Der Aktienmarkt ist eingebrochen. Die besten Aktien, die Sie jetzt kaufen können.

Bemerkenswert am aktuellen Rückgang ist nicht seine Schwere – der Index ist seit seinem Hoch von Anfang Januar um 18 % gesunken. Es liegt daran, dass es den Bullen mit beispielloser Hilfe der Federal Reserve so lange so gut ging. Der durchschnittliche Bärenmarkt während Warren Buffetts Karriere hat etwa zwei Jahre gedauert, bis er wieder ausgeglichen war, und einige wenige haben mehr als vier Jahre gebraucht. Aber seit die heute 35-Jährigen ihr Studium abgeschlossen haben, hat kein Aufschwung länger als sechs Monate gedauert. Der Techniklastige

Nasdaq 100 Index
hat seit 2008 jedes Jahr eine positive Rendite erzielt.

Zeit, die Erwartungen zurückzusetzen. Was folgt, sind einige neue Richtlinien zum Investieren, die viele Sparer als die alten erkennen werden. Momentum-Jäger, die auf gefallenen Meme-Aktien und Kryptowährungen sitzen, sollten der Versuchung widerstehen, zu verdoppeln oder sogar festzuhalten. Auf der anderen Seite sollten erfahrene Anleger, die einer extremen Abwärtsbewegung nachgegeben haben, mit dem Einkaufen beginnen. Unter Unternehmen mit soliden Cashflows, gesundem Wachstum und sogar anständigen Dividenden gibt es viele gute Geschäfte zu machen.

Fliehen Sie nicht vor Aktien. Sie neigen dazu, andere Anlageklassen über lange Zeiträume zu übertreffen, und das nicht nur, weil das Ibbotson-Diagramm an der Wand Ihres Finanzberaters dies besagt. Aktien repräsentieren Unternehmen, während Anleihen Finanzierungen und Rohstoffe Sachen sind. Wenn Unternehmen Finanzen und Sachen nicht zuverlässig in etwas Wertvolleres verwandeln könnten, würden nicht so viele Große herumhängen.

Das Problem ist, dass die Leute, die Aktien kaufen, sich nicht zwischen Verzückung und Panik entscheiden können, so dass die kurzfristigen Renditen von niemandem erraten werden. Vanguard hat kürzlich berechnet, dass US-Aktien seit 1935 in 31 % der Einjahreszeiträume, aber nur in 11 % der 10-Jahreszeiträume durch die Inflation an Boden verloren haben.

Bargeldstarke Anleger sollten mit dem Kauf beginnen. Es ist nicht so, dass es nicht viel schlimmer kommen könnte; Sie können. Der S&P 500 Index ist bereits von mehr als dem 21-fachen der Gewinne Ende letzten Jahres auf das 17-fache gefallen, aber er könnte zu seinem längerfristigen Durchschnitt von näher am 15-fachen zurückkehren oder nach unten schießen. Ein anhaltender Markteinbruch könnte einen negativen Vermögenseffekt erzeugen, die Ausgaben und Unternehmensgewinne schmälern und die Aktienkurse noch weiter fallen lassen.

Aber der Versuch, den Boden abzuschätzen, ist zwecklos, und Aktien können selbst Käufer, die etwas zu viel bezahlen, im Laufe der Zeit klüger erscheinen lassen. Die durchschnittliche jährliche Rendite des S&P 500 seit 1988 beträgt 10.6 %. Käufer, die Geld investierten, als der Index zum 17-Fachen des Gewinns gehandelt wurde, und zehn Jahre hielten, erzielten im Durchschnitt mittlere bis hohe einstellige Renditen.

Das wird nicht allzu großzügig klingen, verglichen mit dem Bericht der vergangenen Woche über eine Inflation von 8.3 %. Aber diese Zahl ist rückwärtsgewandt, und die Federal Reserve verfügt über wirksame Instrumente, um sie zu senken. Das Verhältnis zwischen den Renditen nominaler und inflationsbereinigter Staatsanleihen impliziert eine durchschnittliche Inflationsrate von 2.9 % in den nächsten fünf Jahren und 2.6 % in den folgenden fünf Jahren. Starke Inflationsmedizin könnte eine Rezession auslösen. Wenn ja, wird es passieren. Im Moment gibt es reichlich Arbeitsplätze, die Löhne steigen und die Haushalts- und Unternehmensbilanzen sehen stark aus.

Bullishness während Abschwüngen kann naiv erscheinen. Es gibt einen verlockenden Intellektualismus für die Newsletter Permabears. Aber ihre Langzeitergebnisse sind miserabel. Machen Sie sich auf jeden Fall Sorgen über Krieg, Krankheit, Defizite und Demokratie und geben Sie den Linken, den Rechten, den Faulen, den Gierigen die Schuld – sogar den Börsenreportern, wenn Sie müssen. Versuchen Sie jedoch, eine langfristige Anlagemischung aus 60 % Optimismus und 40 % Bescheidenheit beizubehalten.

Die Hausansicht bei

Morgan Stanley

ist, dass der S&P 500 noch ein bisschen mehr fallen muss. Aber Lisa Shalett, Chief Investment Officer der Vermögensverwaltungsabteilung des Unternehmens, sagt, dass einige Teile des Marktes für positive Überraschungen preislich sind, darunter Finanzen, Energie, Gesundheitswesen, Industrie und Verbraucherdienstleistungen sowie Unternehmen, die mit Transport und Infrastruktur verbunden sind.

„Sie brauchen sehr hochwertige und zuverlässige Cashflows“, sagt sie. „Das findet man in der Regel bei Unternehmen, die eine wirklich gute Erfolgsbilanz bei der Steigerung ihrer Dividenden vorweisen können.“

Ein börsengehandelter Fonds namens

Pacer US Cash Cows 100
(Ticker: COWZ), zu deren Top-Beständen gehören

Valero Energy

(VLO),

McKesson

(MCK),

Dow

(DOW) und

Bristol Myers Squibb

(BMY), ist flach für dieses Jahr. Einer rief an

SPDR Portfolio S&P 500 Hohe Dividende
(SPYD) hat einige der gleichen Namen, bringt aber eine viel höhere Rendite von 3.7 % und hat in diesem Jahr 3 % zurückgezahlt.

Der S&P 500 hat das Bärenmarktterritorium vielleicht nicht durchbrochen, aber die Hälfte seiner Bestandteile ist um mehr als 25 % von ihren Höchstständen gefallen. Ein Blick durch einige der am stärksten betroffenen Namen tauchte auf

Boeing

(BA), das durch Designpannen und einen Reiserückgang geschwächt wurde, dessen Produktzyklen jedoch in Jahrzehnten gemessen werden und das in guten Jahren immer noch mehr als 10 Milliarden US-Dollar an freiem Bargeld generieren kann. Vor zwei Jahren wurde es auf mehr als 200 Milliarden Dollar geschätzt, aber jetzt kostet es 73 Milliarden Dollar.

Stanley Black & Decker

(

SWK

) wurde von Inflation und Lieferkettenknicken getroffen, aber die Nachfrage ist gesund, und die Bewertung wurde auf das 12-fache der Gewinne halbiert.

BlackRock

(BLK), die iShares ETFs besitzt und der weltweit erfolgreichste Vermögensverwalter ist, ist in diesem Jahr vom 20-fachen der erwarteten Gewinne auf das 15-fache gefallen. Sogar

Netflix

(NFLX) ist verlockend – fast – mit dem 2.2-Fachen der erwarteten Einnahmen, verglichen mit einem Durchschnitt von sieben Mal in den letzten drei Jahren. Etwas freier Cashflow würde das Skript gut aufpeppen.

Es gibt raffiniertere Ansätze, als durch die Kratz- und Dellenkiste zu schauen. Keith Parker, Leiter der US-Aktienstrategie bei UBS, sieht Aufwärtspotenzial für Aktien. In den frühen 2000er Jahren, so weist er darauf hin, dauerte es zwei bis drei Jahre, bis die Bewertungen von überzogenen Niveaus auf vernünftige Niveaus fielen. Diesmal haben sie das innerhalb weniger Wochen geschafft. Sein Team hat kürzlich ein Computermodell für maschinelles Lernen verwendet, um vorherzusagen, welche Anlageattribute unter den aktuellen Bedingungen am besten sind, beispielsweise wenn der Einkaufsmanagerindex (PMI) von seinen Höchstständen abfällt.

Sie haben einen Mix aus Kennzahlen für Dinge wie Rentabilität, Finanzkraft und Effizienz entwickelt, die sie gemeinsam als Qualität bezeichnen. Anschließend durchsuchten sie den Markt nach hoher und sich verbessernder Qualität sowie anständigem Umsatzwachstum und Free-Cash-Flow-Renditen. Namen enthalten

Alphabet

(TogetL),

Coca Cola

(KO),

Winkel

(CVS),

US Bancorp

(USB),

Pfizer

(PFE) und

Waste Management

(WM).

Sparen Sie nicht an kleinen Unternehmen wie denen in der

iShares Russell 2000
ETF (IWM). Laut BofA Securities liegen ihre Kurs-Gewinn-Verhältnisse 20 % unter ihrem historischen Durchschnitt und 30 % unter denen großer Unternehmen.

Dasselbe gilt für internationale Aktien, obwohl Europa stärker dem Krieg in der Ukraine ausgesetzt war. Der MSCI All Country World ex-US Index wurde kürzlich mit dem 12.2-Fachen der erwarteten Gewinne gehandelt. Damit liegt er seit 22 Jahren im 20. Perzentil, also auf statistisch niedrigem Niveau. Der US-Markt liegt im 82. Perzentil. Der Dollar erreichte kürzlich ein 20-Jahres-Hoch gegenüber einem Korb von Währungen wichtiger Handelspartner, was laut Shalett von Morgan Stanley Wealth Management Auslandsaktien zu einem noch besseren Geschäft macht. „Wenn Sie in Europa investiert haben, erhalten Sie eine Wertsteigerung der Aktien plus eine potenzielle Erholung des Euro“, sagt sie. „Dasselbe gilt für den Yen.“

Anleihen haben auch weniger Strafniveaus erreicht. Das 10-Jahresschatzkammer Die Rendite bewegt sich um 3 %. Er tendiert dazu, seinen Höhepunkt in der Nähe dessen zu erreichen, wo der Fed-Funds-Zinssatz während der Zinserhöhungszyklen enden wird, was Morgan Stanley dieses Mal bei etwa 3 % erwartet, mehr oder weniger. „Sie haben hier vielleicht nicht das perfekte Timing, aber der Großteil der Anleihebewegung hat unserer Meinung nach bereits stattgefunden“, sagt Shalett.

Anleger können bis zu einer Rendite von 4.7 % auf eine Benchmark aus hochwertigen Unternehmensanleihen und 7.4 % auf Junk-Anleihen steigen. Bleiben Sie bei der Qualität. Der Hauptzweck von Anleihen ist die Verteidigung, nicht die Freude. Vanguard berechnet, dass eine 60/40-Mischung aus Aktien und Anleihen viel weniger wahrscheinlich als eine reine Aktienmischung über fünf Jahre hinter der Inflation zurückbleibt, und etwas weniger wahrscheinlich über zehn Jahre.

Das Alter ist nicht der Faktor, der bestimmt, wie viel in Anleihen investiert werden sollte. Gehen Sie davon aus, wie schnell der Investor das Geld benötigen könnte. Ein neunzigjähriger Milliardär kann es sich leisten, ein gefährliches Leben zu führen. Ein 28-jähriger Alleinverdiener mit Kindern, einer Hypothek und 30,000 Dollar an Ersparnissen sollte es in etwas langweiliges und risikoarmes Parken und sich darauf konzentrieren, eine versteckte Goldgrube zu maximieren – den Barwert des zukünftigen Gehalts.

Nicht alles, was viel weniger ist, ist ein besseres Geschäft geworden. Cash-verbrennende Unternehmen werden mit engeren Kapitalmärkten konfrontiert sein. Wenn der Weg zur Rentabilität lang und die Chancen auf eine Übernahme gering sind, passen Sie auf. Ebenso gibt es angesichts steigender Zinsen und eines fallenden PMI keine lange Erfolgsbilanz für Meme-Fähigkeit als Investitionsfaktor, aber vielleicht zögere, den Dip zu kaufen

GameStop

(GME) und

AMC Entertainment

(AMC) genauso.

Krypto fehlt es an Cashflows, zugrunde liegenden Vermögenswerten und anderen fundamentalen Wertbindungen, da es erst seit kurzem eine Preisdynamik gibt, die es empfiehlt. Das macht es zum seltenen Beispiel für einen Vermögenswert, der bei fallenden Kursen weniger attraktiv wird, nicht mehr. Anders ausgedrückt, es gibt keinen Kryptowert. Kaufen Sie ein kleines bisschen zum Spaß, wenn Sie möchten, aber die ideale Portfolioallokation ist null.

Krypto-Fans könnten diese Skepsis als fuddy-duddy-Finanzierung ansehen. Als Olivenzweig kreisen wir zurück zu einer Fintech-Innovation, die noch transformativer war als die Blockchain. Vor vier Jahrhunderten waren regelmäßige Barzahlungen an Investoren der Durchbruch, der es Joint Ventures ermöglichte, auf Dauer zu operieren, anstatt die Gewinne nach jeder Reise aufzuteilen, was dazu führte, dass mehr Anteile den Besitzer wechselten und ein Markt für diesen Zweck geschaffen wurde. Mit anderen Worten, Dividenden haben Aktien hervorgebracht, nicht umgekehrt.

Seit 1936 haben Dividenden 36 % zur Gesamtrendite beigetragen, aber seit 2010 sind es 15 %. Die Dividendenrendite des S&P 500 liegt mit knapp 1.5 % seit 1956 im vierten Perzentil. Die gute Nachricht ist, dass die BofA in diesem Jahr mit einem Wachstum der Zahlungen um 13 % rechnet, da Unternehmen, die auf 7 Billionen US-Dollar in bar sitzen, nach Süßungsmitteln suchen, die sie den Aktionären anbieten können . Je früher desto besser.

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