Nomura prognostiziert eine Zinssenkung der Fed aufgrund von Bedenken hinsichtlich der Finanzstabilität

Sam Stovall, Chief Investment Strategist bei CFRA, glaubt, dass die Federal Reserve die Zinsen im zweiten Quartal des Jahres weiter um 25 Bp erhöhen wird, bevor sie eine Pause einlegt, um das vorgeschriebene Niveau beizubehalten.

Seine Kommentare folgen den restriktiven Äußerungen des Vorsitzenden Powell letzte Woche als Reaktion auf die hartnäckige Inflation.

Der FOMC-Vorsitzende wies darauf hin, dass die Institution erwägen werde, die Erhöhungen um 50 Basispunkte bereits auf der März-Sitzung wieder aufzunehmen.

Doch innerhalb von drei Tagen nach dieser Ankündigung wurde die legendäre Silicon Valley Bank (NASDAQ: SIVB), Finanzier für den Technologiesektor und spezialisierte VCs, geschlossen, als Panik um einen ausgewachsenen Bank Run entstand.

Der Zusammenbruch erfolgte nach einer kometenhaften Verdreifachung der Bankeinlagen zwischen 2019 und 2021 aufgrund einer ultralockeren Geldpolitik und Steuerspritzen aus der Pandemiezeit.

Die inzwischen aufgelöste SVB wiederum legte den Großteil dieser Zuflüsse in den theoretisch sicheren 10-Jahres-Papieren an.

Nach dem starken Anstieg der Renditen seit 2022 wurde diese Strategie rückgängig gemacht, was am Donnerstag zu einem Rückgang des Aktienwerts um 60 % und dann erneut in der vorbörslichen Aktion am Freitag führte.

Am Sonntag ging auch die Signature Bank unter Wasser, was darauf hindeutet, dass das Gemetzel im regionalen US-Bankensystem voraussichtlich anhalten wird.

Gemeinsame Erklärungen der Fed, des Finanzministeriums und der Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) scheinen wenig dazu beigetragen zu haben, die Angst der Anleger zu lindern, da regionale Bankaktien am 13^th März.

Darüber hinaus war der Technologiesektor besonders anfällig für Entlassungen.

Robert Kientz, Gründer von GoldSilverPros, bemerkte:

Die USA hatten im letzten Quartal doppelt so viele Technologieverluste wie der Rest der Welt zusammen.

Dies könnte auf weitere Probleme im bereits überbewerteten Technologiesektor hindeuten und die Banken an der Westküste fest ins Fadenkreuz rücken.

Trotz der zunehmenden Angst vor einem Ansturm auf regionale Bankinstitute erwartet Stovall, dass die geldpolitischen Entscheidungsträger den Spielraum und die Entschlossenheit haben, bis zum zweiten Quartal weiter anzuziehen.

Er stellt fest, dass Small-Cap-Aktien besonders hart getroffen werden könnten, da sich die Bedingungen nach den Turbulenzen im Bankensystem bereits deutlich verschärft haben.

Der S&P Small Cap 600 Index verlor in den letzten 6.9 Handelssitzungen 5 % seiner Marktkapitalisierung.

Angesichts der schwächeren Bilanzen, des geringeren Zugangs zu Kapital und des begrenzten Umfangs der Geschäftstätigkeit werden regionale Banken, die eine Ansteckung befürchten, wahrscheinlich zögern, Linien auf diesen Sektor auszudehnen.

Pivot-Ausblick

Die heutige Kerninflation lag laut CME FedWatch Tool bei erhöhten 0.5 %, was die Erwartungen um einen Viertelpunkt von der Hälfte auf 82.7 % erhöht.

Dennoch haben die letzten Tage die Schwächen des Finanzsystems offengelegt, insbesondere was die schiere Menge an nicht realisierten Verlusten betrifft.

Gegenwärtig zeigen die politischen Entscheidungsträger nur begrenzten Appetit auf den Kampf, nachdem sie eine 25-Milliarden-Dollar-Fazilität angekündigt haben, um das neue politische Instrument der Fed, das Bank Term Funding Program (BTFP), zu stützen, das bei weitem nicht ausreicht, um das riesige Loch von Hunderten von Milliarden Dollar zu schließen nicht realisierte Verluste, die sich im System aufbauen.

Dies stellt die Banken und damit die Einleger vor große Herausforderungen. Wenn das Vertrauen weiter erodiert und zu beschleunigten Abhebungen führt, wird es praktisch unmöglich sein, angemessenes Kapital zu beschaffen.

Daher könnten Zinsdruck und Liquiditätsengpässe schnell finanziell destabilisierend werden, was die Fed im Gegensatz zu den CME-Daten eher früher als später zu einer Pause veranlassen könnte.

Die kommende Woche wird für Politiker und Märkte gleichermaßen nervenaufreibend.

Wenn das Finanzsystem kurzfristig weitere Ausfälle verzeichnet, was sehr wahrscheinlich ist, wird die Fed wahrscheinlich gezwungen sein, bei der nächsten Sitzung selbst eine Pause einzulegen.

Die Analysten von Nomura nehmen eine noch extremere Position ein und erwarten, dass die Fed auf der Pressekonferenz am kommenden Mittwoch eine Senkung um 25 Basispunkte bekannt geben wird.

Darüber hinaus erwarten sie, dass die Fed damit beginnt, Anleihen wieder auf den Markt zu bringen, während China und Japan bereits US-Staatsanleihen abstoßen.

Peter Schiff, Chefökonom und globaler Stratege bei Euro-Pacific Capital, erklärte letzten Monat, dass disinflationäre Trends (die weiterhin über 6 % verharren) gewaltsam umgekehrt werden könnten, wenn die Hand der Fed zu einer Wende gezwungen würde. Dieser Artikel beschreibt seine Einstellung.

Der stärkste Impuls, sich zu plötzlich und stark verschärften Bedingungen zu straffen, könnte das Ergebnis der Angst vor der Art von wiederauflebender Inflation sein, vor der Schiff bereits gewarnt hat.