Die Anleger atmeten erleichtert auf, als die Ertragssaison im Einzelhandel in der vergangenen Woche zu Ende ging. Vielleicht sollten sie noch die Luft anhalten.
Eine Sache, die diese Unternehmen gemeinsam haben, ist, dass sie eine Bar geräumt haben, die sie hatten nur wenige Wochen zuvor gesenkt. Viele Einzelhändler kämpfen immer noch mit den hohen Lagerbeständen, die überhaupt erst so viel Schaden angerichtet haben, wobei die Gewinne durch teurere Lieferketten- und Transportkosten nach unten gezogen werden. Das ist keine gute Position, wenn die hohe Inflation die Ersparnisse der Amerikaner auffrisst und droht, die Verbraucherausgaben zu drosseln.
„Großes Bild, wir sehen später in diesem Jahr oder Anfang nächsten Jahres eine nachfragegetriebene Rezession“, sagt Chris Senyek, Chief Investment Strategist bei Wolfe Research. „Den Verbrauchern geht einfach die Puste aus.“
Sie würden das nicht wissen, wenn Sie sich Einzelhandelsaktien ansehen. Im August, die
SPDR S & P Einzelhandel
Der börsengehandelte Fonds (XRT) verlor nur 0.3 % und übertraf damit die
Nicht-Basiskonsumgüter Sektor auswählen SPDR
ETF (XLY), der um 4.5 % fiel, und der
S & P 500,
Das war ein Rückgang von 4.2 %.
Das sollte als Zeichen dafür gewertet werden, dass sich die Anleger auf das Schlimmste eingestellt haben, nicht dass alles in Ordnung ist. Nehmen Sie den besten Kauf. Es einen Gewinn gemeldet von 1.54 US-Dollar pro Aktie, was die Erwartungen um 27 Cent übertrifft, obwohl die Verkäufe in den Geschäften, die mindestens 13 Monate geöffnet sind, um mehr als 12 % zurückgegangen sind. Obwohl das gut genug war, damit die Aktie am Dienstag 1.6 % zulegte, waren nicht einmal die Bullen begeistert.
„Das Beste, was man über die Ergebnisse von Best Buy sagen kann, ist, dass sie nicht schlechter als erwartet ausgefallen sind, was für Einzelhandelsnamen in diesem Sommer gut genug war“, sagt DA Davidson-Analyst Michael Baker, der die Aktie mit „Kaufen“ bewertet.
Für Anleger, die befürchten, vom nächsten Rückgang im Einzelhandel erwischt zu werden, könnten Lagerbestände die wichtigste Kennzahl sein, die es zu beobachten gilt, sagt Senyek. Das gilt insbesondere, weil es wahrscheinlich ist, dass Einzelhändler zu viel bestellt haben, nicht nur für das gerade abgelaufene Quartal, sondern vielleicht bis zum Jahresende. „Bestände lügen nicht“, fügt Baker hinzu. „Wir könnten während der Ferienzeit einen doppelten Schlag erleben, da die Nachfrage nachlässt.“
Seine Recherche weist auf eine Reihe von diskretionären Aktien hin, bei denen die ausstehenden Bestände Quartal für Quartal und Jahr für Jahr deutlich gestiegen sind. Die Top 10 decken das Einkommensspektrum ab:
Columbia Sportswear
(COLM),
VF
Corp
(VFC),
Kohls
(KSS),
Decker im Freien
(DECK),
Capri-Bestände
(CPRI),
Carters
(CRI)
Ralph Lauren
(RL),
Ollie's Bargain Outlet
(OLLI),
Hanesbrands
(HBI) und
Fünf unten
(FÜNF).
Ein Unternehmen auf dem Bildschirm stach hervor, das einzige mit dreistelligen Steigerungen von Quartal zu Quartal und von Jahr zu Jahr – und es war kein Einzelhändler.
Universalanzeige
(OLED)-Lagerbestand um 113 bzw. 158 Tage gestiegen, was zum Teil darauf zurückzuführen ist, dass Display-Unternehmen historisch gesehen mehr Lagerbestände halten als andere Unternehmen. Aber es spricht auch für die Tatsache, dass die Verlangsamung der Verbrauchernachfrage über T-Shirts hinausgeht, die bei Gap im Regal liegen, und sich auf die Endmärkte von Universal Display auswirkt, von Tablets bis hin zu Fernsehern. „Auf hohem Niveau ist es nicht viel anders als im Einzelhandel“, sagt Senyek.
Der Pachtvertrag im Sommer ist viel zu kurz, und für Einzelhandelsaktien könnte die Atempause im August zusammen mit der Saison verblassen.
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