(Bloomberg) – Kupferbergleute steigern nach mehreren Jahren anämischer Leistung endlich die Produktion. Aber es reicht möglicherweise nicht aus, die Lagerbestände von historisch niedrigen Niveaus sinnvoll zu heben und die Versorgung in einem für die Energiewende entscheidenden Markt knapp zu halten.
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Grund ist ein Kapazitätsengpass in den weltweiten Hüttenwerken, die durch ihre Funktion, Erz in Metall umzuwandeln, sie zu einem entscheidenden Rädchen in der Lieferkette zwischen Bergleuten und den Herstellern von Produkten von Mobiltelefonen und Klimaanlagen bis hin zu Elektrofahrzeugen machen.
„Es gibt nicht genug Schmelzkapazität“, sagte Ye Jianhua, Analyst bei Shanghai Metals Market. Ein Überschuss an Minenproduktion würde „die Enge, die mit niedrigen Lagerbeständen an raffiniertem Kupfer verbunden ist, im nächsten Jahr kaum lindern“, sagte er.
Die Aussicht auf eine Angebotswelle, die auf unzureichende Umwandlungskapazitäten trifft, spiegelt sich in einem Anstieg der Gebühren für die Umwandlung von halbverarbeiteten Erzen oder Konzentraten in raffiniertes Metall wider. Die Abgaben, bekannt als Behandlungs- und Raffinationsgebühren, werden vom Preis der Konzentrate abgezogen und sind ein wichtiger Faktor für die Rentabilität von Hütten und vielen Händlern.
Die jährlichen Schmelzgebühren als Benchmark stiegen um 35 % auf den höchsten Stand seit sechs Jahren, als sie am Donnerstag von dem US-Bergbauunternehmen Freeport-McMoRan Inc. und chinesischen Schmelzunternehmen bei einem Branchentreffen in Singapur vereinbart wurden. Auf China entfällt etwa die Hälfte des weltweiten Kupferverbrauchs, und seine Schmelzindustrie ist die größte der Welt.
Zahlreiche Händler, Bergleute und Analysten sagten, dass sie im nächsten Jahr mit einer Zunahme von Kupferkonzentraten rechnen. Einige erwarten eine Zunahme der weltweiten Lagerbestände der Erze von 500,000 Tonnen Kupfergehalt oder mehr. Aber der Hüttenengpass bedeutet, dass die meisten erwarten, dass der Markt für Kupfermetall – die Form, die den Preis an der Londoner Metallbörse festlegt – wenn überhaupt, viel weniger Überschuss sehen wird.
Auf der einen Seite wird das Kupfererzangebot laut der International Copper Study Group mit der höchsten Rate seit sieben Jahren wachsen, wobei die Produktion in Afrika und Lateinamerika durch mehrere neue Minen – darunter die Quellaveco-Mine von Anglo American Plc in Peru und Teck Resources – steigen wird Ltd.s Projekt Quebrada Blanca 2 in Chile – Kapazitätserweiterung.
Andererseits werden die globalen Schmelzkapazitäten langsamer expandieren. China hat in den letzten Jahren den Anstieg weitgehend vorangetrieben, und obwohl seine Produktion im nächsten Jahr voraussichtlich steigen wird, wird es wahrscheinlich nicht mit dem Anstieg des Minenangebots Schritt halten.
Sogar die vorhandene Kapazität wurde eingeschränkt. Chinesische Hütten haben in den letzten Jahren zunehmend Störungen erlebt, unter anderem durch Stromausfälle und Bemühungen der Regierung, die Energieintensität und den Energieverbrauch zu reduzieren, sagte Xu Yulong, stellvertretender Generaldirektor der China Copper International Trading Group.
Als chinesische Hüttenvertreter diese Woche in Singapur mit Führungskräften führender Bergbauunternehmen zusammentrafen, um die Liefervereinbarungen für das nächste Jahr auszuhandeln, hoben Beamte von China Copper die anhaltenden Störungen hervor, einschließlich einer geplanten Kürzung der Verarbeitung aufgrund einer geplanten Verlagerung einer Hütte in der Provinz Yunnan an zwei Personen, die mit den Gesprächen vertraut sind.
Energiewende
Der Konsens, dass Minenangebot und Schmelzkapazität für einige Zeit nicht übereinstimmen werden, könnte sich immer noch als falsch erweisen – und es wäre nicht das erste Mal, dass Händler von einer scheinbar sicheren Sache auf dem Kupfermarkt auf dem falschen Fuß erwischt würden.
Bergleute könnten mit unvorhergesehenen Schwierigkeiten bei der Steigerung der Produktion konfrontiert werden. Chinas Hütten können möglicherweise mehr als erwartet verarbeiten. Ein starker globaler Wirtschaftsabschwung würde die Nachfrage nach Kupfer beeinträchtigen und die Hütten stilllegen.
Und selbst wenn kurzfristig reichlich Kupfererz zur Verfügung steht, erwarten nur wenige, dass die Diskrepanz anhält. Drei große neue Hütten außerhalb Chinas sind für die zweite Hälfte des Jahres 2024 geplant, von Adani Enterprises Ltd. in Indien, Freeport McMoRan in Indonesien und Ivanhoe Mines Ltd. in seiner Kamoa-Kakula-Mine in der Demokratischen Republik Kongo.
Große Miner warnen unterdessen vor einer erheblichen Angebotslücke ab Mitte des Jahrzehnts, da nicht genügend neue Projekte mit der Nachfrage Schritt halten könnten, die dank der Energiewende weg von fossilen Brennstoffen voraussichtlich boomen wird.
Maximo Pacheco, Vorsitzender des staatlichen chilenischen Kupferunternehmens Codelco, sagte in einer Rede bei einem Galadinner in Singapur diese Woche, er erwarte kurzfristig einen Überschuss. Aber er warnte: „Mittelfristig wird die Realität das Gegenteil sein – die Nachfrage wird das Angebot bei weitem übersteigen.“
–Mit Unterstützung von Archie Hunter und Mark Burton.
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/copper-mining-grows-last-now-105238065.html