Der März bringt Bärenmarktrisiken für US-Aktien mit sich, sagt Morgan Stanley

(Bloomberg) – Der Gegenwind für US-Aktien wird laut den Strategen von Morgan Stanley im März noch weiter zunehmen, da die Aktien aufgrund schwankender Gewinne und hoher Bewertungen unter Druck geraten.

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„Angesichts unserer Ansicht, dass die Gewinnrezession noch lange nicht vorbei ist, halten wir den März für einen Monat mit hohem Risiko für den nächsten Aktienrückgang“, so der Stratege um Michael Wilson, der in der letztjährigen Institutional Investor-Umfrage nach korrekter Vorhersage auf Platz 1 rangierte Ausverkauf von Aktien, schrieb am Montag in einer Notiz.

Analysten, die die Kürzungen der Gewinnschätzungen in den nächsten 12 Monaten aussetzen, haben den Optimismus der Anleger geschürt, sagte Wilson. Bärenmärkte weisen jedoch typischerweise eine Abflachung der Aussichten zwischen den vierteljährlichen Gewinnsaisons auf, bevor der Abwärtstrend wieder einsetzt, schrieb er. „Aktien finden es in der Regel einen Monat früher heraus und handeln niedriger, und dieser Zyklus hat dieses Muster perfekt veranschaulicht.“

Der S&P 500 ist drei Wochen in Folge gefallen, da Bedenken bestehen, dass die anhaltende US-Inflation die Aussicht auf weitere Zinserhöhungen der US-Notenbank erhöht. Dem folgte eine Rallye von bis zu 17 % von den Tiefstständen im Oktober, die von Hoffnungen beflügelt wurde, dass die US-Notenbank bald von ihrer restriktiven Haltung abschwenken wird.

„Da die Unsicherheit bei den Fundamentaldaten selten so hoch ist, könnten die technischen Faktoren die nächste große Bewegung des Marktes bestimmen“, sagte Wilson und stellte fest, dass der S&P 500 seinen gleitenden 200-Tage-Durchschnitt zurückerobert hat. „Wir denken, dass diese Rallye eine Bullenfalle ist, aber erkennen, dass der Aktienmarkt, wenn diese Niveaus halten können, einen letzten Widerstand leisten kann, bevor wir die Abwärtsbewegung der Gewinne vollständig einpreisen.“

Dazu müssten die Zinssätze und der Dollar fallen, sagte er. Wenn sie stattdessen höher gehen, sollte der technische Support schnell ausfallen, fügte er hinzu.

Die Geschichte geht weiter

Der Stratege hat zuvor erwähnt, dass er erwartet, dass die Aktien im Frühjahr ihren Tiefpunkt erreichen, und prognostiziert, dass der S&P 500 in der ersten Hälfte dieses Jahres um bis zu 24 % auf 3,000 Punkte fallen wird. Er wiederholte auch einen Aufruf von letzter Woche und sagte: „Die Bewertung ist im Großen und Ganzen teuer.“

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