Laut Marktveteran Ed Yardeni droht die aktuelle Aktienrallye zum meistgehassten Bullenmarkt der Geschichte zu werden.
Er hob vier Gründe hervor, warum Anleger die aktuelle Aktienrallye nicht vollständig akzeptieren.
„Am verabscheuungswürdigsten ist, dass der Bulle die Chuzpe hat, vorwärts zu stürmen, obwohl sich fast alle einig sind, dass jetzt jeden Tag eine Rezession bevorsteht“, sagte Yardeni.
Laut Marktveteran Ed Yardeni könnte sich die aktuelle Aktienrallye, die Mitte Oktober begann, zu einem der am meisten gehassten Bullenmärkte der Geschichte entwickeln.
Der S&P 500 ist seit seinem Tief vom 21. Oktober um 12 % gestiegen, während der Nasdaq 100 fast 40 % zugelegt hat. Eine solch starke Rallye kam angesichts hoher Inflation, hoher Zinssätze und wachsender Sorgen über eine mögliche Rezession zustande.
Dies hat viele Anleger zu der Annahme veranlasst, dass es sich bei der aktuellen Aktienrallye nicht um einen neuen Bullenmarkt, sondern eher um eine Bärenmarktrallye handelt.
Yardeni ist anderer Meinung und hob stattdessen in einer Notiz vom Wochenende vier Gründe hervor, warum die aktuelle Aktienrallye wahrscheinlich zum verhassten Bullenmarkt der Geschichte werden wird.
1. „Es begann mit historisch hohen KGVs.“
Yardeni betonte, dass die bullische Aktienrallye mit hohen und nicht mit niedrigen Bewertungen begann. Im vierten Quartal 2022 wurde der S&P 500 mit einem Kurs-Gewinn-Verhältnis von etwa 18x gehandelt, was über seinem 25-Jahres-Durchschnitt von 16.8x liegt.
„In der Vergangenheit boten die Bewertungen am Ende von Bärenmärkten attraktive Chancen“, erklärte Yardeni. Da die Bewertungen während dieses jüngsten Bärenmarktes nicht ihren Tiefststand erreichten und attraktive Niveaus erreichten, haben es viele Anleger wahrscheinlich verpasst, auf den Tiefstständen zu kaufen, während sie darauf warteten, dass die Bewertungen sinken.
2. Eine bevorstehende Rezession.
Seitdem der Aktienmarkt Mitte Oktober seinen Tiefpunkt erreicht hat, häufen sich die Schlagzeilen über die Möglichkeit einer drohenden Rezession. Und doch stieg der Aktienmarkt trotz dieser Befürchtungen weiter an. Warnungen amerikanischer CEOs und Top-Wirtschaftsführer trugen nicht dazu bei, die Aktienkurse zu senken.
„Am verabscheuungswürdigsten ist, dass der Bulle die Chuzpe hat, vorwärts zu stürmen, obwohl sich fast alle einig sind, dass jetzt jeden Tag eine Rezession bevorsteht“, sagte Yardeni.
3. Die Bankenkrise hat die Aktien nicht zum Entgleisen gebracht.
Ein weiteres Risiko, das die aktuelle Börsenrallye nicht zum Scheitern bringen konnte, war die regionale Bankenkrise, die zum Zusammenbruch von drei großen Banken führte. Die Silicon Valley Bank, die Signature Bank und die First Republic Bank scheiterten alle innerhalb von zwei Monaten. Die Bankpleiten konkurrierten mit den Bankpleiten der Großen Finanzkrise von 2008, wobei die Vermögenswerte der drei gescheiterten Regionalbanken über 500 Milliarden US-Dollar betrugen, und dennoch stiegen die Aktien weiter an.
„Besonders beunruhigend für die Öffentlichkeit ist, dass der S&P 500 seit dem 8. März, als die Bankenkrise begann, weiter gestiegen ist“, sagte Yardeni.
4. Mangelnde Beteiligung kleinerer Aktien.
Schließlich bemängeln Anleger die Tatsache, dass die aktuelle Aktienmarktrally hauptsächlich von Mega-Cap-Technologieaktien angetrieben wird, was zu einer mangelnden Beteiligung der Hunderte kleinerer Unternehmen im S&P 500 führt.
„Sie stellen fest, dass das Verhältnis des gleichgewichteten zum marktkapitalisierungsgewichteten S&P 500 gesunken ist … Eine solch schlechte Breite ist nicht das Markenzeichen junger Bullenmärkte“, sagte Yardeni.
Yardeni wies jedoch darauf hin, dass es neben Mega-Cap-Tech-Aktien noch viele andere Aktien gibt, die in den letzten Wochen Rekordhöhen erreicht haben, und dass die positiven Korrekturen der Gewinnprognosen sehr breit gefächert sind.
Letztendlich glaubt Yardeni an die aktuelle Bullenrallye des Aktienmarkts, insbesondere weil das Aufkommen künstlicher Intelligenz den Boom der 2020er Jahre anheizen könnte.
„Ich denke, wir befinden uns erst in der Anfangsphase der wirklichen Integration künstlicher Intelligenz“, sagte Yardeni am Dienstag gegenüber CNBC. „Mit der Robotik und der Automatisierung führt das alles tatsächlich zu einer Steigerung der Produktivität des Gehirns. Frühere Produktivitätsbooms haben wir die Produktivität von Braun, Pferdestärken gesteigert. Und deshalb denke ich, dass es sich hier um einen völlig anderen Produktivitätsboom handelt, der für mich den Schluss nahelegt, dass alle Unternehmen Technologieunternehmen sind.“
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Quelle: https://finance.yahoo.com/news/4-reasons-why-current-rally-000612515.html