Wer oder was ist verantwortlich für die grassierende Inflation, die die Weltwirtschaft plagt?
Präsident Biden hat argumentiert, der Hauptschuldige sei der russische Präsident Wladimir Putin und sein Krieg in der Ukraine, und ging so weit, den aktuellen Anstieg der US-Verbraucherpreise als „Putins Preiserhöhung"
Auf der anderen Seite sagt der Vorsitzende der US-Notenbank, Jerome Powell, dass die hohe Inflation ein Ergebnis der giftige Kombination von Lieferkettenproblemen, die durch die Pandemie, COVID-19-Lockdowns in China, den Krieg in der Ukraine und den starken Arbeitsmarkt verursacht wurden.
Aber Edward Chancellor, ein Finanzhistoriker, Journalist und Anlagestratege, der es war beschrieben als „einer der großen Finanzautoren unserer Ära“, argumentiert, dass die Zentralbanker schuld sind. Seiner Ansicht nach hat die nicht nachhaltige Politik der Zentralbanken eine „Alles-Blase“ geschaffen, die die Weltwirtschaft mit einem inflationären „Kater“ zurücklässt.
Bundeskanzler erläuterte seine Theorie, die in seinem neuen Buch vorgestellt wird, Der Preis der Zeit: Die wahre Geschichte von Interessein ein aktuelles Interview mit Der Marktist Markus Dittli.
„Es gibt immer die Vorstellung, dass sich um die Erfindung einer neuen Technologie Spekulationsblasen bilden“, sagte er. „Was ich in meinem Buch mache, ist, die technischen Aspekte und die psychologischen Aspekte von Blasen beiseite zu lassen und mich ausschließlich auf die monetären Grundlagen zu konzentrieren. Was ich argumentiere ist, dass wenn die Zinssätze zu tief gedrückt werden, die Menschen in spekulative Unternehmungen getrieben werden und Renditen jagen.“
Um die Argumentation von Chancellor zu verstehen, müssen wir einen Schritt zurück in die Jahre nach der Großen Finanzkrise machen. Nach 2008 war die Inflation in den meisten Industrieländern niedrig, und die Zentralbanken auf der ganzen Welt waren mehr daran interessiert, eine globale Wirtschaftserholung und die negativen Auswirkungen einer Deflation sicherzustellen.
Infolgedessen wurden die Zinssätze auf historisch niedrigem Niveau gehalten, und einige Zentralbanken, wie die US-Notenbank und die Bank of Japan, führten eine umstrittene Politik namens quantitative Lockerung (QE) ein, die den Kauf von Staatsanleihen und hypothekenbesicherten Wertpapieren beinhaltet in der Hoffnung, die Geldmenge zu erhöhen und die Kreditvergabe und Investitionen anzukurbeln.
Bundeskanzler erklärte, wie während dieser ersten QE-Runden das von der Fed geschaffene Geld „nie in die Realwirtschaft durchfloss“, was die Zentralbanker dazu veranlasste, die Inflation zu ignorieren und „selbstgefällig“ zu werden.
Als die COVID-19-Pandemie jedoch zuschlug und QE wieder hochgefahren wurde, war dies eine andere Geschichte. Zentralbanken auf der ganzen Welt senkten die Zinssätze und „druckten insgesamt rund 8 Billionen Dollar“. Das Problem war diesmal, dass das Geld verwendet wurde, um „ungefähr den gleichen Betrag an Staatsausgaben zu finanzieren“, was zu „den größten Defiziten in Friedenszeiten in der Geschichte“ beitrug.
Darüber hinaus ermutigten Zinssätze nahe Null und überschüssige Liquidität im Finanzsystem die Anleger, riskante Vermögenswerte zu kaufen, wodurch eine „Alles-Blase“ entstand, wie der extreme Anstieg von Technologieaktien, Kryptowährungen, Meme-Aktien und sogar Sammlerstücken zeigt Baseballkarten in 2020 und 2021.
„Und, Überraschung, Überraschung, wir haben jetzt eine steigende und instabile Inflation“, sagte Bundeskanzler. „Wir wachen jetzt mit einem großen Kater von diesem monetären Extremismus auf.“
Bundeskanzler argumentiert, dass die Zentralbanker glaubten, sie könnten Zinsen nahe Null und QE aufrechterhalten, ohne die Verbraucherpreise zu erhöhen, weil die Inflation so lange so niedrig geblieben war.
„Und warum war es niedrig? Wegen ihrer soliden Geldpolitik. Sie verwiesen es auf sich selbst zurück! Und jetzt, in dem Moment, in dem die Inflation außer Kontrolle gerät, sagen sie: ‚Oh, es liegt nicht in unserer Verantwortung, es hat mit der Ukraine oder den Lieferketten oder Chinas Abriegelungen zu tun‘“, sagte er.
Die Bundeskanzlerin argumentierte weiter, dass die Maßnahmen der Zentralbanken den spekulativen Handel erleichtert haben, anstatt sich auf das reale Wirtschaftswachstum zu konzentrieren. Es ist eine nicht nachhaltige Geldpolitik, die in Zukunft einfach nicht funktionieren wird, sagte er.
„Wer weiß, vielleicht werden wir in Zukunft alle ein bisschen erwachsener. Was wir brauchen, ist ein besseres Verständnis von Wirtschaft und Finanzen. Damit wir in einer Welt leben können, in der Finanzen hauptsächlich dazu verwendet werden, Kapital für produktive Zwecke bereitzustellen, anstatt spekulative Papiergewinne zu erzielen“, sagte er.
Obwohl die Zentralbanken weltweit in diesem Jahr begonnen haben, die Zinsen zu erhöhen, um die Inflation zu bekämpfen, befürchtet der Bundeskanzler, dass sie zu ihren alten Gewohnheiten zurückkehren könnten – und er argumentiert, dass der Kapitalismus selbst gefährdet sein könnte, wenn sie dies tun.
„Die Alternative ist eine Welt, in der das, was wir in den letzten 12 Jahren gesehen haben, ein Vorspiel zu einer immer stärkeren zentralen Planung des wirtschaftlichen und politischen Lebens ist. Wenn wir diesen Weg einschlagen würden, würde ich sagen, dass der Kapitalismus, wie wir ihn kennen, nicht überleben würde.“
Diese Geschichte wurde ursprünglich auf vorgestellt Fortune.com
Quelle: https://finance.yahoo.com/news/one-greatest-financial-historians-alive-165712492.html