Man könnte argumentieren, dass es diesen Moment bereits erlebt hat und kläglich gescheitert ist. Das
Es ist schwer, jemanden zu finden, der denkt, dass die Schätzungen nicht zu hoch sind. Da sich das Wirtschaftswachstum verlangsamt und die Inflation heiß läuft, besteht die Sorge, dass die Gewinne schwächer als erwartet ausfallen werden, wenn nicht für das zweite Quartal, dann für den Rest des Jahres. Analysten zögerten, ihre Schätzungen zu kürzen, aber wenn Unternehmen schwächere Ergebnisse melden und laue Prognosen abgeben, müssen sie mit Kürzungen beginnen. Das ist der Hauptgrund, warum Investoren die kommende Woche mit solcher Besorgnis angehen.
„Nach einem zweiten Quartal, in dem die Rohstoffpreise in die Höhe schnellten, der Dollar in die Höhe schnellte und sich die Wirtschaftsdaten verlangsamten, blickten die Anleger auf die Berichtssaison wie eine Kuh, die in den Schlachthof geht“, schreibt die Bespoke Investment Group. „Der allgemeine Konsens scheint zu sein, dass die Gesamterwartungen angesichts des schwierigen makroökonomischen Hintergrunds viel zu hoch bleiben.“
Während die Prognosen der Analysten auf ein globales Gewinnwachstum von 11 % im Jahr 2022 hindeuten,
Citigroup
Stratege Robert Buckland setzt nur auf 0 % bis 5 %.
Wells Fargo
Chris Haverland beziffert das Gewinnwachstum des S&P 500 für das zweite Quartal auf 5.7 %, aber selbst das wäre eine Übertreibung. Außerhalb des Energiesektors, wo die Gewinne voraussichtlich um 200 % steigen werden, sind die Gewinne wahrscheinlich um 2 % gesunken.
Wir werden die erste Lesung von den großen Banken erhalten, die am 14. Juli mit der Berichterstattung beginnen, mit Veröffentlichungen von
JPMorgan Chase
(JPM) und
Morgan Stanley (MS)
,
gefolgt von Citigroup (C) und Wells Fargo (WFC) am 15. Juli.
Bank of America
(BAC) und
Goldman Sachs Group
(GS) Bericht am 18. Juli. Der Fokus, sagt
Credit Suisse
Analystin Susan Katzke, wird sich damit befassen, wie viel höhere Renditen sich in höheren Erträgen niedergeschlagen haben oder ob die Banken größere Kreditausfallreserven bilden müssen, um sich gegen eine mögliche Rezession abzusichern.
Da ist dieses Wort wieder—Rezession– und ob einer kommt, wird viel mehr darüber aussagen, wie sich die Aktien entwickeln, als ihre Gewinne. Sollte es zu einer leichten Rezession kommen, könnten die Bankaktien, die in diesem Jahr um 18 % gefallen sind, bereits ihren Tiefpunkt erreicht haben. Wenn ein ernsterer Abschwung eintritt, stehen wahrscheinlich weitere Abwärtsbewegungen bevor, argumentiert KBW-Analyst Chris McGratty. Und bei einer starken Verlangsamung erwartet er, dass Aktien wie die von Bank of America und Wells Fargo JPMorgan und Citi übertreffen werden, die „ein größeres ungesichertes Verbraucherengagement“ haben.
Leider hat das alles nichts mit den Erträgen selbst zu tun, was bedeutet, dass die Anleger möglicherweise länger auf die erhofften Antworten warten müssen.
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