Wie der Markt es falsch gemacht hat

2022 markierte den Beginn eines neuen „Krypto-Winters“, in dem hochkarätige Unternehmen auf breiter Front zusammenbrachen und die Preise digitaler Währungen spektakulär abstürzten. Die Ereignisse des Jahres überraschten viele Anleger und erschwerten die Aufgabe, den Preis von Bitcoin vorherzusagen.

Der Kryptomarkt war voll von Experten, die fieberhaft darüber telefonierten, wohin sich Bitcoin als nächstes bewegen würde. Sie waren oft positiv, obwohl einige richtig prognostizierten, dass die Kryptowährung unter 20,000 $ pro Münze sinken würde.

Aber viele Marktbeobachter wurden von dem, was ein war, überrascht turbulentes Jahr für Krypto, mit hochkarätigen Unternehmens- und Projektfehlern, die Schockwellen in der gesamten Branche auslösen.

Es begann im Mai mit dem Zusammenbruch von terraUSD oder UST, einer algorithmischen Stablecoin, die eins zu eins mit der gekoppelt werden sollte US Dollar. Sein Scheitern brachte den Schwester-Token Luna von terraUSD zu Fall und traf Unternehmen, die beiden Kryptowährungen ausgesetzt waren.

Three Arrows Capital, ein Hedgefonds mit optimistischen Ansichten zu Krypto, in Liquidation gestürzt und Konkurs angemeldet aufgrund seines Engagements in terraUSD.

Dann kam die Zusammenbruch des FTX im November, eine der weltweit größten Kryptowährungsbörsen, die von Sam Bankman-Fried geleitet wurde, einer Führungskraft, die oft im Rampenlicht stand. Die Folgen von FTX wirken sich weiterhin auf die Kryptowährungsbranche aus.

Zusätzlich zu kryptospezifischen Ausfällen mussten Anleger auch mit steigenden Zinssätzen fertig werden, die Risikoanlagen, einschließlich Aktien und Krypto, unter Druck gesetzt haben.

Bitcoin ist um rund 75 % gesunken, seit es im November 69,000 sein Allzeithoch von fast 2021 $ erreicht hat, und mehr als 2 Billionen $ wurden vom Wert des gesamten Kryptowährungsmarktes ausgelöscht. Am Freitag wurde Bitcoin bei knapp 17,000 $ gehandelt.

CNBC wandte sich an die Menschen hinter einigen der kühnsten Preisforderungen für Bitcoin im Jahr 2022 und fragte sie, wie sie es falsch verstanden haben und ob die Ereignisse des Jahres ihre Aussichten für die größte digitale Währung der Welt geändert haben. 

Im Jahr 2018 prognostizierte Tim Draper auf einer Tech-Konferenz in Amsterdam, dass Bitcoin bis Ende 250,000 2022 US-Dollar pro Münze erreichen wird. Der berühmte Investor aus dem Silicon Valley trug eine lila Krawatte mit Bitcoin-Logos und sogar einen Rap gemacht über die digitale Währung auf der Bühne. 

Vier Jahre später sieht es ziemlich unwahrscheinlich aus, dass Drapers Anruf zustande kommt. Auf die Frage nach seinem 250,000-Dollar-Ziel Anfang dieses Monats sagte der Gründer von Draper Associates gegenüber CNBC, 250,000 Dollar seien „immer noch meine Nummer“ – aber er verlängert seine Vorhersage um sechs Monate.

„Ich erwarte eine Flucht zu hochwertigen und dezentralisierten Kryptos wie Bitcoin, und dass einige der schwächeren Münzen zu Relikten werden“, sagte er CNBC per E-Mail.

Bitcoin müsste sich von seinem aktuellen Preis von knapp 1,400 $ um fast 17,000 % erholen, damit Drapers Vorhersage wahr wird. Seine Begründung ist, dass es trotz der Liquidation namhafter Akteure auf dem Markt wie FTX immer noch eine riesige ungenutzte Bevölkerungsgruppe für Bitcoin gibt: Frauen.

„Meine Vermutung ist, dass der Damm brechen wird, da Frauen 80 % der Einzelhandelsausgaben kontrollieren und nur 1 von 7 Bitcoin-Wallets derzeit von Frauen gehalten werden“, sagte Draper.

Im April sagte Antoni Trenchev, der CEO des Krypto-Kreditgebers Nexo, gegenüber CNBC, er glaube, dass die größte Kryptowährung der Welt dies könnte Anstieg über 100,000 $ „innerhalb von 12 Monaten.“ Obwohl er noch vier Monate vor sich hat, räumt Trenchev ein, dass es unwahrscheinlich ist, dass Bitcoin in absehbarer Zeit so hoch steigen wird. 

Bitcoin „war auf einem sehr positiven Weg“, wobei die institutionelle Akzeptanz zunahm, sagt Trenchev, aber „einige große Kräfte mischten sich ein“, darunter eine Anhäufung von Hebelwirkung, Kreditaufnahme ohne Sicherheiten oder gegen minderwertige Sicherheiten und betrügerische Aktivitäten. 

„Ich bin angenehm überrascht von der Stabilität der Kryptopreise, aber ich glaube nicht, dass wir noch über dem Berg sind und dass sich die Effekte zweiter und dritter Ordnung noch auswirken werden, daher bin ich etwas skeptisch gegenüber einer V-Form Erholung“, sagte Trechev. 

Der Unternehmer sagt, er habe auch Bitcoin-Preisprognosen erstellt. „Mein Rat an alle bleibt jedoch unverändert“, fügte er hinzu. „Holen Sie sich einen einstelligen Prozentpunkt Ihres investierbaren Vermögens in Bitcoin und schauen Sie es sich 5-10 Jahre lang nicht an. Dank mir später." 

Am 12. Januar sagte Guido Buehler, der ehemalige CEO der regulierten Schweizer Bank Seba, die sich auf Kryptowährungen konzentriert, dass sein Unternehmen ein „internes Bewertungsmodell“ von 50,000 bis 75,000 US-Dollar für Bitcoin im Jahr 2022 habe.

Buehlers Argumentation war, dass institutionelle Investoren dazu beitragen würden, den Preis in die Höhe zu treiben.

Damals wurde Bitcoin zwischen 42,000 und 45,000 $ gehandelt. Bitcoin hat im Jahr 50,000 nie 2022 $ erreicht.

Die Führungskraft, die jetzt eine eigene Beratungs- und Investmentfirma leitet, sagte, 2022 sei ein „annus horribilis“ gewesen, als Antwort auf CNBC-Fragen darüber, was bei dem Anruf schief gelaufen sei.

„Der Krieg in der Ukraine im Februar löste einen Schock für das Paradigma der Weltordnung und der Finanzmärkte aus“, sagte Buehler und verwies auf die Folgen der erhöhten Marktvolatilität und der steigenden Inflation angesichts der Störung von Rohstoffen wie Öl.

Ein weiterer wichtiger Faktor war „die Erkenntnis, dass die Zinssätze immer noch der Treiber der meisten Anlageklassen sind“, einschließlich Krypto, was „ein harter Schlag für die Krypto-Community war, wo die Überzeugung herrschte, dass diese Anlageklasse nicht mit traditionellen Vermögenswerten korreliert ist. ”

Buehler sagte, dass mangelndes Risikomanagement in der Kryptoindustrie, fehlende Regulierung und Betrug ebenfalls wichtige Faktoren waren, die die Preise beeinflussten.

Die Exekutive bleibt jedoch optimistisch in Bezug auf Bitcoin und sagt, dass es „irgendwann in der Zukunft“ 75,000 $ erreichen wird, aber dass dies „alles eine Frage des Timings“ sei.

„Ich glaube, dass BTC seine Robustheit während der gesamten Krise seit 2008 bewiesen hat und dies auch weiterhin tun wird.“

Paolo Ardoino, Chief Technology Officer von Bitfinex und Tether, sagte CNBC im April, dass er erwartet, dass Bitcoin stark unter 40,000 $ fallen, aber das Jahr „deutlich über“ 50,000 $ beenden wird.

„Ich bin eine optimistische Person in Bezug auf Bitcoin … Ich sehe so viel in dieser Branche und in so vielen Ländern, die an der Einführung von Bitcoin interessiert sind, dass ich wirklich positiv eingestellt bin“, sagte er damals.

Am Tag des Interviews wurde Bitcoin über 41,000 $ gehandelt. Der erste Teil von Ardoinos Aufruf war richtig – Bitcoin fiel deutlich unter 40,000 $. Aber es hat sich nie wieder erholt.

In einer Folge-E-Mail in diesem Monat sagte Ardoino, er glaube an die Widerstandsfähigkeit von Bitcoin und die dahinter stehende Blockchain-Technologie.

„Wie bereits erwähnt, sind Vorhersagen schwer zu treffen. Niemand hätte vorhersehen oder vorhersehen können, wie viele Unternehmen, die von der globalen Gemeinschaft hoch angesehen sind, auf so spektakuläre Weise scheitern“, sagte er gegenüber CNBC.

„Es bleiben einige berechtigte Bedenken und Fragen zur Zukunft von Krypto. Es mag eine volatile Branche sein, aber die dahinter entwickelten Technologien sind unglaublich.“

Ein Schlüsselthema im Jahr 2022 war die Korrelation von Bitcoin mit US-Aktienindizes, insbesondere dem technologielastigen Nasdaq 100. Im Juni veröffentlichten Analysten der Deutschen Bank eine Mitteilung, dass Bitcoin das Jahr mit einem Preis von etwa 27,000 US-Dollar beenden könnte. Zum Zeitpunkt der Notiz wurde Bitcoin bei knapp über 20,000 $ gehandelt.

Es basierte auf der Überzeugung der Aktienanalysten der Deutschen Bank, dass der S&P 500 bis zum Jahresende auf 4,750 $ steigen würde.

Aber es ist unwahrscheinlich, dass dieser Aufruf zustande kommt.

Marion Laboure, eine der Autoren des ersten Berichts der Deutschen Bank über Krypto im Juni, sagte, die Bank erwarte nun, dass Bitcoin das Jahr um die 21,000 $ beenden wird.

„Hohe Inflation, geldpolitische Straffung und langsames Wirtschaftswachstum haben wahrscheinlich zusätzlichen Abwärtsdruck auf das Krypto-Ökosystem ausgeübt“, sagte Laboure gegenüber CNBC und fügte hinzu, dass traditionellere Vermögenswerte wie Anleihen für Anleger attraktiver erscheinen könnten als Bitcoin.

Laboure sagte auch, dass hochkarätige Zusammenbrüche die Stimmung weiterhin beeinträchtigen.

„Jedes Mal, wenn ein wichtiger Akteur in der Kryptoindustrie scheitert, leidet das Ökosystem unter einer Vertrauenskrise“, sagte sie.

„Neben der fehlenden Regulierung sind die größten Hürden von Krypto Transparenz, Interessenkonflikte, Liquidität und der Mangel an zuverlässig verfügbaren Daten. Der FTX-Zusammenbruch ist eine Erinnerung daran, dass diese Probleme weiterhin ungelöst sind.“

In einer Research Note vom 9. November prognostizierten JPMorgan-Analyst Nikolaos Panigirtzoglou und sein Team, dass der Preis von Bitcoin „in den kommenden Wochen“ auf 13,000 Dollar fallen würde. Sie hatten den Vorteil der Rückschau nach der FTX-Liquiditätskrise, die ihrer Meinung nach eine „neue Phase des Entschuldens von Kryptos“ auslösen und die Preise unter Druck setzen würde.

Die Kosten, die Bergleute für die Produktion neuer Bitcoins aufwenden müssen, dienen historisch als „Untergrenze“ für den Bitcoin-Preis und werden wahrscheinlich wieder auf ein Tief von 13,000 $ zurückkehren, wie es in den Sommermonaten zu beobachten war, sagten die Analysten. Das ist nicht so weit vom aktuellen Preis von Bitcoin entfernt wie einige andere Vorhersagen, aber es ist immer noch viel niedriger als der Preis vom Freitag von knapp 17,000 US-Dollar.

Ein JPMorgan-Sprecher sagte, Panigirtzoglou sei „für weitere Kommentare“ zu den Prognosen seines Forschungsteams „nicht verfügbar“.

Ian Harnett, Mitbegründer und Chief Investment Officer des Makroforschungsunternehmens Absolute Strategy Research, im Juni gewarnt dass die weltweit führende digitale Währung wahrscheinlich bis auf 13,000 $ fallen würde.

Zur Erklärung seiner damaligen rückläufigen Einschätzung sagte Harnett, dass Bitcoin in den vergangenen Krypto-Rallyes in der Folge dazu neigte, etwa 80 % von den Allzeithochs zu fallen. Im Jahr 2018 stürzte der Token beispielsweise auf fast 3,000 $ ab, nachdem er Ende 20,000 einen Höchststand von fast 2017 $ erreicht hatte.

Harnetts Ziel ist näher als die meisten anderen, aber Bitcoin müsste um weitere 22 % fallen, um dieses Niveau zu erreichen.

Auf die Frage, wie er sich heute über den Anruf fühle, sagte Harnett, er sei „sehr erfreut, darauf hinzuweisen, dass wir immer noch dabei sind, die Bitcoin-Blase zu entleeren“ und dass ein Rückgang auf fast 13,000 US-Dollar immer noch in Sicht ist.

„Blasen erfahren normalerweise eine Umkehrung von 80 %“, sagte er als Antwort auf per E-Mail gesendete Fragen.

Da die US-Notenbank die Zinsen im nächsten Jahr voraussichtlich weiter anheben wird, kann laut Harnett ein längerer Rückgang unter 13,000 USD auf 12,000 USD oder sogar 10,000 USD als nächstes nicht ausgeschlossen werden.

„Leider gibt es kein intrinsisches Bewertungsmodell für diesen Vermögenswert – tatsächlich gibt es keine Einigung darüber, ob es sich um einen Rohstoff oder eine Währung handelt – was bedeutet, dass es jede Möglichkeit gibt, dass dieser niedriger gehandelt werden könnte, wenn wir enge Liquiditätsbedingungen sehen und/oder a Ausfall anderer digitaler Einheiten / Börsen“, sagte er.

Der erfahrene Investor Mark Mobius war wahrscheinlich einer der genaueren Vorhersagen für Bitcoin.

Im Mai, als der Preis von Bitcoin über 28,000 $ lag, sagte er gegenüber Financial News, dass Bitcoin wahrscheinlich auf 20,000 $ fallen, dann steigen und schließlich auf 10,000 $ fallen würde.

Bitcoin fiel im Juni unter 20,000 $ und erholte sich dann im August, bevor es für den Rest des Jahres wieder fiel.

Die 10,000-Dollar-Marke wurde jedoch nicht erreicht.

Möbius gegenüber CNBC Er prognostiziert, dass Bitcoin im Jahr 10,000 2023 Dollar erreichen wird.

Im Dezember 2021, einen Monat nach dem Allzeithoch von Bitcoin, sagte Carol Alexander, Professorin für Finanzen an der Sussex University, sie erwarte, dass Bitcoin im Jahr 10,000 auf 2022 Dollar „oder sogar noch mehr“ fallen werde.

Bitcoin war damals um etwa 30 % von seinem Rekord von fast 69,000 $ gefallen. Dennoch prognostizierten damals viele Krypto-Talking Heads weitere Gewinne. Alexander war eine der seltenen Stimmen, die gegen den Strom schwammen.

„Wenn ich jetzt ein Investor wäre, würde ich darüber nachdenken, bald aus Bitcoin auszusteigen, weil sein Preis nächstes Jahr wahrscheinlich abstürzen wird“, sagte sie damals. Ihr rückläufiger Aufruf beruhte auf der Idee, dass Bitcoin wenig inneren Wert hat und hauptsächlich für „Spekulationen“ verwendet wird.

Bitcoin ist nicht ganz auf 10,000 $ gefallen – aber Alexander fühlt sich mit ihrer Vorhersage gut. „Im Vergleich zu den Vorhersagen anderer war meine bei weitem am nächsten“, sagte sie in per E-Mail an CNBC gesendeten Kommentaren.