Pflanzliche Lebensmittelvorräte Beyond Meat, Oatly stehen vor einem Reset

Die Wall Street scheint auf pflanzliche Ersatzstoffe zu sauer zu sein.

Anteile Neben Fleisch und Hafer haben in diesem Jahr mehr als die Hälfte ihres Wertes verloren. Die Aktien sind sowohl hochkarätige als auch relativ neue Marktteilnehmer an den öffentlichen Märkten, anfällig für große Sprünge und starke Wertverluste, Volatilität, die nur durch breitere Marktschwankungen und Druck von Leerverkäufern verschärft wurde.

Beyond Meat wird 87 % unter seinem Allzeithoch gehandelt, und Oatly, das am Freitag sein einjähriges Bestehen als börsennotiertes Unternehmen feiern wird, wird mehr als 80 % unter seinem Debütpreis gehandelt.

Branchenexperten sagen, dass die Rückgänge eine unvermeidliche Marktbereinigung bedeuten könnten, da der Optimismus der Anleger auf die Realität trifft.

Nach Jahren steigender Verkaufszahlen lässt das Interesse der Verbraucher an Fleischalternativen nach. Laut Daten von Nielsen blieben die Einzelhandelsumsätze mit pflanzlichem Fleisch in den 52 Wochen bis zum 30. April im Vergleich zum Vorjahreszeitraum in etwa unverändert. Das Gesamtvolumen von Fleischersatzprodukten ist in den letzten 5.8 Wochen um 52 % gesunken, stellte das Marktforschungsunternehmen IRI fest.

„Wir haben dies in der Vergangenheit in vielen Kategorien gesehen, die sich durchgesetzt haben. Sie haben eine Shakeout-Phase“, Kellogg Das sagte CEO Steve Cahillane Anfang Mai bei der Gewinnbekanntgabe des Unternehmens.

Kellogg besitzt Morningstar Farms, einen etablierten Akteur in der Kategorie der pflanzlichen Produkte mit 47 Jahren Erfahrung in Lebensmittelgeschäften. Morningstar ist laut IRI-Daten mit einem Dollaranteil von 27 % der Verkaufsschlager für Fleischalternativen. Beyond folgt mit 20 % Dollaranteil auf dem zweiten Platz, Impossible Foods folgt mit 12 % auf dem dritten Platz.

„Das Rennen um Größe, das Rennen um Marktanteile, das Rennen um Umsatzwachstum und Kundenbindung im Laufe der Zeit wird stattfinden“, sagte Chris DuBois, Senior Vice President der Proteinpraxis von IRI, auf einem von Food Business News am Donnerstag präsentierten Panel .

Die frühen Tage der Pandemie trieben die Nachfrage nach pflanzlichen Ersatzprodukten in die Höhe, da die Verbraucher, die zu Hause kochen, nach neuen Optionen suchten. Viele probierten zum ersten Mal pflanzliches Rindfleisch, Huhn oder Wurst und kauften es immer wieder, auch wenn sie nicht vegetarisch oder vegan waren. Die Umsätze der Kategorie wuchsen bereits vor der Krise schnell, beschleunigten sich aber noch schneller.

Unternehmen und Investoren setzen gleichermaßen darauf, dass die Verbraucher weiterhin Fleischalternativen essen und Milchersatzstoffe wie das Getränk auf Haferbasis von Oatly trinken würden, selbst wenn die Befürchtungen von Covid nachlassen und die Sperren aufgehoben werden.

„Wenn man sich vor etwa einem Jahr ansieht, gab es ein enormes Aufbrausen und Enthusiasmus rund um pflanzliche Produkte, bis zu dem Punkt, dass es viele spekulative Dollars und Investitionen anzog. Wir haben gesehen, wie die Multiplikatoren und die Bewertungen sehr enthusiastisch wurden – das ist die höflichste Art, es auszudrücken“, sagte Michael Aucoin, CEO von Eat & Beyond Global, das in Unternehmen für pflanzliche Proteine ​​investiert.

Oatly zum Beispiel debütierte im Mai 2021 mit einem Eröffnungspreis von 22.12 US-Dollar pro Aktie an den öffentlichen US-Märkten, was dem Unternehmen eine Bewertung von 13.1 Milliarden US-Dollar einbrachte, obwohl es unrentabel war. Zum Börsenschluss am Freitag wurden die Aktien von Oatly für 3.71 US-Dollar pro Aktie gehandelt, was die Marktkapitalisierung auf etwa 2.2 Milliarden US-Dollar drückte.   

Die Beyond-Aktie hat eine noch dramatischere Entwicklung hinter sich. Es debütierte im Mai 2019 mit 46 US-Dollar pro Aktie an den öffentlichen Märkten und stieg in den Monaten danach sprunghaft an, bis es am 234.90. Juli dieses Jahres ein Allzeithoch von 26 US-Dollar erreichte, was ihm einen Marktwert von 13.4 Milliarden US-Dollar einbrachte. Die Aktie schloss am Freitag bei 31.24 USD je Aktie mit einem Marktwert von unter 2 Milliarden USD.

Der Enthusiasmus der Investoren machte es für pflanzenbasierte Unternehmen in den letzten Jahren relativ einfach, Geld zu beschaffen, entweder über den öffentlichen oder den privaten Markt, sagte Aucoin. Im Jahr 2021 verzeichnete die Kategorie der pflanzlichen Proteine ​​ein investiertes Kapital von 1.9 Milliarden US-Dollar, was laut der Handelsgruppe Good Food Institute fast einem Drittel der seit 2010 in die Kategorie investierten US-Dollar entspricht.

Die Unternehmen investierten dann einen Großteil dieser Mittel in das Marketing, um die Verbraucher dazu zu bringen, ihre pflanzlichen Produkte auszuprobieren. Die Arena wurde auch immer voller, da traditionelle Lebensmittelunternehmen und neue Start-ups begannen, das gleiche Wachstum zu verfolgen. Tyson Lebensmittel, ein ehemaliger Investor in Beyond, brachte seine eigene pflanzliche Linie auf den Markt. Das taten auch die anderen Fleischverarbeitungsgiganten JBS und Cargill.

„Sie haben auch einen irrationalen Überschwang in der Kategorie gesehen und den Eintritt vieler, vieler neuer Spieler, die viel Platz im Regal beanspruchten, viele Versuche erforderten, nicht immer die hochwertigsten Angebote, um ehrlich zu sein“, sagte Cahillane Analysten zu Kelloggs Gewinnaufruf.

Der Wendepunkt kam im November, als Ahornblattfutter laut Aucoin Alarm geschlagen, dass sich das Wachstum seiner pflanzlichen Produkte verlangsamt. Das kanadische Unternehmen kaufte 2017 die pflanzlichen Marken Field Roast, Chao und Lightlife als Einstieg in die schnell wachsende Kategorie.

„In den letzten sechs Monaten gab es unerwarteterweise eine schnelle Verlangsamung der Wachstumsraten der Kategorie pflanzliches Protein. Natürlich hat unsere Leistung mittendrin gelitten. Aber die besorgniserregenderen Fakten wurzeln in der Kategorieleistung, die im Grunde unverändert ist“, sagte Michael McCain, CEO von Maple Leaf, den Investoren bei der Bekanntgabe der Ergebnisse des dritten Quartals im November

Führungskräfte des Unternehmens sagten, dass Maple Leaf sein pflanzliches Portfolio und seine Strategie überprüfen werde.

Weniger als eine Woche nach der Warnung von Maple Leaf enttäuschte Beyond Meat die Anleger mit seinen eigenen glanzlosen Ergebnissen, selbst nachdem es einen Monat zuvor vor schwächeren Umsätzen gewarnt hatte. Beyond hat es auf eine Reihe von Faktoren zurückgeführt, wie die steigende Delta-Variante des Covid-Virus und Vertriebsprobleme, aber das Geschäft hat sich noch nicht erholt.

Die am Mittwoch veröffentlichten Ergebnisse des ersten Quartals von Beyond markierten den dritten Berichtszeitraum in Folge, in dem das Unternehmen unerwartet hohe Verluste und enttäuschende Einnahmen verzeichnete.

Ethan Brown, CEO von Beyond Meat, sagte den Analysten am Mittwoch, dass die schwache Leistung des Unternehmens auf vier Faktoren zurückzuführen sei: Weichheit in der gesamten pflanzlichen Kategorie, eine Verbraucherverlagerung von gekühlten Fleischalternativen zu gefrorenen, höhere Rabatte und verstärkter Wettbewerb.

Der Wettbewerb hat auch Oatly unter Druck gesetzt. Die Kategorie Hafermilch in den USA wächst weiter, aber Oatly verliert Marktanteile, da Unternehmen mit größerem Umfang ihre eigenen Versionen herausbringen. Planet Oat des Molkereiunternehmens HP Hood hat kürzlich Oatly als führenden Hersteller von Hafermilch in den USA überholt

Die Verlangsamung trifft nicht jeden pflanzlichen Hersteller. Impossible Foods gab im März bekannt, dass seine Einzelhandelseinnahmen im vierten Quartal um 85 % gestiegen sind, was durch die Expansion in neue Lebensmittelgeschäfte vorangetrieben wurde. Das Unternehmen befindet sich in Privatbesitz und muss seine Finanzergebnisse daher nicht öffentlich bekannt geben.

Aber der Umbruch hat Impossible auch auf andere Weise belastet. Reuters berichtete im April 2021, dass sich Impossible in Gesprächen über einen Börsengang befinde und eine Bewertung von 10 Milliarden US-Dollar anstrebe, was etwa 1.5 Milliarden US-Dollar über dem damaligen Marktwert von Beyond liege. Aber das Unternehmen reichte nie einen Prospekt ein, sondern sammelte stattdessen im November 500 Millionen US-Dollar von privaten Investoren mit einer nicht veröffentlichten Bewertung.  

Josh Tetrick, CEO von JUST Egg, das etwa 95 % des US-Ei-Ersatzumsatzes ausmacht, sagte gegenüber CNBC, er sehe viel Wachstum vor sich.

Der Verkauf von Ei-Ersatzprodukten ist laut Nielsen-Daten in den 52 Wochen bis zum 30. April ungefähr unverändert geblieben, aber Tetrick sieht die Möglichkeit, das Bewusstsein der Verbraucher und die Anzahl der Restaurants, die seinen Ei-Ersatz auf ihren Speisekarten haben, zu steigern.

Aucoin ist zuversichtlich, dass das Interesse der Verbraucher an pflanzlichen Alternativen zunehmen und schließlich den Optimismus der Anleger in dieser Kategorie zurückbringen wird, wenn auch nicht im gleichen Maße wie zu ihrer Blütezeit.

„Es wird eine Marktbereinigung geben, da das Geld nicht so leicht verfügbar ist, aber ich denke, dass wir einige echte Gewinner und starke Unternehmen hervorbringen sehen werden“, sagte Aucoin.

Die Branche könnte bald eine Markenkonsolidierung erleben, da die Kategorie der Fleischalternativen einen Jahresumsatz von 1.4 Milliarden US-Dollar erreicht, sagte DuBois von RI. Zusammen machen Morningstar Farms, Beyond und Impossible fast 60 % der Dollars aus, die für Fleischersatz ausgegeben werden.

„Ich denke, im Laufe des nächsten Jahres werden Sie sehen, wie die wirklichen Führer oder so auftauchen“, sagte DuBois.