenden Gewinnergebnisse von Nvidia (NVDA). Manchmal bedeutet ein so wirkungsvoller Schritt, dass Marktteilnehmer verschiedene Vermögenswerte – darunter sichere Staatsanleihen – verkaufen mussten, um risikoreichere, ertragreichere Aktien zu kaufen.

Der daraus resultierende Preisverfall bei Staatsanleihen schafft die Voraussetzungen für eine Erholung der Staatsanleihen in den kommenden Wochen. Die Rendite ist für Anleger jetzt sicherlich attraktiver, was Käufer anlocken könnte. Die Erwartung einer durchschnittlichen jährlichen Inflation in den nächsten zehn Jahren liegt laut TIPS-Markt bei etwa 10 %, was bedeutet, dass die aktuelle Rendite der Anleihe etwa 2.25 Prozentpunkte höher ist, als die durchschnittliche jährliche Inflation erreichen könnte. Historisch gesehen ist das eine solide Rendite. Die Realrendite, also der Wert, um den die Rendite über den Inflationserwartungen liegt, ist nicht weit von einem jüngsten mehrjährigen Höchststand von etwa 1.5 Prozentpunkten entfernt. Jetzt könnte ein guter Zeitpunkt sein, die Anleihe zu kaufen, solange die Rendite noch relativ hoch ist.  

Schließlich bieten Anleihen eine akzeptable Rendite für jeden, der sich vor dem volatilen Aktienmarkt schützen möchte. Dies gilt insbesondere dann, wenn sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt und kurzfristig ein gewisses Risiko für Aktien besteht. 

Pünktlich steht derzeit das Geld für den Kauf von Staatsanleihen auf der Kippe. Nach Angaben der Bank of America flossen diese Woche fast 5 Milliarden US-Dollar in die Fonds des Finanzministeriums, die 15. Woche in Folge mit Zuflüssen. Der Wochendurchschnitt im vergangenen Monat liegt nun bei rund 3 Milliarden US-Dollar. Ein Teil des Geldes, das in diese Fonds geflossen ist, kommt je nach Art des Fonds relativ schnell zum Einsatz, bei anderen wiederum nicht. Trockenes Pulver wartet darauf, Staatsanleihen zu kaufen, und viele an der Wall Street nutzen Daten über den Geldfluss oft als Barometer für die Stimmung in verschiedenen Anlageklassen, sodass diese jüngsten Daten einen allgemeinen Hunger nach Staatsanleihen zeigen. 

Es ist keine schlechte Idee, hier ein paar Anleihen zu kaufen. 

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