Wie sich Rezessionen auf Anleger auswirken

Die zentralen Thesen

• Trotz des Hypes sind Aktienmarktrückgänge schlechte Indikatoren für potenzielle Rezessionen
• Wenn Sie verstehen, wie Aktien, die Wirtschaft und der Konjunkturzyklus interagieren, können Sie Ihr Finanzverständnis erweitern
• Wenn es doch zu einer Rezession kommt, können Investitionen in defensive Positionen, Dividendenanlagen und Immobilien Ihnen dabei helfen, Abschwünge zu überstehen

Der Aktienmarkt dringt weiterhin in den Bärenmarkt vor, wobei der S&P 500 seit Januar fast 18 % gefallen ist. Der Nasdaq-100 genießt bereits ein Picknick mit den Bären bei einem Sechsmonatsrückgang von 29 %. Und einige Anleger denken, dass die aktuellen Anleiheaktivitäten gepaart mit steigenden Zinsen Ärger am Horizont bedeuten.

In Zeiten solch hoher Volatilität ist es natürlich, sich über einen zukünftigen Marktcrash oder eine wirtschaftliche Rezession Sorgen zu machen. Das trifft doppelt zu, da die Inflation in der Nähe der 40-Jahres-Höchststände liegt und der Immobilienmarkt eine Verschnaufpause einlegt.

Tatsächlich sind Aktienmarktrückgänge jedoch schlechte Indikatoren für potenzielle Rezessionen. Zum Beispiel ging der Markt vor der Rezession von 2001 zurück, mied aber das Bärenland vor 6 Rezessionen zwischen 1953 und 1990. Darüber hinaus hat ein Börsencrash zwischen 1962 und 1987 drei falsche Warnungen ans Licht gebracht.

Wenn Sie verstehen, wie Aktien und die Wirtschaft interagieren, können Sie Ihr Verständnis von beidem vertiefen. Und nichts davon bedeutet, dass Sie rückläufige Märkte ignorieren sollten – oft sind sie ein Symptom für ein zugrunde liegendes Problem. (In diesem Fall Anleger- und Verbraucherpessimismus.)

Und selbst wenn Sie sich hinsichtlich Ihrer zukünftigen finanziellen Aussichten gut fühlen, ist es wichtig zu wissen, wie sich eine Rezession auf die Anleger auswirkt.

Rezessionen und rückläufige Märkte

Die Aktienmarktperformance basiert auf Anlegererwartungen, Geschäftsgrundlagen und Marktzyklen. Und obwohl wir steigende Kurse oft mit guten Zeiten und fallende Kurse mit schlechten verbinden, stimmt das nicht immer. Tatsächlich brachten 7 der 13 Rezessionen seit 1945 Gewinne – keine Verluste.

Mit anderen Worten, einer Rezession geht nicht immer ein Bärenmarkt voraus. (Obwohl die beiden sich unter den falschen Umständen gegenseitig ernähren können.)

Eine Rezession kann jedes Land jederzeit treffen und kann durch wirtschaftliche Ungleichgewichte, Finanzkrisen, Pandemien oder Handelskriege verursacht werden. In diesen Zeiträumen sinken im Allgemeinen die Konsum- und Unternehmensausgaben, die Beschäftigungsquoten und die Löhne, was zu einer verringerten Wirtschaftsleistung führt.

Darüber hinaus wirken sich Rezessionen nicht gleichmäßig auf die Volkswirtschaften aus. Beispielsweise entwickeln sich Güter des täglichen Bedarfs wie Lebensmittel und Versorgungsunternehmen oft gut, während zyklische Branchen wie Reisen größere Verluste erleiden.

Rezessionen und Konjunkturzyklen

Sowohl Rezession als auch Expansion gehören zum normalen Wirtschaftszyklus. Im Allgemeinen dauern Rezessionen im Durchschnitt etwa 10 Monate, während Expansionen einige Monate bis über ein Jahrzehnt dauern können.

Um zu verstehen, wie sich eine Rezession auf Anleger auswirkt, ist es hilfreich, den grundlegenden Wirtschaftszyklus zu verstehen:

• Phase 1 – Peaks: Während eines Peaks erfreut sich die Wirtschaft einer hohen Beschäftigung, wachsender Einkommen und BIP und einer moderaten bis hohen Inflation. Der Aktienmarkt kann sich gut entwickeln, wenn Unternehmen große Gewinne erzielen.
• Phase 2 – Rezession: Nach einer Phase des Wachstums gehen Einkommen, Beschäftigung und BIP zurück. Die Aktienkurse könnten fallen, da Unternehmen Entlassungen und schrumpfende Gewinne melden. Die Märkte können volatil werden und wilde Schwankungen erfahren.
• Phase 3 – Talsohle: Nach Abkühlung der Ausgaben- und Investitionstätigkeit erreicht die Rezession ihren Tiefpunkt. Unternehmen und Aktien wechseln in den Erholungsmodus, da niedrige Preise Verbraucher und Investoren gleichermaßen anziehen.
• Phase 4 – Erholung und Expansion: Die Wirtschaft wächst wieder, wenn Löhne, Kredite und Ausgaben steigen. Unternehmen stellen mehr Mitarbeiter ein und fördern Innovationen, was dazu führt, dass die Inflation niedrig und langsam anläuft.

Aktueller Gegenwind

Die Vereinigten Staaten – und der Rest der Welt – befinden sich derzeit an einem ungewöhnlichen Ort. Während wir im letzten Jahr ein hohes Lohnwachstum und rekordverdächtige Unternehmensgewinne verzeichneten, sehen wir uns auch mit Engpässen in der Lieferkette in allen Branchen, einer steigenden Inflation und himmelhohen Immobilien- und Investmentmärkten konfrontiert.

Leider scheint ein Großteil dieses Wachstums Wachstum um des Wachstums willen zu sein. Mit anderen Worten, die Marktpreise werden möglicherweise nicht mehr von den zugrunde liegenden Fundamentaldaten gestützt.

Aber keiner dieser Gegenwinde allein reicht aus, um uns in eine Rezession zu stürzen. Wenn wir stattdessen mit einer Rezession konfrontiert werden, wird dies wahrscheinlich darauf zurückzuführen sein, dass all diese Faktoren die Wirtschaft gleichzeitig anheizen, gefolgt von einer harten Korrektur dank der Zinserhöhungen der US-Notenbank. Viele haben bereits vorhergesagt, dass es nach zwei Jahren astronomischer Gewinne und Leistungen keine „sanfte Landung“ geben wird.

In einer Position der Stärke stehen

Trotz so vieler Gegenwinde blicken viele amerikanische Haushalte einer möglichen Rezession aus einer Position der Stärke entgegen.

Obwohl die hohe Inflation weiterhin vielen ins Portemonnaie zwickt, produzierte auch 2021 das größte BIP-Wachstum seit 1984. Tatsächlich ist die US-Wirtschaft um 3 % größer als 2019, selbst wenn man die Hauswirtschaft im Jahr 2020 berücksichtigt.

Darüber hinaus deuten neue Daten darauf hin, dass ein Großteil des Wachstums des letzten Jahres in die Taschen der Amerikaner geflossen ist. Jüngsten Schätzungen zufolge verzeichnet die untere Hälfte des Landes unabhängig von Pandemie-Impulsen weiterhin Gewinne.

Inflationsbereinigt verzeichneten die untersten 50 % der nationalen Rangliste im vergangenen Jahr ein Wachstum der Arbeits- und Kapitaleinkommen um 10.9 %. Dank des verstärkten Arbeitgeberwettbewerbs wirkten sich Lohnzuwächse im Jahr 25 am stärksten auf die unteren 2021 % der Amerikaner aus. Ganz zu schweigen von Berichten der ADP-Forschungsinstitut und Arbeitsabteilung deuten darauf hin, dass die Löhne in den USA letztes Jahr auf breiter Front um 4 % gestiegen sind.

Und als ob das nicht genug wäre, verfügt das amerikanische Volk jetzt über die Infrastruktur, die Fähigkeiten und die Ausbildung, um im Falle möglicher Entlassungen von zu Hause aus zu arbeiten.

Mit anderen Worten, wenn wir eine Rezession erleben, dann nicht aus einer Position der Schwäche heraus, sondern aus einer Position der Stärke.

Investieren während einer Rezession

Aber selbst wenn Ihre persönlichen Finanzen in Ordnung sind, wäre es schön, Ihr investiertes Kapital zu schützen, wenn die Wirtschaft zurückgeht. Und obwohl es keine rezessionssicheren Anlagen gibt, könnten einige Wertpapiere und Strategien den Sturm besser überstehen als andere.

Nehmen Sie die (defensive) Position ein

Eine Möglichkeit, in einer Rezession zu profitieren (oder Verluste zu reduzieren), besteht darin, defensive Positionen einzunehmen. Diese Strategie ist besonders nützlich für risikoscheue Anleger und Anleger im Rentenalter.

Barmittel und festverzinsliche Anlagen wie CDs, Staatsanleihen und Geldmarktfonds können alle dazu beitragen, Ihr Geld zu erhalten. Nicht zyklische Anlagen wie Versorger, Gesundheitswesen, Energie, Finanz- und Konsumgüter können Rückgänge ebenfalls mit minimalen Verlusten überstehen.

Wenn sich der Markt jedoch erholt, riskieren Sie, potenzielle Gewinne zu verpassen.

Kaufen Sie in Dividenden ein

Das Halten von Dividendenaktien minimiert nicht nur Rezessionsverluste, sondern kann Ihre lebenslangen Renditen maximieren. Dividenden generieren ein passives Einkommen, das Ihre Gewinne auch bei niedrigen Kursen steigern kann.

Insbesondere können Sie nach Dividendenaristokraten Ausschau halten, bei denen es sich um Unternehmen handelt, die ihre Dividenden jährlich mindestens 25 Jahre in Folge erhöht haben.

Immobilien

Wenn eine Rezession eintritt und die Immobilienpreise fallen, haben Sie die Chance, Immobilien günstig zu erwerben. Aber Sie müssen keine Häuser umdrehen oder Immobilien mieten, um zu profitieren. Mit Real Estate Investment Trusts (REITs) können Sie von der harten Arbeit anderer profitieren, ohne sich die Hände schmutzig zu machen. (Achten Sie nur auf höhere Steuersätze.)

Wertstrategien

Value-Investoren betrachten fallende Aktien als Schnäppchen, die nur darauf warten, passiert zu werden. Wenn Sie auf Qualitätsaktien zu niedrigen Preisen setzen, können Sie sogar noch größere Gewinne erzielen, wenn sich die Wirtschaft erholt. (Auch wenn es ein paar Jahre dauert, bis sie sich materialisieren.)

Buy-and-Hold-Strategien

Eine andere Möglichkeit, eine Rezession zu bekämpfen, ist … nicht. Viele Buy-and-Hold-Investoren betrachten Rezessionen in ihrem langfristigen Horizont kaum mehr als kurzfristige Rückgänge. Als solche kaufen sie in erster Linie Investitionen, die sie bereit sind, durch dick und dünn zu halten, und ignorieren die Nachrichten.

Lassen Sie sich nicht von einer Rezession (zu sehr) beeinflussen

Es ist leicht, sich in unsicheren Zeiten von Weltuntergangsschlagzeilen überwältigen zu lassen. Aber ein tiefer Atemzug und eine Erinnerung an Ihren langfristigen Plan können das Leben weniger düster erscheinen lassen. Tatsächlich sollten langfristig orientierte Anleger Rezessionen nicht als Bedrohung betrachten, sondern eher als Chance.

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