„Die anhaltende ‚Fegefeuer‘-Phase des Halbleiterzyklus ist weiterhin voll wirksam, während wir uns auf die Berichtssaison 2Q22 zubewegen“, schreibt der Analyst der Deutschen Bank, Ross Seymore.
Semi-Aktien wurden in den letzten Monaten stark in Mitleidenschaft gezogen, und Anleger zogen sich als Reaktion auf ein schwieriges makroökonomisches Umfeld aus dem Sektor zurück. Das
PHLX Halbleiterindex
(SOX) ist in diesem Jahr bisher um fast 30 % gefallen, während Aktien von Stammhaltern wie z
NXP
Halbleiter (Ticker:
NXPI
),
micron Technology
(
MU
),
Intel Corp.
(
INTC
), Und
Advanced Micro Devices
(
AMD
) haben alle über 20 % verloren.
Es gibt viele Gründe für den Rückzug. Zum einen sind die Anleger immer noch besorgt, dass die Covid-19-Sperren in China die Halbleiternachfrage länger als erwartet einschränken werden, selbst wenn einige Unterbrechungen der Lieferkette allmählich nachlassen. Darüber hinaus könnte die Nachfrage nach Halbleitern dämpfen, insbesondere nach Chips, die in PCs verwendet werden, da sich der PC-Markt abkühlt.
Die Berichtssaison wird diese Bedenken wahrscheinlich nicht zerstreuen, obwohl Analysten allgemein davon ausgehen, dass Halbunternehmen die Gewinnerwartungen für das zweite Quartal entweder leicht übertreffen oder im Einklang mit dem Konsens fallen werden, gestützt durch anhaltend starke finanzielle Fundamentaldaten. Das könnte zu einer kurzfristigen Rally im August führen, schreibt Citi-Analyst Christopher Danely in einer Research Note und fügt hinzu, dass dies nicht der Fall sein wird ausreichen, um die Stimmung der Anleger langfristig zu verändern.
„Fast jeder Investor, mit dem wir uns getroffen haben, war es bearish zu den Halbleiterfundamentaldaten und glaubt, dass eine Korrektur für fast jedes Unternehmen in der Gruppe bevorsteht“, sagt Danely.
Analysten sind besonders pessimistisch gegenüber Unternehmen mit hohem Engagement in den Gaming- und PC-Märkten, wie Intel, das nach Börsenschluss am Donnerstag Gewinne meldet.
„Wir erwarten einen schwachen Bericht und Leitfaden von INTC, mit sich verschlechternde Datenpunkte um PCs herum und das Makro dürfte dazu führen, dass [das Unternehmen] seine Prognose für das Gesamtjahr CY22 nicht halten kann“, schrieb Seymore von der Deutschen Bank. Er geht davon aus, dass diese Schwäche bis 2024 andauern wird, und behielt ein Hold-Rating für die Aktie bei.
Möglicherweise gibt es noch einen Silberstreif am Horizont. Die Wall Street ist zuversichtlich, dass Unternehmen mit weniger PC-Engagement besser als erwartet abschneiden und eine solide Prognose für das dritte Quartal abgeben werden. Aus diesem Grund hat Danely eine 90-Tage-Überwachung für positive Katalysatoren bei NXP Semiconductor eröffnet und
ON Semiconductor
(
ON
). Beide Unternehmen produzieren Chips, die in industriellen Endmärkten wie der Automobilindustrie weit verbreitet sind, von denen er glaubt, dass sie im aktuellen Makroumfeld besser bestehen werden.
Der Analyst der Bank of America, Vivek Arya, stimmt dem zu und fügt hinzu, dass Unternehmen mit Engagement in Cloud-Software und Rechenzentren ebenfalls bereit sind, einen besseren Ausblick zu geben. Einige seiner Picks beinhalten
Nvidia
(
NVDA
) und AMD.
Chip-Aktien könnten sich auch erholen, wenn der Kongress dies verabschiedet Chips for America Act, ein lang erwarteter Gesetzentwurf, der Zuschüsse und Darlehen in Höhe von etwa 52 Milliarden US-Dollar für US-Chiphersteller genehmigen würde. Die Senatsvorsitzenden streben an, das Gesetz vor den Kongresspausen im August zu verabschieden.
Aber selbst wenn das Gesetz verabschiedet wird, wird es „Monate dauern, bis das Geld aus der Tür kommt“, warnt Robert Kaminski, Analyst bei Capital Alpha, was den Nutzen für Chipaktien verzögern könnte. Darüber hinaus glauben viele Anleger weiterhin, dass der Sektor weiterhin bestehen wird überbewertetund könnten sich zurückhalten, bis sie sehen, dass Analysten ihre Schätzungen des Gewinns je Aktie um bis zu 20 % auf breiter Front senken, schreibt Danely.
Halbunternehmen werden Ende Juli und bis weit in den folgenden Monat hinein ihre Gewinne melden. Texas Instruments berichtet am Dienstag, gefolgt von QUALCOMM am Mittwoch und Intel am Donnerstag. ON, AMD und Nvidia werden im August Gewinne veröffentlichen.
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