Makler, die diese umstrittene Praxis anwenden, schöpfen Miete ab und werden reich: Michael Lewis

Aktien der Handelsplattform Robinhood (HOOD) sind in diesem Jahr bisher um fast 35 % eingebrochen, wobei sie allein am vergangenen Freitag nach Goldman Sachs einen Rückgang um 5 % hinnehmen mussten ausgegeben ein Verkaufsrating und äußerte Bedenken hinsichtlich eines schwachen Nutzerwachstums.

Die Umsatzaussichten des Unternehmens könnten sich weiter verschlechtern, wenn die Securities and Exchange Commission die umstrittene Praxis der Zahlung für den Auftragsfluss verbieten würde, sagte David Trainer, CEO des Investmentforschungsunternehmens New Constructs Forbes.

Es gibt zahlreiche prominente Befürworter einer Regulierung dieser Praxis, darunter der Bestsellerautor Michael Lewis.

In einem neuen Interview sagte Lewis, dass die SEC eine „große Änderung“ bei der Zahlung für den Auftragsfluss vornehmen sollte. Lewis, dessen wegweisendes Buch „Flash Boys“ aus dem Jahr 2014 die Aufmerksamkeit auf den lukrativen Einsatz des Hochfrequenzhandels an der Wall Street lenkte, sagte, dass Broker, die Zahlungen für den Auftragsfluss nutzen, „die Miete abschöpfen“ und „reich werden“.

Beim Akzeptieren Zahlung für den Bestellfluss, akzeptieren Broker kleinere Preisverbesserungen für Trades im Austausch für höhere Zahlungen von den Market Makern, die die Trades ausführen – eine Praxis, die für Händler einen kleinen Aufpreis bedeuten kann, wodurch der von einigen Brokern versprochene provisionsfreie Handel praktisch zunichte gemacht wird.

„Es stimmt wirklich, dass es heute billiger ist, an der Börse zu handeln als noch vor langer Zeit, als man einem Broker eine lächerliche Provision für die Ausführung seines Handels zahlte“, sagt Lewis.

Natürlich ist Robinhood nicht der einzige Broker, der Zahlungen für den Auftragsfluss akzeptiert. E-Trade, TD Ameritrade und Charles Schwab (SCHW) gehören zu denen, die diese Praxis anwenden.

„Aber es stimmt auch wirklich, dass diese Pennys unnötig sind, und wenn man sie über den gesamten Markt addiert, sind es Milliarden von Dollar, und es gibt Leute, die auf diese Weise reich werden“, fügt er hinzu. „Das sind Erfolgsbeispiele für den Rest der Gesellschaft, wo es doch eigentlich nur darum geht, die Miete abzuschöpfen.“

Im vergangenen Mai war SEC-Vorsitzender Gary Gensler angedeutet über mögliche neue Regeln, die für Robinhood, Market Maker Citadel Securities und andere gelten würden. Im Gegenzug sagte Gensler Barons Drei Monate später hieß es, dass ein Zahlungsverbot für den Auftragsfluss „auf dem Tisch“ sei.

Die Geschichte geht weiter

Gensler bekräftigte seine Offenheit für ein Zahlungsverbot für den Auftragseingang Bemerkungen an Brian Cheung von Yahoo Finance im Oktober.

„Haben sie den politischen Willen, es zu schließen?“ Lewis fragt. „Die letzten beiden Regierungen – diese und die letzte – haben sich damit beschäftigt und versucht herauszufinden, was Sie mit der Zahlung für den Auftragsfluss tun.“

Zahlung für Orderflow-Einnahmen für die vier größten Maklerfirmen – TD Ameritrade, Robinhood, E-Trade und Charles Schwab – fast verdreifacht Laut Daten von Alphacution stieg der Umsatz im Jahr 2020 von 892 Millionen US-Dollar auf fast 2.5 Milliarden US-Dollar zuvor zitiert von Yahoo Finance.

„Ich glaube nicht, dass sich irgendjemand wirklich Illusionen darüber macht, was genau vor sich geht“, sagt Lewis.

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