Rezession bedroht Europas Autohersteller, hofft aber auf eine leichte Wiederbelebung des Abschwungs

Wer wäre Aktionär eines europäischen Automobilherstellers? Es ist kein zwingender Grund zu sagen, dass das Beste, worauf sie hoffen können, darin besteht, dass 2023 nicht so schlimm sein wird, wie die Prognostiker kürzlich erwartet haben.

Die Branche befindet sich in den Anfängen massiver Unsicherheiten, während sie sich auf die elektrische Revolution vorbereitet. Die Umsätze erreichen noch lange nicht das Vor-Corona-Niveau. Die Gewinne und Umsätze der Premiumhersteller dürften laut Analysten stärker darunter leiden als diejenigen, die auf dem Massenmarkt tätig sind.

Im Jahr 2022 agierten Unternehmen wie BMW, VW, Mercedes, Stellantis und Renault in einem sehr schwachen Markt mit einem Rückgang von knapp 10 %, aber aufgrund besonderer Umstände waren die Gewinne hauptsächlich stark. Im nächsten Jahr wird eine Rezession erwartet, angeführt von Deutschland. Trotzdem wird ein Umsatzsprung von etwas mehr als 10 % prognostiziert, die Gewinne werden jedoch unter Druck stehen.

Einzigartige Umstände steigerten die Gewinne im Jahr 2022. Chaos in der Lieferkette und Engpässe, die zu eingeschränkten Lieferungen führten, zwangen viele Autogiganten, den Verkauf einzuschränken. Viele entschieden sich dafür, nur die Fahrzeuge mit den größten Gewinnmargen zu verkaufen, und das zahlte sich aus. Erwarten Sie, dass dies im Jahr 2023 endet.

Eine Tatsache hilft, diese widersprüchlichen Szenarien zu erklären. In den letzten 3 Jahren waren die Verkäufe in Westeuropa ziemlich konstant zwischen 10.8 Millionen im Jahr 2020 und 9.99 Millionen im Jahr 2022 LMC Automotive. Aber diese Ergebnisse sehen schlecht aus im Vergleich zu den 14.29 Millionen vor dem Coronavirus im Jahr 2019. Ein Großteil der Produktion der Branche ist immer noch darauf ausgerichtet, einen westeuropäischen Markt zu bedienen, der etwa 3 Millionen pro Jahr größer ist als die „Verbesserung“, die nächstes Jahr erwartet wird. Das ist nicht gut fürs Endergebnis.

Deutschland, Europas größte Volkswirtschaft, wird voraussichtlich 2023 in eine Rezession rutschen, aber es wird nicht so schlimm sein, wie einige Ökonomen prognostiziert haben IFO Institut für Wirtschaftsforschung .

„Die Rezession, die Deutschland voraussichtlich in diesem Winter treffen wird, wird milder ausfallen als bisher angenommen, wobei die Wirtschaftsleistung 0.1 nur um 2023 % schrumpfen wird“, sagte der Münchener Prognostiker in einem Bericht.

Im Herbst rechnete die IFO mit einem Minus von 0.3 % im Jahr 2023. Nun rechnet sie mit einem Wachstum von 1.6 % im Jahr 2024.

Die Investmentbank Morgan Stanley bezeichnet den Ausblick 2023 für die europäischen Autohersteller als „komplexer denn je“. Es sieht ein geringeres Wirtschaftswachstum, aber eine niedrige Inflation, da die Autoaktienpreise zusammen mit den Gewinnmargen sinken. Die Verkäufe von Premiumherstellern wie BMW und Mercedes könnten schneller von Allzeithochs sinken als die von Massenmarktfahrzeugen, während die Gewinnmargen von Rekordmarken ebenfalls unter Druck geraten könnten.

„Wir hatten gehofft, 2023 konstruktiver anzugehen, aber viele der Befürchtungen für 2022, die die europäischen Autobewertungen für den größten Teil des Jahres 2022 gedrückt hatten – Krieg, Gasversorgungsrisiken, China-COVID-Beschränkungen – haben sich in den letzten Wochen umgekehrt und die Stimmung getrübt und Bewertung nach oben von hier. Wir glauben, dass der Auto-Downcycle noch nicht einmal begonnen hat“, sagte Morgan Stanley in einem Bericht.

„So wie sich Autos (Aktienkurse) um fast 20 % von den Tiefstständen erholt haben, glauben wir, dass die Abwärtsstimmungsrisiken am größten sind, da die Auswirkungen der Zinserhöhungen von 2022 auf die Wirtschaft, die Autoverkäufe und die Autopreise deutlicher werden“, heißt es in dem Bericht .

Der Bericht fügte hinzu, dass eine Bestätigung einer globalen Rezession erwartet wird, die die Gewinnaussichten von Autos in der ersten Hälfte des Jahres 2023 stark beeinträchtigen würde.

Letzte Woche haben die Behörden der USA, der Europäischen Union und Großbritanniens die Zinsen erneut angehoben.

Bernstein-Forschung sagte, die europäische Industrie sei dabei, mehrere massive strategische Veränderungen durchzumachen.

„Gleichzeitig haben externe Angebotsengpässe allen Automobilherstellern eine beispiellose Preissetzungsmacht verliehen – sowohl im Premium- als auch im Massenmarktsegment. Angesichts der wirtschaftlichen Unsicherheiten hat sich der Anlagehorizont in der Branche von zwei auf drei Jahre auf gefühlte Tage in den letzten Wochen des Jahres 2022 verkürzt“, sagte der Anlageforscher in einem Bericht.

Die Industrie und ihre Anteilseigner stehen vor großen Problemen, da die volle Produktion wiederhergestellt wird. Es muss eine große Unwägbarkeit herausfinden; Wie schnell muss sie Elektrofahrzeuge einführen und wird diese Revolution zu Unternehmensversagen führen?

„Wenn die Produktion wieder hochfährt, wird das Verständnis, wo, wann und wie viel Schmerz (Hersteller) empfinden wird, die Märkte Anfang 2023 beschäftigen. Im nächsten Jahr sollten auch mehr Details zu sehen sein, wenn die Plattformen der nächsten Generation auftauchen, die Verbrauchern und Investoren mehr Einblick geben die zukünftigen EV- und Softwarefähigkeiten von (Herstellern). Eine weitere globale Entkopplung wird (Hersteller-)Risiken und Chancen in einzelnen Märkten stärker ins Rampenlicht rücken, da die Anleger versuchen, die Form der Erholung zu erkennen“, sagte Bernstein in einem Bericht.

Unterdessen prognostiziert LMC Automotive, dass die Verkäufe in Westeuropa im Jahr 2023 um 9.4 % auf 10.93 Millionen steigen werden, verglichen mit 2022 Millionen im Jahr 9.99. Vor einem Monat prognostizierte LMC einen Anstieg von 11.1 % auf 11.01 Millionen. Westeuropa umfasst alle großen Märkte wie Deutschland, Frankreich, Großbritannien, Italien und Spanien.

LMC stimmte zu, dass die Angebotsbeschränkungen, die hohe Preise und überhöhte Gewinne im Jahr 2022 ermöglichten, nicht anhalten werden.

„Für 2023 gehen wir davon aus, dass sich diese Engpässe im Jahresverlauf lösen werden. Die Nachfrageseite ist jedoch auch mit Gegenwind behaftet, darunter hohe Inflation, sinkendes Verbrauchervertrauen, angespannte Haushaltsbudgets und eine straffere Geldpolitik. Wir gehen davon aus, dass 2023 2022 deutlich übertreffen wird, obwohl wir etwas vorsichtiger sind als im letzten Monat, da wir die anhaltenden Risiken für Angebot und Nachfrage ausgleichen“, sagte LMC in einem Bericht.