China verschärft die Medienkontrolle mit winzigen Beteiligungen an zwei Alibaba-Einheiten

PEKING – Staatlich unterstützte Unternehmen haben winzige Anteile an Teilen von zwei übernommen Alibaba Tochtergesellschaften, die eine Videoplattform und einen Webbrowser betreuen.

Nachrichten über die Beteiligungen in der letzten Woche ließen Bedenken über Pekings Einfluss auf den in den USA notierten E-Commerce-Riesen aufkommen. Die betroffenen Tochtergesellschaften sind jedoch nur zwei von mehreren Einheiten des Unternehmensbereichs für digitale Medien und Unterhaltung – ein Bereich, der 4 % des Umsatzes von Alibaba ausmacht.

Die Alibaba-Aktie hat in den letzten fünf Handelstagen leicht zugelegt.

Die staatlich unterstützten Einsätze spiegeln eine Weiterentwicklung der Regierungsrichtlinien im letzten Jahrzehnt wider, um die Kontrolle über die Medien in China zu erhöhen. Die sogenannte goldene aktien, oder spezielle Managementanteile, gestatten es dem staatlich unterstützten Unternehmen im Allgemeinen, ein Vorstandsmitglied mit der Befugnis zum Veto gegen Entscheidungen einzusetzen – für das Unternehmen, an dem das Unternehmen einen Anteil von 1 % übernommen hat.

Es wird wahrscheinlich ein paar Monate dauern, um zu sehen, wie viel Einfluss der Staat gewonnen hat, sagte Liqian Ren, Leiter des Bereichs quantitative Investitionen bei WisdomTree. „Bisher scheinen die meisten angekündigten Beteiligungen (auch an anderen chinesischen Unternehmen) stark auf Medienunternehmen und Medientöchter konzentriert zu sein.“

„Es ist ganz natürlich, dass die chinesische Regierung kontrollieren will, wie Informationen verbreitet werden“, sagte sie, „insbesondere wenn man glaubt, dass China in eine Zeit eingetreten ist, in der es viel häufigere Proteste geben wird.“

Gruppen von Chinesen veranstalteten Ende November öffentliche Demonstrationen, um gegen die strengen Covid-Kontrollen zu protestieren. Berichte über andere Proteste in den letzten Monaten beinhalten einige Tesla-Besitzer, die sich über Preissenkungen aufregen, Menschen in einer Provinzhauptstadt, die gegen eingefrorene Bankeinlagen protestieren, und verärgerte Arbeiter in bestimmten Fabriken.

Seit 2020 zeigen Geschäftsunterlagen, dass staatlich unterstützte Unternehmen 1 % der Anteile an beliebten Social-Media- oder Kurzvideo-Apps erworben haben Weibo, ByteDances Douyin und Kuaishou. Hinzu kommt die Zensur, die häufig Artikel löscht oder Konten wegen sensibler Wörter einfriert.

Neben den Medien sind Finanzen und Energie die beiden anderen Industrien, die Peking zu kontrollieren neigt, sagte Ren von WisdomTree. Ihre Firma hat einen Fonds für Investitionen in chinesische Unternehmen, die nicht in Staatsbesitz sind.

Alibaba ist die größte Beteiligung an diesem Fonds. Ren sagte, WisdomTree nehme derzeit keine Änderungen an dieser Beteiligung vor, weil es kürzlich seine jährliche Überprüfung abgeschlossen habe und weil es nur staatseigene Unternehmen als solche mit mehr als 20 % Staatsbesitz betrachte.

Laut S&P Capital IQ ist SoftBank mit fast 24 % der mit Abstand größte Inhaber der in den USA notierten Aktien von Alibaba. Als nächstes folgen Vanguard und BlackRock, die jeweils weniger als 3 % halten, wie die Datenbank zeigt.

Etwa zwei Drittel des Jahresumsatzes von Alibaba in Höhe von etwa 125 Milliarden US-Dollar stammen aus dem Handel mit China.

Laut der Geschäftsdatenbank Tianyancha haben sich hier staatlich unterstützte Unternehmen bei Alibaba eingekauft:

• Guangzhou Lujiao Information Technology ist mit einer Gruppe von Tochtergesellschaften unter Alibabas Mediensparte verbunden, die den UCWeb-Browser betreiben. Ein Fonds – der letztlich von Chinas Regulierungsbehörde für Cybersicherheit und dem Finanzministerium unterstützt wird – übernahm im Januar eine 1-prozentige Beteiligung an Lujiao und hinterließ eine Alibaba-Tochtergesellschaft mit 99-prozentiger Beteiligung. Lujiao hat sein eingetragenes Kapital in diesem Monat auf 35 Millionen Yuan (5.16 Millionen US-Dollar) mehr als verdreifacht.
• Youku Yingshi, das über ein eingetragenes Kapital von 70.7 Millionen Yuan verfügt, ist Eigentümer von Youku, einer der drei größten Video-Streaming-Plattformen in China. Eine staatliche Mediengruppe der Provinz schloss im September eine Investition von 1 % ab, wodurch Alibabas Medienarm mit 99 % Eigentümer blieb.

Aufzeichnungen zeigten, dass jede Tochtergesellschaft auch ein neues Vorstandsmitglied mit demselben Namen wie eine Person gewonnen hat, die mit dem jeweiligen staatlich unterstützten Interessenvertreter verbunden ist. Es war nicht sofort klar, ob es sich um dieselbe Person handelte.

„Unser Geschäft für digitale Medien und Unterhaltung (wie Youku) brachte ein staatliches Multimedia-Unternehmen als strategischen Kleininvestor für ein konsolidiertes Unternehmen ein“, sagte Alibaba in seinem am 26. Juli veröffentlichten Geschäftsjahrsbericht.

„Dieser Anteilseigner hat das Recht, einen Direktor des relevanten konsolidierten Unternehmens und andere Rechte zu ernennen, einschließlich bestimmter Vetorechte über die Prozesse zur Inhaltsprüfung“, sagte das Unternehmen und warnte vor den Auswirkungen der Marktwahrnehmung auf die Handelspreise – und dem Potenzial für mehr Staat Aufsicht über seine inhaltsbezogenen Geschäfte.

Alibaba lehnte eine Stellungnahme ab. Zuvor hatten die Financial Times und Reuters über die regierungsgebundenen Beteiligungen berichtet.

Die Nachricht von den staatlichen Beteiligungen kommt, während die Alibaba-Aktien versuchen, sich von zwei Jahren mit starken Verlusten nach der abrupten Aussetzung des Börsengangs des Tochterunternehmens Ant im November 2020 zu erholen. Internationale Anleger sind angesichts der verstärkten Regulierung Chinas vorsichtiger gegenüber chinesischen Aktien geworden einst freilaufende Internetindustrie.

„Keine Regierung ist so ehrgeizig bei der Regulierung von Big Tech wie die chinesische Regierung“, sagte Rogier Creemers, Professor an der Universität Leiden und Autor des Papiers „Die große Berichtigung: Ein neues Paradigma für Chinas Online-Plattformwirtschaft."

Er sagte, China habe seine großen Änderungen für die Technologieregulierung abgeschlossen und erwarte, dass andere Länder ihre eigene Regulierung großer Technologieunternehmen vorantreiben werden.

Der Leiter der chinesischen Banken- und Versicherungsaufsicht, Guo Shuqing, sagte diesen Monat gegenüber staatlichen Medien, dass die „Berichtigung“ der Finanzgeschäfte von 14 Plattformunternehmen im Wesentlichen abgeschlossen sei.

„Eine minimale, nicht kontrollierende staatliche Beteiligung an chinesischen Technologieunternehmen könnte ein Hinweis darauf sein, dass Peking mit der Verschärfung der Regulierung fertig ist und sich auf Aufsicht und Durchsetzung verlagert“, sagte Brian Tycangco, Analyst bei Stansberry Research. „Es bedeutet auch, dass die Regierung jetzt, wenn auch nur minimal, am zukünftigen Erfolg des Unternehmens beteiligt ist.“

Ameise hat in den letzten Wochen auch die Zulassung dazu bekommen sein Verbraucherfinanzierungsgeschäft ausbauen – zusammen mit Investitionen einer von der Stadt Hangzhou unterstützten Einrichtung.

Didi sagte diese Woche, es habe regulatorische Bedenken ausgeräumt und könne beginnen, neue Benutzerregistrierungen zu akzeptieren.

Eine der wichtigsten Aufsichtsbehörden ist die Cyberspace Administration of China, die kurz nach ihrem US-Börsengang eine Überprüfung der Cybersicherheit von Didi anordnete. Die Regierung hat ihre Wurzeln in der Propaganda- und Zensurarbeit, heißt es Stanfords DigiChina-Projekt.

„Politisch gesehen ist China wirklich unberechenbar“, sagte Creemers. „Aber in Bezug auf die Politik ist China wirklich berechenbar. Es sagt uns, was es tun möchte. Das Problem ist, dass wir das eine mit dem anderen verwechseln. Ich denke, die Politik ist viel transparenter, als wir glauben.“

Im Fall von Golden Shares deuten öffentliche Informationen darauf hin, dass die politische Diskussion in China über solche Sonderverwaltungsaktien Ende 2013 begann, um staatlichen Medienunternehmen dabei zu helfen, wettbewerbsfähiger zu werden – und die öffentliche Meinung besser zu beeinflussen – und gleichzeitig die staatliche Kontrolle zu behalten.

Im folgenden Jahr genehmigten die Behörden einen neuen Plan für die Kultur- und Ideologiearbeit, der besagte, dass spezielle Verwaltungsanteile für nichtstaatliche Medien getestet würden. Ende 2021 sagten die Behörden, dass es nichtstaatlichem Kapital verboten werde, inländische Nachrichtenagenturen in China zu besitzen.

Während die Regierung versucht, ihre Rolle mit dem Markt in Einklang zu bringen, wird der Staat wahrscheinlich deutlicher werden, sagte Bruce Pang, Chefökonom und Forschungsleiter, Greater China bei JLL. „Die Regierung wird das private Kapital weiterhin überwachen, regulieren und umschulen, um seine gesunde Entwicklung sicherzustellen. Die ‚goldenen Aktien‘ sind nur einer der jüngsten Beweise für die aktualisierte politische Haltung.“