Wie Chinas sich veränderndes Wachstumsbild die globalen Märkte treffen könnte

Chinas Wirtschaft wird aufgrund einer „gebrochenen“ Weltordnung gezwungen sein, sich neu zu kalibrieren, und die neuen Wachstumstreiber werden die globalen Märkte „enttäuschen“, so David Roche, Präsident von Independent Strategy.

Auf ihrem Nationalen Volkskongress am Sonntag hat die Die chinesische Regierung kündigte ein Wachstum des Bruttoinlandsprodukts von „rund 5 %“ als Ziel an im Jahr 2023 – der niedrigste Wert des Landes seit mehr als drei Jahrzehnten und unter den von Ökonomen erwarteten 5.5 %. Die Regierung schlug auch eine bescheidene Erhöhung der fiskalischen Unterstützung für die Wirtschaft vor und erhöhte das Haushaltsdefizitziel von 2.8 % im Jahr 2022 auf 3 % für dieses Jahr.

Präsident Xi Jinping und andere Beamte zielten auf den Westen, um Chinas Wachstumsaussichten einzuschränken, da sich die Beziehungen zwischen Peking und Washington weiter verschlechtern. Neu Der chinesische Außenminister Qin Gang sagte, die Beziehungen zwischen China und den USA hätten einen „rationalen Weg“ verlassen. und vor Konflikten gewarnt, wenn die USA nicht „auf die Bremse treten“.

Der erfahrene Anlagestratege Roche sagte am Dienstag gegenüber CNBCs „Squawk Box Europe“, dass sich „die Dinge in Bezug auf Chinas Rolle in der Weltwirtschaft dauerhaft geändert haben“, da Peking gezwungen sein wird, nach innen zu schauen, um seine Wachstumsambitionen zu erreichen.

„China weiß jetzt, dass es, wenn es sein Wachstum erreichen will, es im Inland erreichen muss, was eine Reform bedeutet, die noch nicht durchgeführt wurde, und es bedeutet, den Verbraucher dazu zu bringen, große Mengen überschüssiger Ersparnisse auszugeben, was es nur sehr zögerlich tut. " er sagte.

Roche stellte auch fest, dass die "Hegemonie der USA in der globalen Wirtschaftsordnung jetzt gebrochen ist", da sich Russland und China von den westlichen Demokratien lösen. Er betonte, dass sich im „großen Süden“ ein drittes Fragment gebildet habe, darunter Länder wie Brasilien und Indien, denen er signalisierte, dass sie sich nicht offen auf die Seite autoritärer Mächte wie Russland stellen, sondern auch ihre eigenen Interessen priorisieren und dem westlichen Druck zu widerstehen, wirtschaftliche oder militärische Verbindungen abzubrechen.

In einer Research Note sagte Moody's letzte Woche, dass das externe Umfeld für China herausfordernd bleiben wird, da die USA und andere Länder mit hohem Einkommen ihre Technologieinvestitionen und Handelspolitik angesichts wachsender geopolitischer und sicherheitspolitischer Erwägungen neu ausrichten werden.

Roche sagte, Peking sei sich bewusst, dass die USA versuchen werden, ihren globalen Einfluss einzuschränken, indem sie die „Technologielücke“ vergrößern, von der er erwartet, dass sie sich von derzeit fünf bis zehn Jahren auf etwa 10 Jahre ausweiten wird. Er geht davon aus, dass Washington dazu seine Macht nutzen könnte, um den Handel mit Ländern zu monopolisieren, die in technologischen Bereichen innovativ sind, die sowohl Raketen als auch Mobiltelefone bedienen können – wie die Halbleiterindustrie in den Niederlanden.

„Zusätzliche Maßnahmen westlicher Länder zur Beschränkung der Investitionsströme nach China, zur Sperrung des Zugangs zu Technologie, zur Beschränkung des Marktzugangs für chinesische Unternehmen und zur Förderung einer Diversifizierungspolitik könnten die Risikowahrnehmung ausländischer Investoren in Bezug auf Geschäfte in China weiterhin belasten“, sagte Moody’s in Notiz von letzter Woche. „Diese Maßnahmen haben auch das Potenzial, Chinas Wirtschaftsaussichten zu schwächen.“

Bergbauaktien reagierten am Montag mit Besorgnis auf die vorsichtigen Wachstumsaussichten der Kommunistischen Partei Chinas angesichts der Bedeutung der chinesischen Aktivitäten in diesem Sektor. Roche argumentierte, dass „was in China enttäuschen wird, die Art und Weise ist, wie Wachstum erreicht wird“, da eine Infrastruktur, die australische oder US-Mineralimporte nutzt, die Wirtschaft nicht mehr aus Krisen herausholen kann.

„Ich denke, der Weg, den China jetzt gehen muss, besteht darin, seine eigenen Massen zu mobilisieren, ihr Geld auszugeben, der Regierung zu vertrauen und keine übermäßigen Ersparnisse anzuhäufen, also wird alles auf Reisen und in Geschäften und in Restaurants passieren und viel weniger in das schwere Zeug, das wir alle als Motor der Weltwirtschaft sehen wollen, weil es der Motor der chinesischen Wirtschaft ist“, sagte er. "Ich denke, dieses Modell ist tot wie eine Ente."

Zentralisierung und Verteidigung über die Wirtschaft

Während Pekings ehrgeiziges Wachstumsprojekt vorerst scheinbar in den Hintergrund getreten ist, konzentrierten sich die Führer des NPC stark auf die nationale Sicherheit und die innenpolitische Zentralisierung der Macht.

Die Regierung erwartet, dass der Verteidigungshaushalt im Jahr 7.2 um 2023 % wachsen wird, gegenüber 7.1 % im Jahr 2022, aber die Strategen von BCA Research deuteten in einer Notiz vom Dienstag an, dass die offizielle Zahl oft eine Unterschätzung ist.

„Die Kommunistische Partei setzt auch den Prozess der Unterordnung staatlicher Institutionen unter ihren Willen fort, was die Autonomie von Technokraten und dem öffentlichen Dienst zugunsten der politischen Führung verringert“, sagte das kanadische Investment-Research-Unternehmen.

„Diese Maßnahmen werden das bereits begrenzte Maß an Kontrollen und Gegengewichten zwischen Partei und Staat verringern und gleichzeitig der Außenwelt signalisieren, dass China weiterhin Zentralisierung und nationale Sicherheit vor Dezentralisierung und globaler wirtschaftlicher Integration verfolgt.“

Negative Reaktionen und weitere Anlagebeschränkungen seien daher zumindest aus den USA wahrscheinlich, folgerten die Strategen von BCA Research.