ILMN-Aktie steigt, als Carl Icahn Berichten zufolge über Gral einsteigt

Carl Icahn baut einen Kampf um die Vorherrschaft auf Illumina (ILMN) nach dem, was der aktivistische Investor eine „schlecht beratene und offen gesagt unerklärliche“ Übernahme von Grail nannte. Als Reaktion darauf stieg die ILMN-Aktie am Montag.

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Icahn schickte einen Brief an die Aktionäre von Illumina, in dem er die 8-Milliarden-Dollar-Übernahme des Krebsfrüherkennungsunternehmens Grail kritisierte – ein Geschäft, das trotz des Widerstands der europäischen Aufsichtsbehörden zustande kam. Er plant, drei Personen für den Vorstand von Illumina zu nominieren.

Aber Illumina sagt, dass die Nominierten nicht über die Fähigkeiten und Erfahrungen verfügen, um dem Vorstand beizutreten. Dazu gehören zwei ehemalige Icahn-Mitarbeiter, Jessie Lynn und Andrew Teno, und ein ehemaliger Mitarbeiter, Vincent Intrieri. Der Vorstand empfahl in einer schriftlichen Erklärung, dass die Aktionäre ein Veto gegen Icahns Nominierte einlegen sollten.

Im nachbörslichen Handel an der Börse ist die ILMN-Aktie heute leicht gestiegen. Während der regulären Sitzung stiegen die Aktien um 17 % und schlossen bei 226.94. Laut MarketSmith.com konsolidieren sich die Aktien mit einem Kaufpunkt bei 248.97.

ILMN-Aktie: Gewinne unter Druck

Icahn kritisierte die Illumina-Gral-Saga in einer Reihe von Stichpunkten. Grail macht einen Krebsvorsorgetest namens Galleri. Anhand einer Blutprobe sucht Galleri nach mehr als 50 Krebsarten.

Illumina gründete 2016 Grail für die Krebsfrüherkennung. Vor drei Jahren sagte Illumina, es habe eine Vereinbarung getroffen, Grail für 8 Milliarden US-Dollar zu kaufen. Aber die Regulierungsbehörden in den USA und Europa zögerten und sagten, dies würde Illumina einen unfairen Vorteil auf dem Markt verschaffen. Illumina erwarb Grail wegen ihrer Einwände.

„Vielleicht kann man die Überzahlung für das Venture-Geschäft verzeihen, aber es ist unerklärlich und unverzeihlich, dass das Managementteam und der Vorstand den Deal unter diesen Umständen trotzdem vorangetrieben haben, ohne sich vorher zu vergewissern, ob sie die Genehmigung der europäischen Aufsichtsbehörden erhalten würden“, sagte Icahn in seinem Brief.

Er stellte fest, dass die Aktien von Illumina seit dem Kauf von Grail geschrumpft sind. Die Aktien erreichten im Februar und August 2021 ihren Höhepunkt und sind seitdem gefallen. Illumina schloss die Übernahme von Grail im August 2021 ab. Im vergangenen September untersagte die Europäische Kommission die Übernahme von Grail durch Illumina.

Seitdem muss Illumina Grail als separate Einheit in seiner Bilanz ausweisen. Dies ist problematisch, bemerkt Vijay Kumar, Analyst bei Evercore ISI, da Grail jedes Jahr immer noch 500 bis 700 Millionen US-Dollar ausgibt, obwohl sich die Bedingungen auf den Finanzmärkten verschlechtern.

„Wenn Grail wie jeder andere jüngste (Börsengang) gewesen wäre, vermuten wir, dass das Unternehmen einen massiven Umstrukturierungsplan gehabt und seine Ausgaben angesichts der angespannten Kapitalmärkte angemessen bemessen hätte“, sagte er. Stattdessen sind die Ausgaben von Grail auf Kosten der Einnahmen von Illumina gestiegen.

„Dies ist der Kern des Problems, die Verschlechterung (des Gewinns pro Aktie) hat die Aktien belastet“, sagte er.

Kumar hat ein Outperform-Rating und ein Kursziel von 250 für ILMN-Aktien.

Illumina schlägt zurück auf Icahn

Illumina sagt, Icahn verstehe den Regulierungsprozess nicht.

„Icahns Schreiben erkennt weder den wahren Wert an, den Grail den Aktionären von Illumina bieten kann, noch spiegelt es ein Verständnis des Regulierungsprozesses wider“, sagte das Unternehmen.

Illumina sagt, es sei dabei, Grail zu veräußern, „es sei denn, Illumina gewinnt in der Zwischenzeit die gerichtliche Berufung“.

Kumar von Evercore und Kyle Mikson, Analyst bei Canaccord Genuity, glauben beide an Grails Ansatz. Es könnte einfach ein zu langer Horizont sein, als dass die Investoren von Illumina es sehen könnten, sagte Kumar. Mikson bemerkte, dass die Aktien von Illumina wahrscheinlich steigen werden, wenn die Trennung von Gral „wahrscheinlicher oder näher an der Verwirklichung wird“.

Es ist schwer, den Ausgang eines Stellvertreterkampfes vorherzusagen, sagte Mikson von Canaccord. Ein Stellvertreterkampf könnte zu einem Wechsel im Management führen.

„Aber wenn es hier eines gibt, sind wir relativ zuversichtlich, dass Investoren das Ereignis als Nettopositiv ansehen würden, da es die Wahrscheinlichkeit erhöhen könnte, dass Grail kurzfristig veräußert wird und sich der Prozess nicht weiter hinzieht“, sagte Mikson in a Hinweis für Kunden.

Mikson hat eine Kaufempfehlung und ein Kursziel von 300 für ILMN-Aktien.

Folgen Sie Allison Gatlin auf Twitter unter @IBD_AGatlin.

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