China lockert Covid-Bordsteine. Aber ist es jetzt an der Zeit, Aktien zu kaufen?

China wendet sich endlich von einigen seiner strengsten Covid-Kontrollmaßnahmen ab, ein Schritt, der Markterholungen anspornt, da Investoren darauf setzen, dass die zweitgrößte Volkswirtschaft der Welt wieder weiter öffnen wird und Unternehmen nach einem längeren Einbruch erneutes Wachstum verzeichnen werden.

Die optimistische Stimmung spiegelt sich bereits in den Gewinnen des Hongkonger Benchmark-Hang-Seng-Index wider, der am Montag um 4.5 % gestiegen ist, nachdem große chinesische Städte von Peking bis Shanghai am Wochenende Anpassungen ihrer Covid-bezogenen Beschränkungen angekündigt hatten. Das Finanzzentrum Shanghai zum Beispiel hat aufgehört zu verlangen Menschen, die PCR-Testergebnisse vorzeigen, um öffentliche Verkehrsmittel zu nehmen oder Orte im Freien wie Parks und Touristenattraktionen zu betreten, schließen sich Metropolen wie Peking, Guangzhou und Hangzhou an, um einen lockereren Ansatz zu verfolgen.

Obwohl die Fälle zunehmen und das Land am Sonntag ein Rekordniveau von mehr als 40,000 täglichen Infektionen meldete, sagen Analysten, dass die Behörden wahrscheinlich nicht zu ihrem alten Spielbuch zurückkehren werden, in dem Massensperrungen und Quarantänelager eingesetzt werden. Dies, zusammen mit einer Reihe von Maßnahmen zur Unterstützung des angeschlagenen Immobiliensektors, bedeutet, dass der Hang-Seng-Index möglicherweise die Chance hat, vor Jahresende über 20,000 Punkte zu steigen, sagt Dickie Wong, Executive Director of Research bei Kingston Securities in Hongkong . Der chinesische Yuan legte am Montag ebenfalls zu und durchbrach das genau beobachtete Niveau von 7 pro Dollar, während auf dem Festland notierte Aktien ebenfalls zulegten.

„Man sieht, dass Covid-Fälle immer noch auf einem sehr hohen Niveau sitzen“, sagt Wong. „Man sieht aber auch, dass die chinesische Regierung derzeit ihre Politik ändert.“

Die Anpassungen erfolgen zu einem Zeitpunkt, an dem die Wirtschaft an mehreren Fronten angeschlagen ist. Die meisten Ökonomen glauben, dass China sein zuvor erklärtes Ziel von rund 5.5 % Wachstum seines Bruttoinlandsprodukts in diesem Jahr nicht erreichen wird, nachdem die strengen Covid-Kontrollen des Landes einen Immobilienabschwung verschärft, Lieferketten unterbrochen, den Konsum unterdrückt und sogar dazu geführt haben weit verbreitete Proteste in einem Land, das ansonsten wenig öffentliche Unzufriedenheit zeigt. Infolgedessen seien Investoren gewesen Dumping von China-bezogenen Vermögenswerten auf breiter Front in der Überzeugung, dass ihre „Covid-Null“-Politik bestehen bleiben würde, insbesondere nachdem Präsident Xi Jinping im Oktober eine bahnbrechende dritte Amtszeit erhalten hatte.

Jetzt, mit der Wiedereröffnung auf dem Weg, Goldman Sachs-Ökonom Kinger Lau berichtet die staatliche China Daily dass die Investmentbank das BIP-Wachstum des Landes von 3 % im Jahr 2022 auf 4.5 % im Jahr 2023 wieder ansteigen sieht. Unmittelbar davon profitieren Unternehmen aus dem Konsum- und Luftfahrtsektor, sagt Kenny Ng, ein in Hongkong ansässiger Wertpapierstratege bei Everbright Securities.

„Nächstes Jahr werden wir weniger Volatilität sehen als in diesem Jahr“, sagt er und verweist auf das langsamere Tempo der US-Notenbank bei der Zinserhöhung als weiteren Hauptgrund neben Chinas Lockerung der Covid-Politik.

Ng weist auch darauf hin, dass sich die Internetbranche, die angesichts des wirtschaftlichen Gegenwinds und des regulatorischen Drucks einen Einbruch der Marktkapitalisierung erlebt hat, nun ebenfalls auf einer Erholungsbasis befindet. Die Ansicht wird von Jefferies-Analyst Thomas Chong geteilt, der in einer Forschungsmitteilung vom Montag schrieb, dass die börsennotierten Internetunternehmen des Landes jetzt nur noch mit dem 14-Fachen der Gewinne des nächsten Jahres gehandelt werden, viel niedriger als der Durchschnitt ihrer globalen Konkurrenten von 22-Fachen.

„Wir gehen davon aus, dass der Markt über die Turbulenzen von 2022 hinausblicken und den Sektor 2023 erneut besuchen wird“, schrieb Chong.

Milliardär Pony Ma, zum einen, hat sein Nettovermögen innerhalb von nur wenigen Stunden bereits um 1.5 Milliarden US-Dollar steigen sehen, als die Aktien seiner in Hongkong notierten Tencent am Montag einen Zuwachs von 5 % verzeichneten. Aber Brock Silvers, ein in Hongkong ansässiger Chief Investment Officer bei Kaiyuan Capital, warnt davor, dass Anleger nicht zu optimistisch sein sollten. Er sagt, dass Covid in China „immer eine vorübergehende Wunde war, die andere wichtige Probleme verschlimmert“. Die Regierung konzentriert sich weiterhin auf ihren gemeinsamen Wohlstandskurs, der die Regulierung der Anhäufung von Vermögen beinhaltet die Reichen besteuern, und seine Unterstützung für den Immobiliensektor scheint sich nur darauf zu beschränken, die Lieferung vorverkaufter, aber ins Stocken geratener Wohnprojekte sicherzustellen.

„China steht immer noch vor einer schwierigen Verlangsamung, Immobilien- und Bankensektoren, die dringend einer Umstrukturierung bedürfen, einer sich rapide verschlechternden Beziehung zwischen den USA und China und steigenden globalen Zinsen“, schreibt er in einer per E-Mail gesendeten Notiz. „Nach Covid wird die vorherige Ära immer noch nicht zurückkehren.“