(Bloomberg) – Die politischen Entscheidungsträger der Federal Reserve stehen kurz vor ihrer ersten Pause von einer Zinserhöhungskampagne, die vor 15 Monaten begonnen hat, obwohl sie mit einer robusten US-Wirtschaft und anhaltender Inflation konfrontiert sind.
Meistgelesen von Bloomberg
Es wird erwartet, dass der Offenmarktausschuss der US-Notenbank am Mittwoch seinen Leitzins im Bereich von 5 % bis 5.25 % belassen wird, was den ersten Sprung nach zehn aufeinanderfolgenden Erhöhungen seit März letzten Jahres darstellt. Während die Bemühungen der Beamten dazu beigetragen haben, den Preisdruck in der US-Wirtschaft zu verringern, liegt die Inflation weiterhin deutlich über ihrem Ziel.
Der Fokus der Anleger wird auf dem vierteljährlichen Dot-Plot der Fed in ihrer Zusammenfassung der Wirtschaftsprognosen liegen, der voraussichtlich Ende 5.1 einen Leitzins von 2023 % ausweisen wird.
Im Gegensatz dazu preisen die Märkte die Möglichkeit einer Zinserhöhung um einen Viertelpunkt im Juli ein, gefolgt von einer Kürzung in ähnlicher Höhe bis Dezember, und einige Entscheidungsträger der Fed haben betont, dass eine Pause im Zinserhöhungszyklus nicht als endgültige Erhöhung angesehen werden sollte.
Fed-Chef Jerome Powell, der im Anschluss an die Sitzung eine Pressekonferenz abhalten wird, hat angedeutet, dass er eine Pause von der Zinserhöhung befürworte, um die Auswirkungen früherer Schritte und jüngster Bankenpleiten auf die Kreditbedingungen und die Wirtschaft abzuschätzen. Sein Kommentar wird auf der nächsten Sitzung des Ausschusses im nächsten Monat auf Hinweise auf die Pläne des Ausschusses geprüft.
Was Bloomberg Economics sagt:
„Die Zwietracht im FOMC nimmt zu. Wer lieber auf eine Zinserhöhung im Juni verzichten möchte, möchte angesichts der langen und variablen Verzögerungen der Geldpolitik abwarten, wie die bisherigen Zinserhöhungen um 500 Basispunkte die Wirtschaft abkühlen. Restriktivere Mitglieder sind davon überzeugt, dass die Zinsen noch nicht restriktiv genug sind und die Fed nicht riskieren sollte, hinter die Kurve zu geraten. Wir sehen in einem „falkenhaften Sprung“ eine Möglichkeit, die Einstimmigkeit im Ausschuss aufrechtzuerhalten.“
—Anna Wong, Stuart Paul, Eliza Winger und Jonathan Church, Ökonomen. Für eine vollständige Analyse klicken Sie hier
Fed-Beamte werden über neue Daten zum Verbraucherpreisindex verfügen, wenn sie am Dienstag mit ihren geldpolitischen Beratungen beginnen. Während die Zentralbanker für ihr 2-Prozent-Ziel ein separates Inflationsmaß anstreben, wird der genau beobachtete CPI-Bericht voraussichtlich einen immer noch starken zugrunde liegenden Preisdruck zeigen.
Der Kernindikator, der volatile Lebensmittel- und Energiepreise ausschließt, dürfte im Vergleich zum Vormonat um 0.4 % gestiegen sein. Dies wäre der sechste Monat in Folge, in dem die Kerninflation um so viel oder mehr gestiegen ist, und trägt zur Erklärung bei, warum die Zinssätze möglicherweise länger erhöht bleiben.
Monatliche Zuwächse dieser Größenordnung erschweren eine schnelle Abkühlung der zugrunde liegenden Inflation. Im Jahresvergleich wird der Kern-VPI voraussichtlich um 5.2 % steigen, das langsamste Tempo seit November 2021. Der Gesamt-VPI wird voraussichtlich auf 4.1 % zurückgehen. Auch wenn die Inflation immer noch unangenehm hoch ist, bietet die allmähliche Abschwächung der Inflation der Zentralbank Raum für eine Pause.
Ein Bericht vom Mittwoch wird voraussichtlich einen weiteren Rückgang der Inflation auf Erzeugerebene zeigen, wobei ein Kernindikator voraussichtlich im langsamsten jährlichen Tempo seit mehr als zwei Jahren steigen wird, da sich die Warenkosten weiter beruhigen.
Die Einzelhandelsumsätze im Mai runden die wichtigsten US-Wirtschaftsdaten in der kommenden Woche ab. Der Wert der Einkäufe hat sich im Laufe des Monats wahrscheinlich kaum verändert, was mit der schwächeren Verbrauchernachfrage nach Waren übereinstimmt.
Weiter nördlich wird Kanadas knappes Wohnungsangebot im Mittelpunkt stehen, nachdem ein wiederbelebter Immobilienmarkt zu einer Wiederaufnahme der Zinserhöhungen beigetragen hat. Die Daten vom Donnerstag werden zeigen, ob die Baubeginne im Mai weiter zurückgingen, was das potenzielle Angebot an Häusern angesichts der Rekordzuwanderung schmälerte, und ob auch die Verkäufe bestehender Häuser weiter stiegen.
In anderen Teilen der Welt wird die Europäische Zentralbank die Zinsen wahrscheinlich weiter anheben, die Bank von Japan bleibt womöglich in der Warteschleife und die chinesischen Währungshüter könnten vorerst auf zusätzliche Konjunkturmaßnahmen verzichten.
Klicken Sie hier, um zu erfahren, was letzte Woche passiert ist, und unten finden Sie unsere Zusammenfassung der Entwicklungen in der Weltwirtschaft.
Europa, Naher Osten, Afrika
Am Tag nach der Fed-Entscheidung werden die EZB-Beamten mit ziemlicher Sicherheit von ihren US-Kollegen abweichen und die Zinserhöhungen fortsetzen. Ökonomen erwarten einen zweiten Anstieg um einen Viertelpunkt in Folge. Da für Juli ebenfalls weithin eine weitere Zinserhöhung angepriesen wird, wird der Fokus wahrscheinlich auf den Details der neuen Quartalsprognosen und auf etwaigen Hinweisen auf die Aussichten für eine weitere Zinserhöhung im September liegen.
Darüber hinaus wird am Freitag eine endgültige Einschätzung der Inflation in der Eurozone im Mai veröffentlicht, zusammen mit der Umfrage der EZB zu professionellen Prognosen, die die kollektive Sicht der Wirtschaftsgemeinschaft auf die Aussichten der Zentralbank veranschaulichen wird.
In der nordischen Region wird die dänische Inflation am Montag veröffentlicht, und später in der Woche könnten die dortigen Währungsbeamten der Zinsentscheidung der EZB mit einer eigenen Erhöhung folgen, wie sie es normalerweise tun.
Unterdessen werden die monatlichen Wachstumsdaten in Norwegen sowie die Inflations- und Verbrauchererwartungsdaten in Schweden für die Zentralbanken in den Ländern, die sich noch im Straffungsmodus befinden, aufschlussreich sein.
Weiter östlich wird die ukrainische Zentralbank ihre Leitzinsentscheidung zu einem Zeitpunkt bekannt geben, zu dem sich die vom Krieg zerrüttete Wirtschaft offenbar schneller erholt als bisher angenommen.
Auch die Zentralbanken in ganz Afrika werden in der kommenden Woche Entscheidungen treffen:
Am Dienstag wird der geldpolitische Ausschuss der Bank of Uganda wahrscheinlich zum dritten Mal in Folge an seinem Leitzins festhalten, nachdem sich die Inflation im Mai stark auf 6.2 % verlangsamt hat.
Am nächsten Tag werden die namibischen Beamten wahrscheinlich die Kreditkosten erhöhen, um ihre Währungsbindung an den Rand zu sichern, nachdem das benachbarte Südafrika die Zinsen um 50 Basispunkte angehoben hat.
Es wird erwartet, dass die Zentralbanken in Botswana und Mauritius die Zinsen am Donnerstag stabil halten werden, wobei die Inflation sich voraussichtlich weiter in Richtung ihrer Ziele verlangsamen wird.
Donnerstag ist auch ein wichtiger Tag für Finanzankündigungen. Kenia, Tansania, Uganda, Ruanda und Burundi werden ihre Haushaltspläne vorstellen, von denen erwartet wird, dass die Ausgaben erhöht werden, um die Erholung nach Schocks wie Dürren, der Pandemie und Russlands Krieg gegen die Ukraine anzukurbeln.
Die saudi-arabischen Daten vom Donnerstag dürften eine Stabilisierung der Inflation im Mai zeigen und wahrscheinlich nahe bei den 2.7 % vom April liegen. Die Wirtschaft des Königreichs hat sich in den letzten drei Quartalen verlangsamt, was zum großen Teil auf die weltweite Schwäche zurückzuführen ist, die zu einem Rückgang der Ölpreise führte.
Am selben Tag werden die Anleger beobachten, ob sich die israelische Inflation im Mai beschleunigte, als der Schekel schwächer wurde. Die Währung fiel im vergangenen Monat um 2.7 % gegenüber dem Dollar, da erneut Bedenken hinsichtlich des Plans von Premierminister Benjamin Netanjahu zur Reform der Justiz aufkamen.
Asien
Wichtige chinesische Wirtschaftsindikatoren, die am Donnerstag veröffentlicht werden sollen, dürften im Mai eine Verlangsamung der Verbraucher- und Geschäftsaktivität anzeigen, da der Aufschwung nach der Pandemie nachlässt.
Die People's Bank of China wird die Möglichkeit haben, weitere geldpolitische Anreize zu setzen, obwohl die Mehrheit der von Bloomberg befragten Ökonomen bisher keine Änderung der Zinssätze prognostiziert.
Hongkong und Taiwan werden am Donnerstag ebenfalls Zinsentscheidungen bekannt geben.
Ende der Woche findet die zweite geldpolitische Sitzung der Bank of Japan unter Gouverneur Kazuo Ueda statt. Die meisten Ökonomen erwarten dieses Mal keine Veränderung, da Spekulationen darüber aufkommen, dass Premierminister Fumio Kishida über vorgezogene Neuwahlen nachdenkt.
Die Handelszahlen aus Japan, Indien und Indonesien sollen am Donnerstag den aktuellen Stand der weltweiten Nachfrage zeigen, während Neuseeland an diesem Tag auch über sein Wachstum im ersten Quartal berichtet.
Lateinamerika
Die brasilianischen Einzelhandelsumsätze für April werden wahrscheinlich nicht das Tempo halten, das sie am Ende des starken ersten Quartals verzeichneten, was Präsident Luiz Inacio Lula da Silva einen weiteren Grund gibt, die Zentralbank in ihrem Streben nach niedrigeren Zinsen zu drängen.
Ebenso werden die brasilianischen BIP-Proxy-Daten für April wahrscheinlich ins Wanken geraten, da Lateinamerikas größte Volkswirtschaft von den viel stärker als erwarteten Produktionszahlen im ersten Quartal abrutscht.
Zentralbanken in Brasilien, Kolumbien und Chile veröffentlichen Umfragen zu den Erwartungen von Ökonomen, wobei die Banco Central de Chile auch eine separate Umfrage unter Händlern veröffentlicht.
Kolumbien meldet im April Ergebnisse für das verarbeitende Gewerbe, die Industrieproduktion und die Einzelhandelsumsätze, die im März negativ wurden, da die höchsten Kreditkosten seit 1999 Verbraucher und Unternehmen belasteten und das Vertrauen untergruben.
Perus monatlicher BIP-Proxy-Wert für April dürfte auf der Erholung vom März aufbauen, da sich der Bergbaubetrieb nach Arbeitsunterbrechungen und Unruhen im Süden des Landes normalisiert.
Der argentinische Inflationsbericht vom Mai dürfte einen 16. Anstieg der Verbraucherpreise in Folge ausweisen, wodurch die Jahresrate auf über 116 % steigt, gegenüber derzeit 108.8 %.
Niedrige internationale Reserven, ein überbewerteter Peso und Präsidentschaftswahlen im Oktober deuten darauf hin, dass der Regierung die Instrumente fehlen und sie wahrscheinlich nicht den Willen haben wird, vor Jahresende viel gegen die Inflation zu unternehmen.
–Mit Unterstützung von Robert Jameson, Monique Vanek, Michael Winfrey und Laura Dhillon Kane.
Am meisten gelesen von Bloomberg Businessweek
© 2023 Bloomberg LP
Quelle: https://finance.yahoo.com/news/fed-set-pause-assess-effect-200000244.html