Nach den schockierenden Inflationsdaten vom Donnerstag, die ein jährliches Verbraucherpreiswachstum von 7.5 % zeigten, könnte eine Zinserhöhung buchstäblich jederzeit erfolgen, obwohl der wahrscheinlichste Zeitpunkt die zweitägige Sitzung des Offenmarktausschusses der Federal Reserve sein würde, die im März endet 16.
Es wurde bereits ausführlich analysiert, wie sich Vermögenswerte während der Zinserhöhungszyklen der Fed entwickeln. Doch wie sieht es konkret mit der ersten Erhöhung aus?
Chung Wang, leitender Analyst bei der Leuthold Group, weist darauf hin, dass die ersten Erhöhungen normalerweise vor dem Höhepunkt der Inflation erfolgten. Diesmal könnte Jerome Powell & Co. den Zyklus möglicherweise auf dem Höhepunkt der Inflation oder möglicherweise sogar darüber hinaus beginnen. Auch die Arbeitslosenquote verläuft deutlich steiler als im historischen Verlauf.
Was den Aktienmarkt anbelangt, stellt Wang fest, dass die erste Zinserhöhung einen Bullenmarkt normalerweise nicht zunichte macht – sie markiert jedoch oft einen Höhepunkt in der Performance von US-Aktien im Vergleich zum Rest der Welt. Das war dieses Jahr der Fall – beim S&P 500
SPX,
ist in diesem Jahr um 6 % gefallen, während der iShares MSCI All-Country-Weltindex ohne USA
ACWI,
ist um 1 % gefallen.
Kapitälchen
FURCHE,
In der Regel leiden sie vor der ersten Erhöhung – Wang sagt, das liegt daran, dass es sich um Vermögenswerte handelt, die besonders empfindlich auf Liquidität reagieren –, erholen sich aber danach und stabilisieren sich. Auch Value tendiert nach den ersten Steigerungen dazu, das Wachstum zu übertreffen. Auch Gold und ein Rohstoffindex (der stark auf Öl ausgerichtet ist) schneiden nach der ersten Erhöhung recht gut ab.
Der US-Dollar
DXY,
ist ein Vermögenswert, der durch die erste Erhöhung tendenziell nicht gestärkt wird. „Während der Dollar normalerweise in Erwartung der ersten Zinserhöhung an Wert gewinnt, erreicht er im Allgemeinen seinen Höhepunkt um die Ankündigung der Zinserhöhung herum, ein klassisches Beispiel für ‚Kaufe das Gerücht, verkaufe die Nachrichten‘“, sagt er.
Der industrielle Durchschnitt von Dow Jones
DJIA,
Die Rendite zweijähriger Staatsanleihen brach am Donnerstag um 526 Punkte ein
TMUBMUSD02Y,
um den größten Betrag an einem einzigen Tag seit mehr als 12 Jahren in die Höhe geschossen.
Quelle: https://www.marketwatch.com/story/inflations-on-fire-and-the-feds-poised-to-act-heres-how-markets-and-the-economy-have-reacted-to- the-first-hike-in-a-cycle-11644574181?siteid=yhoof2&yptr=yahoo