Kupferversorgung ist ein ernstes Problem und alle, die mit sauberer Energie zu tun haben, müssen zuhören

Wann immer ich Kupferbestandsdiagramme oder Angebots- und Nachfragediagramme sehe, gehe ich davon aus, dass ich sie nicht richtig verstehe. Das zukünftige Kupferdefizit hat sich ausgeweitet, aber da sonst niemand Alarm schlägt, nehme ich an, dass ich vielleicht einfach verwirrt bin. Das ist vielleicht wie der Bystander-Effekt, bei dem Menschen weniger wahrscheinlich etwas tun oder um Hilfe rufen, je mehr Menschen anwesend sind. Jeder hätte schon vor Monaten über Kupfer schreien sollen, insbesondere diejenigen, die sich mit der Politik für saubere Energie befassen, aber Warnungen waren rar gesät. Dies begann sich in der vergangenen Woche zu ändern, als sowohl Trafigura als auch Goldman Sachs damit begannen, Alarm in Bezug auf die weltweiten Kupferlieferungen zu schlagen.

Kupfer ist entscheidend für den Übergang zu sauberer Energie. Schätzungen von Wood Mackenzie zufolge benötigt ein Elektrofahrzeug („EV“) 3½-mal so viel Kupfer wie ein Fahrzeug mit Verbrennungsmotor. Wenn Sie sich Busse ansehen, benötigen sie ungefähr das 11-fache. Beim Übergang zu Elektrofahrzeugen ist klar, dass dies die Kupfernachfrage erhöhen wird. Parallel dazu ist die Kraftübertragung zur Unterstützung dieser Elektrofahrzeuge erforderlich. Die Netzinfrastruktur, die zur Unterstützung der erwarteten Anzahl von Ladestationen im Jahr 2030 erforderlich ist, wird voraussichtlich 250 Prozent mehr Kupfer verbrauchen als im Jahrzehnt zuvor. Dieses Kupfer wird unabhängig davon benötigt, welche Stromquelle gewinnt, was diesen Trend zu einer sehr sicheren Sache macht.

Die oben genannten Punkte zeichnen ein klares Bild der steigenden Nachfrage. Normalerweise würde dies mit einer Angebotsreaktion beantwortet werden, aber die Neuentwicklung ist eingeschränkt. Schlüsselprojekte werden in wichtigen Jurisdiktionen aufgrund von ESG-Bedenken blockiert, wobei Projekte von Rio Tinto und Twin Metals beide in den letzten zwölf Monaten in den USA blockiert wurden. Umweltbedenken rund um neue Minen sind wichtig, aber irgendwann wird Kupfer für die Zukunft benötigt, die die Menschen wollen. Heutzutage gibt es auch nur wenige Menschen, die sich mit Rohstoffen auskennen, da es in den letzten zehn Jahren schwierig war, eine Karriere zu machen. Weniger Menschen, die an etwas arbeiten, bedeuten weniger Lösungen.

Eine beschleunigte Nachfrage, die von sauberer Energie angetrieben wird, in Kombination mit einem rückläufigen Angebot, bedeutet, dass sich eine ziemlich vorhersehbare Lücke abzeichnet. Es besteht auch eine hohe Wahrscheinlichkeit, dass diese Trends zunehmen. Goldman sagte kürzlich voraus, dass saubere Subventionen im Rahmen des Inflationsbekämpfungsgesetzes viel mehr kosten werden als erwartet, nämlich fast 1.2 Billionen US-Dollar. Fast jeder dieser Dollar ist mit einer höheren Kupfernachfrage verbunden, angefangen bei den EV-Steuergutschriften. Selbst wenn die Subventionen höher sind als ursprünglich kommuniziert, werden sie wahrscheinlich nicht verschwinden; Die Demokraten unterstützen die Programme und die Republikaner werden wahrscheinlich keine Änderungen vornehmen, die die Steuern erhöhen, was einer Umkehrung dieser Ausgaben gleichkäme. Diese Lücke, bei der die Nachfrage das Angebot übersteigt, nimmt zu, während die Lagerbestände sinken.

Jeff Currie, der globale Leiter für Rohstoffe, hat dies erst kürzlich erneut für den Markt angedeutet. „Bei Kupfer ist der Ausblick außerordentlich positiv. Wir werden mit 125,000 Tonnen die niedrigsten beobachtbaren Lagerbestände haben, die jemals verzeichnet wurden. Wir haben eine Angebotsspitze im Jahr 2024 … Kurzfristig setzen wir (den Kupferpreis) auf 10,500 $ und längerfristig liegt unser Preisziel bei 15,000 $ pro Tonne.“ Diese Art von Warnung hätte in der Vergangenheit dazu beigetragen, für weitere Investitionen zu plädieren, aber da nur wenige Menschen neue Minen bauen und diejenigen, die blockiert werden, führt dies möglicherweise zu nichts.