Microsoft und Alphabet Signal Q2 könnte ein Tiefpunkt sein

Die Gewinne von Big Tech hatten am Dienstag einen soliden Start, als Microsoft und Google ein stabiles Umsatzwachstum und Margen meldeten, die gegenüber den jüngsten makroökonomischen Bedingungen unverändert blieben. Die starken Margen wurden besonders begrüßt, da vielen Unternehmen Betriebsmargen und Cashflow gefehlt haben. Unterdessen lieferte Microsoft einen freien Cashflow von 17.8 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 16.7 Milliarden US-Dollar zusammen mit einer optimistischen Prognose für das Jahr. In ähnlicher Weise meldete Google im letzten Quartal einen starken freien Cashflow von 12.6 Milliarden US-Dollar und einen Nettogewinn von 16 Milliarden US-Dollar.

Dasselbe galt nicht für Meta, das hauptsächlich über seinen Q3-Leitfaden gestolpert ist. Das Unternehmen meldete seinen ersten Umsatzrückgang in der Unternehmensgeschichte und die Prognose für das nächste Quartal wurde aufgrund von FX-Gegenwind verfehlt. Die Analystenerwartungen für das dritte Quartal lagen bei 3 Milliarden US-Dollar oder 30.4 % Wachstum. Stattdessen prognostizierte das Unternehmen 5 bis 26 Milliarden US-Dollar oder einen Rückgang von 28.5 % im Jahresvergleich in der Mitte der Prognose, wobei die aktuellen Wechselkurse einen Gegenwind von 6 % erzeugen.

Alphabet: Die Suche ist belastbar

Das Unternehmen verzeichnete einen Umsatz von 13 % oder 16 % bei konstanten Wechselkursen bei insgesamt 69.7 Milliarden US-Dollar. Die operative Marge blieb im Jahresvergleich unverändert, was ein Gewinn ist. Die Betriebsausgaben stiegen um 24 %, doch die Betriebsmarge lag mit 28 % bei 19.58 Milliarden US-Dollar an Betriebseinnahmen auf dem gleichen Niveau wie in den vorangegangenen Quartalen.

Die Nettomarge war 2021 mit 16 Milliarden US-Dollar etwas schwächer als in den Vorquartalen, entsprach jedoch dem letzten Quartal. Das Unternehmen hat einen freien Cashflow von 12.6 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen verfügt über 125 Milliarden US-Dollar an Barmitteln und marktfähigen Wertpapieren. Das Unternehmen meldete einen Gewinn je Aktie von 1.21 $ im Vergleich zu 1.36 $ im gleichen Zeitraum des Vorjahres.

Die Suche war angesichts des aktuellen Umfelds mit einem Wachstum von 13.5 % auf 40 Milliarden $ stabil und erleichterte dadurch, dass nicht alle Werbeausgaben ausgesetzt wurden. Die Suche war im letzten Quartal mit einem Wachstum von 24 % auf 40 Milliarden US-Dollar stark und blieb in Bezug auf den Gesamtbetrag in Dollar sequenziell unverändert.

Die Auswirkungen der großen Forschungs- und Entwicklungsabteilung von Google und der Fortschritte in der KI können nicht hoch genug eingeschätzt werden, wenn es um die Widerstandsfähigkeit der Suche im aktuellen Umfeld geht. Wir bekommen einen sehr schwachen Eindruck davon, was auf Google in Bezug auf seine Werbedominanz zukommt.

Die Erwartungen waren, dass YouTube den Bericht belasten würde, obwohl YouTube mit 5 % im Jahresvergleich ein leichtes Wachstum erzielte. Das Unternehmen bestand darauf, dass das YouTube-Wachstum aufgrund der harten Konkurrenz gering ist. Die harten Wettbewerbe wurden viele Male angesprochen, wie zum Beispiel: „Die bescheidene Wachstumsrate im Jahresvergleich spiegelt in erster Linie das Überrunden der einzigartig starken Leistung im zweiten Quartal 2021 wider.“

Bemerkenswerterweise verlangsamte sich das Wachstum von Google Cloud von 35.6 % im letzten Quartal auf 43.8 %. Das bedeutet, dass Google Cloud auf einer niedrigeren Umsatzbasis langsamer wächst als Azure. Dies ist etwas, das in Zukunft überwacht werden sollte.

Microsoft: Zweistelliger Leitfaden für das Geschäftsjahr 2023

Viele Technologieunternehmen lehnen es ab, Prognosen zu geben, während das Management von Microsoft sowohl im ersten Quartal des Geschäftsjahres 1 als auch für das Geschäftsjahr 2023 starke Prognosen abgegeben hat. Für das erste Quartal des Geschäftsjahres 2023 gab das Management eine 1-prozentige Richtschnur für alle Produktlinien für das nächste Quartal (dies beinhaltet negative Währungseffekte) und gab auch eine Prognose für das im Juni endende Geschäftsjahr 2023 ab: „Wir erwarten weiterhin ein konstantes zweistelliges Umsatz- und Betriebsergebniswachstum Währung und US-Dollar. Das Umsatzwachstum wird von der anhaltenden Dynamik in unserem kommerziellen Geschäft und einem Fokus auf Aktiengewinne in unserem gesamten Portfolio getragen.“

Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 12 % auf 51.9 Milliarden US-Dollar (Verfehlung der Schätzungen der Wall-Street-Analysten um 0.94 %) und der Gewinn pro Aktie lag bei 2.23 US-Dollar (Verfehlung der Schätzungen um 2.9 %). Der starke US-Dollar wirkte sich negativ auf den Umsatz um 595 Millionen US-Dollar und den Gewinn je Aktie um 0.04 US-Dollar aus. Der Microsoft Cloud-Umsatz stieg im Jahresvergleich um 28 % auf 25 Milliarden US-Dollar. Die Ergebnisse des Unternehmens sind angesichts der verschiedenen makroökonomischen Unsicherheiten, der Sperrung in China und des starken US-Dollars gut. Der Umsatz im Geschäftsjahr 2022 stieg im Jahresvergleich um 18 % auf 198.3 Milliarden US-Dollar und der Nettogewinn um 19 % im Jahresvergleich auf 72.7 Milliarden US-Dollar.

Das Bruttoeinkommen des Unternehmens stieg im Jahresvergleich um 10 % auf 35.4 Milliarden US-Dollar. Die Bruttomarge ging im Vergleich zum Vorjahreszeitraum um 147 Basispunkte auf 68.2 % zurück. Ohne die Auswirkungen der Änderung der Rechnungslegungsschätzung blieb die Bruttomarge relativ unverändert.

Das Betriebsergebnis stieg im Jahresvergleich um 8 % auf 20.5 Milliarden US-Dollar. Die operative Marge ging um 187 Basispunkte auf 39.5 % zurück. Ohne die Auswirkungen der Änderung der Rechnungslegungsschätzung und der Wechselkurse wäre die operative Marge relativ unverändert.

Die Cashflows des Unternehmens waren im letzten Quartal weiterhin stark. Der Cashflow aus dem operativen Geschäft stieg im Jahresvergleich um 8 % auf 24.6 Milliarden US-Dollar (47 % des Umsatzes) und der freie Cashflow stieg um 9 % im Jahresvergleich auf 17.8 Milliarden US-Dollar (34 % des Umsatzes). Das Unternehmen verfügt über Barmittel und Investitionen in Höhe von 104.8 Milliarden US-Dollar und Schulden in Höhe von 49.8 Milliarden US-Dollar.

Trotz Schwäche bei PCs wachsen die anderen Segmente des Unternehmens weiter. Intelligent Cloud wuchs im Jahresvergleich um 20 % auf 20.9 Milliarden US-Dollar und das Segment Produktivität und Geschäftsprozesse wuchs im Jahresvergleich um 13 % auf 16.6 Milliarden US-Dollar.

Das Unternehmen hat auch eine bilanzielle Änderung der Nutzungsdauer für Server- und Netzwerkausrüstungsanlagen von vier auf sechs Jahre vorgenommen, wodurch die Abschreibungskosten für das Unternehmen verlängert werden.

Amy Hood sagte in der Telefonkonferenz: „Erstens verlängern wir mit Beginn des Geschäftsjahres 23 die abschreibungsfähige Nutzungsdauer für Server- und Netzwerkausrüstungsvermögenswerte in unserer Cloud-Infrastruktur von 4 auf 6 Jahre, was für die Vermögensguthaben in unserer Bilanz zum 30. Juni gelten wird. 2022 sowie künftige Ankäufe von Vermögenswerten.

Basierend auf den ausstehenden Salden zum 30. Juni erwarten wir daher, dass das Betriebsergebnis des Geschäftsjahres 23 durch etwa 3.7 Milliarden US-Dollar für das gesamte Geschäftsjahr und etwa 1.1 Milliarden US-Dollar im ersten Quartal positiv beeinflusst wird.“

Meta: Verfehlt Q3-Erwartungen

Angesichts des zahlreichen Gegenwinds für Technologieunternehmen braucht der Markt kein perfektes Quartal für Q2. Was der Markt braucht, ist ein Zeichen dafür, dass ein Unternehmen möglicherweise die Talsohle erreicht hat und in der Lage ist, das Wachstum (wenn auch minimal) von Q2 bis Q3 zu steuern.

Im zweiten Quartal ging der Umsatz von Meta zum ersten Mal in der Geschichte zurück. Dies wurde erwartet. Was jedoch nicht erwartet wurde, war die untere Richtschnur für das nächste Quartal. Das Unternehmen prognostizierte 2 bis 26 Milliarden US-Dollar oder einen Rückgang von 28.5 % im Jahresvergleich zur Mitte der Prognose. Die Guidance berücksichtigt die schwache Werbenachfrage, die das Unternehmen im letzten Quartal erlebt hat, sowie den Gegenwind der Wechselkurse von 6 %. Die Investoren erwarteten eine Rückkehr des Wachstums im nächsten Quartal.

Das Unternehmen verzeichnete mit 1.97 Milliarden DAUs gegenüber den erwarteten 1.96 Milliarden einen leichten Schlag auf die DAUs. Monatliche Nutzer wurden mit 2.93 Milliarden leicht verfehlt Erwartungen von 2.94 Milliarden.

Die Betriebskosten stiegen im Jahresvergleich um 22 % auf 20.4 Milliarden US-Dollar. Dies führte zu einem Rückgang der operativen Marge auf 29 % im letzten Quartal im Vergleich zu 43 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Dies führte auch zu einem Rückgang des Nettogewinns um 36 % im Jahresvergleich auf 6.69 Milliarden US-Dollar. Das EPS lag bei 2.46 $ im Vergleich zu 3.61 $ im zweiten Quartal 2.

Das Unternehmen strebt eine weitere Reduzierung der Betriebskosten für das Jahr auf 85 bis 88 Milliarden US-Dollar an, verglichen mit der Prognose vom letzten Quartal von 87 bis 92 Millionen US-Dollar und der vorherigen Schätzung von 90 bis 95 Milliarden US-Dollar.

Warum Meta wahrscheinlich weiterhin mit Gegenwind konfrontiert wird, haben wir hier in einem ausführlichen Webinar erörtert:

Apple: Starke Ergebnisse trotz Herausforderungen

Apple veröffentlichte trotz des herausfordernden makroökonomischen Umfelds, des starken US-Dollars und von Lieferkettenproblemen starke Ergebnisse. Der Umsatz stieg im Jahresvergleich um 1.9 % auf 83 Milliarden US-Dollar, was den Schätzungen der Analysten entsprach. Es meldete einen Gewinn pro Aktie von 1.20 $, was die Schätzungen um 0.04 $ (4 % besser) übertraf.

Der Umsatz des Produktsegments ging geringfügig um 0.9 % im Jahresvergleich auf 63.4 Milliarden US-Dollar zurück, und der Umsatz im Dienstleistungssegment stieg um 12 % im Jahresvergleich auf 19.6 Milliarden US-Dollar. Die installierte Basis aktiver Geräte des Unternehmens erreichte ein Allzeithoch. Es hatte mehr als 860 Millionen bezahlte Abonnements, 160 Millionen mehr als im vergangenen Jahr.

Das Unternehmen gab keine genaue Umsatzprognose für das nächste Quartal ab. Tim Cook, CEO des Unternehmens, sagte in der Telefonkonferenz: „Wir werden die Umsätze im Septemberquartal im Vergleich zum Juniquartal beschleunigen und auf der Dienstleistungsseite verlangsamen.“

Die Bruttomarge des Unternehmens betrug 43.26 %, verglichen mit 43.75 % im Vorquartal und 43.29 % im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Es lag über der Prognose des Managements von 42 % bis 43 %.

Der Nettogewinn betrug 19.4 Milliarden US-Dollar oder 1.20 US-Dollar pro Aktie, verglichen mit 21.7 Milliarden US-Dollar oder 1.30 US-Dollar pro Aktie im gleichen Zeitraum des Vorjahres. Es übertraf die EPS-Schätzungen der Analysten um 0.04 $.

Das Unternehmen verfügte über Barmittel und marktgängige Wertpapiere in Höhe von 179 Milliarden US-Dollar und Schulden in Höhe von 120 Milliarden US-Dollar. Das Unternehmen meldete einen starken operativen Cashflow von 23 Milliarden US-Dollar (28 % des Umsatzes). Das Unternehmen hat im letzten Quartal über 28 Milliarden US-Dollar in Form von Dividenden und Aktienrückkäufen an die Aktionäre zurückgezahlt.

Royston Roche, Aktienanalyst beim I/O Fund, hat zu diesem Artikel beigetragen.

Bitte beachten Sie: Der I/O-Fonds führt Analysen durch und zieht Schlussfolgerungen für das Portfolio des Unternehmens. Wir teilen diese Informationen dann mit unseren Lesern und bieten Handelsbenachrichtigungen in Echtzeit an. Dies ist keine Garantie für die Wertentwicklung einer Aktie und keine Finanzberatung. Bitte konsultieren Sie Ihren persönlichen Finanzberater, bevor Sie Aktien der in dieser Analyse erwähnten Unternehmen kaufen. Beth Kindig und der I/O Fund besitzen zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels Alphabet und Microsoft.