Analysten verweisen auf ausgewählte Regionalbank-Aktienschnäppchen, einschließlich 7 % Rendite-Vorzugsaktien

Regionale Bankaktien haben in der vergangenen Woche versucht und es weitgehend versäumt, Verluste aus den Ansteckungsängsten im Zusammenhang mit dem Zusammenbruch der Silicon Valley Bank und der Signature Bank auszugleichen, und die Krise scheint noch lange nicht vorbei zu sein.

Der SPDR S&P Regional Banking ETF (KRE) fiel am Freitag um 6 % und im letzten Monat um 27 %, da die Anleger befürchteten, zu viel Risiko ins Wochenende zu tragen. Der nächste Dominostein fiel am Sonntag, als UBS zustimmte, die angeschlagene Credit Suisse für etwa 3.25 Milliarden US-Dollar in einem Notverkauf zu kaufen, 60 % niedriger als am Freitag.

Es wäre für Anleger einfach, die riskanteste Ecke des aktuellen Marktes zu meiden, aber erhöhte Angst kann übergroße Chancen schaffen, und der Milliardär Bill Ackman twitterte letzte Woche, dass Regionalbanken ein „unglaubliches Schnäppchen“ seien. Analysten betonen, dass die Anleger in der Lage sein müssen, ein gewisses Risiko zu tragen, aber dennoch Zeichen der Hoffnung für einige dieser Aktien sehen.

„Der Markt verfolgt in vielerlei Hinsicht eine ‚Erst schießen, später herausfinden'-Mentalität“, sagt Chris McGratty, Leiter des US-Bankenresearch bei KBW. „Die meisten Banken, mit denen wir gesprochen haben, hatten letzten Montag einige wirklich beunruhigende Einlagentrends, aber mit jedem Tag, der vergangen ist, wurde es besser.“

McGrattys Lieblingsaktie unter den in letzter Zeit am stärksten betroffenen Namen stammt aus Phoenix Western Alliance Bancorp (WAL), eine Bank mit einem Vermögen von 68 Milliarden US-Dollar und 36 Standorten im Westen der Vereinigten Staaten. Die Aktie ist in den letzten zwei Wochen um 57 % gefallen, obwohl sie sich seit ihrem Tiefpunkt am vergangenen Montag um 25 % erholt hat. Es wird derzeit unter seinem greifbaren Buchwert gehandelt und hat einen diversifizierteren Kundenstamm als SVB, sagt McGratty. Die Bank gab am Freitag eine Pressemitteilung heraus, um die Anleger zu beruhigen und sagte, sie habe mehr als 20 Milliarden US-Dollar an sofort verfügbarer Liquidität, 55 % ihrer Einlagen seien versichert und die Nettoeinlagenabflüsse hätten sich schnell stabilisiert.

McGratty empfiehlt auch Evansville, Indiana, mit Sitz Old National Bancorp (ONB), das ein konservativeres Risikoprofil, beständige Erträge und eine Dividendenrendite von 3.7 % aufweist. Sein Rückgang im letzten Monat beträgt nur 14 %.

Analysten sind vorsichtiger gegenüber der First Republic Bank, der in San Francisco ansässigen Bank, die sich an eine wohlhabende Kundschaft richtet und die den größten Kollateralschaden durch den Zusammenbruch der SVB erlitten hat. Die Aktie ist in den letzten zwei Wochen um 84 % gefallen und fiel am Freitag um 33 %, einen Tag nachdem elf Banken, darunter JPMorgan, Citigroup, Bank of America und Wells Fargo, Einlagen in Höhe von 11 Milliarden US-Dollar zugesagt hatten, um am Donnerstag einen Tagesgewinn von 30 % zu erzielen.

„Der Grund, warum sie 30 Milliarden Dollar nehmen, ist, dass die Situation der Einlagenabflüsse ziemlich schwierig geworden ist“, sagt McGratty. „Das erste Lesen war, dass es eine wirklich großartige Information war, aber wenn Sie es ein bisschen genauer durchsehen, ist der Grund, warum sie dies tun, nicht eine Position der Stärke.“

First Republic befindet sich in Gesprächen, um einen Teil von sich selbst zu verkaufen, berichtete die New York Times am Freitag. Seine vermögenden Kunden wären für einen Konkurrenten ein attraktives Merkmal, um sie zum richtigen Preis zu erwerben, aber es hat sich teilweise in Schwierigkeiten gebracht, weil es diesen Kunden niedrige Festhypotheken angeboten hat, die im letzten Jahr an Wert verloren haben steigende Zinsen. Seine Kreditwürdigkeit wurde am Wochenende von S&P Global mehrfach auf Junk-Territorium herabgestuft und ist am Montagmorgen um weitere 13 % gesunken.

„Wenn Sie zu dem Schluss kommen, dass die Bank im Geschäft bleiben wird, dann hängt Ihre Entscheidung bezüglich der Aktie mit der Frage zusammen: ‚Wie sind die Gewinnaussichten?' Und die Gewinnaussichten sind sehr angespannt“, sagt Dick Bove, Bankanalyst bei der Odeon Capital Group. „In vielen Fällen haben sie feste Zinssätze unter dem Markt, weil die Zinssätze festgelegt wurden, um große Einleger in die Bank oder große Investoren in ihre Investmentgesellschaft zu locken, sodass das Portfolio nicht viel abwirft.“

Schon vor dem Chaos der letzten zwei Wochen hinkten regionale Bankaktien dem Markt lange hinterher. Der KRE ETF ist jetzt in den letzten fünf Jahren um 23 % gefallen, verglichen mit einem Gewinn von 52 % für den S&P 500 Index.

Bove glaubt, dass die akuten Ängste vor weit verbreiteten Zusammenbrüchen der Banken „so gut wie vorbei“ sind, was eine Gelegenheit für eine Erholung schafft, aber er wäre immer noch lieber in Vorzugsaktien der Banken als in Stammaktien. Viele Vorzugsaktien bieten jetzt eine Rendite von 6 % bis 7 %. Unter 20 empfohlenen Vorzugsaktien hebt Bove 6.2 % hervor PNC Emission jetzt mit 7 %, also 5.6 % Wells Fargo ergibt 6.2 %, bevorzugt 5.3 % US Bancorp mit einer Rendite von 5.7 % und sicheren 4.55 %, bevorzugt JPMorgan, das derzeit 5.7 % bietet.

„Diese Banken werden die bevorzugte Zahlung definitiv nicht verpassen, insbesondere wenn sie Stammkapital verkaufen müssen“, sagt er. „Ich möchte mich nicht mit diesem ganzen Mist darüber auseinandersetzen, was sie verdienen werden oder wie viel Geld sie aufbringen müssen. Mit den Bankpräferenzen bin ich aus meiner Sicht absolut abgesichert, erhalte eine hohe Rendite und ich denke, das ist der richtige Weg.“