20 Bankaktien werden voraussichtlich am meisten von steigenden Zinsen profitieren, da die Federal Reserve die Inflation bekämpft

„Spread-Lender“

Als Beispiel für eine sequenzielle Verbesserung im zweiten Quartal hat Comerica Inc.
CMA,
-1.10%
of Dallas meldete einen Anstieg des Nettozinsertrags um 23 % gegenüber dem ersten Quartal. Der Nettozinsertrag einer Bank ist ihr Zinsertrag abzüglich der Kosten für Einlagen und Kredite.

Dies ist der Hauptertragstreiber für die meisten Banken, abgesehen von denen, die sich stärker auf Kapitalmarktaktivitäten konzentrieren, wie JPMorgan Chase & Co.
JPM,
-0.84%,
Bank of America Corp
BAK,
-0.63%
und Citigroup Inc.
C,
-0.78%.

Laut Christopher McGratty, Leiter des US-Banking-Research bei Keefe, Bruyette & Woods, befinden sich die Kapitalmarkterträge der größten US-Banken jetzt „eindeutig in einer Rezession“.

Im zweiten Quartal stieg die Nettozinsmarge (NIM) von Comerica – die Spanne zwischen dem durchschnittlichen Zinssatz, den es für Kredite und Anlagen verdient, und dem durchschnittlichen Zinssatz, den es für Einlagen und Kreditaufnahmen zahlt – um 55 Basispunkte von 2.74 % im Vorjahr auf 2.19 % das erste Quartal.

Comerica führte dies auf eine Verschiebung in seiner Bilanz zurück, wobei die Einlagen aufgrund des Zinsmanagements der Bank zurückgingen und „Kunden Guthaben zur Finanzierung von Geschäftsaktivitäten verwenden“. Die durchschnittlichen Kosten der Bank für verzinsliche Einlagen beliefen sich im zweiten Quartal wie im ersten Quartal auf 5 Basispunkte.

Aufgrund der begrenzten Informationen oben scheint es, dass Comerica mit Barmitteln auf dem Weg in die Erhöhungsrunde der Federal Reserve für die kurzfristigen Zinssätze und ihre Politikänderung war, damit ihr Wertpapierportfolio ablaufen kann, was die Anleihen- und Kreditzinsen in die Höhe getrieben hat .

In einem Interview sagte McGratty, dass er und das Research-Team von KBW Small- und Mid-Cap-Banken – „die Spread-Lender“, wie er sie nannte – wegen „solidem Kreditwachstum und wachsenden Margen“ bevorzugen würden.

Er machte drei weitere Punkte:

• Die Einlagenkosten sind in diesem Jahr bis zum zweiten Quartal nicht wesentlich gestiegen, aber sie werden in der zweiten Hälfte des Jahres 2022 schneller steigen.

• „Vermögenswerte beginnen sich neu zu bewerten“, was einen größeren Nutzen für die Banken bedeutet, wenn kommerzielle Kredite verlängert werden; sie haben in der Regel relativ kurze Laufzeiten.

• „Der Mix der Bilanz verschiebt sich. Dollar kommen aus Bargeld und gehen in Kredite. Das ist eine starke Remix-Dynamik.“

Zurück zu den größten Banken: So haben sich ihre Nettozinsmargen im zweiten Quartal verändert:

Bildschirm für Banken

Da die Ausweitung der Nettozinsmarge für US-Banken voraussichtlich bis Ende 2022 gedämpft sein wird, könnte es sich lohnen, die Konsensschätzungen genauer zu betrachten, um zu sehen, bei welchen Banken die Margen im nächsten Jahr voraussichtlich am stärksten steigen werden.

Beginnend mit den 109 Banken im Russell 3000 Index
RU,
-0.89%
für die Schätzungen der Nettozinsmarge unter den von FactSet befragten Analysten verfügbar sind, hier sind die 10, für die die Nettozinsmargen voraussichtlich bis zum zweiten Quartal 2023 am stärksten steigen werden:

Bank	Ticker	Stadt	Erwartete einjährige NIM-Steigerung	Europäische Sommerzeit. NIM – 2. Quartal 2023	Europäische Sommerzeit. NIM – 1. Quartal 2023	Europäische Sommerzeit. NIM – 4. Quartal 2022	Europäische Sommerzeit. NIM – 3. Quartal 2022	NIM – 2. Quartal 2022
Comerica Inc.	CMA, -1.10%	Dallas	1.00%	3.74%	3.74%	3.64%	3.41%	2.74%
M&T Bank Corp.	MTB, -0.36%	Büffel, New York	0.96%	3.97%	3.94%	3.90%	3.61%	3.01%
BancFirst Corp.	BANF, -0.15%	Oklahoma City	0.75%	3.80%	3.84%	3.65%	3.41%	3.05%
Die Bancorp Inc.	TBBK, -1.41%	Wilmington, Del.	0.70%	3.87%	3.81%	3.76%	3.51%	3.17%
WSFS Financial Corp.	WSFS, -1.01%	Wilmington, Del.	0.69%	4.09%	4.13%	4.13%	3.87%	3.40%
Cullen/Frost Bankers Inc.	CFR, -0.65%	San Antonio	0.62%	3.07%	3.04%	2.99%	2.81%	2.45%
Texas Capital Bancshares Inc.	TCBI, -0.66%	Dallas	0.62%	3.30%	3.30%	3.19%	3.01%	2.68%
Wintrust Financial Corp.	WTFC, -0.36%	Rosemont, Illinois.	0.60%	3.52%	3.51%	3.45%	3.26%	2.92%
Zions Bancorporation, NA	ZION, + 0.15%	Salt Lake City	0.60%	3.47%	3.44%	3.39%	3.20%	2.87%
Erste Finanzbank.	FFBC, -0.46%	Cincinnati	0.59%	4.02%	4.08%	4.01%	3.86%	3.43%
East West Bancorp., Inc.	EWBC, -1.42%	Pasadena, Kalifornien.	0.59%	3.82%	3.83%	3.80%	3.59%	3.23%
Regionen Financial Corp.	RF, -1.42%	Birmingham, Ala.	0.51%	3.57%	3.55%	3.47%	3.34%	3.06%
Hancock Whitney Corp.	HWK, -1.76%	Gulfport, Fräulein.	0.50%	3.54%	3.54%	3.50%	3.41%	3.04%
Klasse A der National Bank Holdings Corp	NBHC, -0.79%	Greenwood Village, Colorado.	0.49%	3.79%	3.79%	3.73%	3.56%	3.30%
Seacoast Banking Corp. von Florida	SBCF, -1.98%	Stuart, FL.	0.48%	3.86%	3.84%	3.68%	3.57%	3.38%
PNC Financial Services Group Inc.	PNC, -0.97%	Pittsburgh	0.48%	2.98%	2.96%	2.93%	2.79%	2.50%
Fünfter dritter Bancorp	FITB, -1.04%	Cincinnati	0.47%	3.39%	3.38%	3.38%	3.20%	2.92%
Westamerikanische Bancorporation	WABC, -0.99%	San Rafael, Kalifornien	0.47%	3.21%	3.18%	3.09%	2.95%	2.74%
Wells Fargo & Co.	WFC, + 0.17%	San Francisco	0.47%	2.86%	2.84%	2.78%	2.63%	2.39%
FNB Corp.	FNB, -0.39%	Pittsburgh	0.47%	3.23%	3.18%	3.15%	3.02%	2.76%

Sie können sehen, dass die erwartete Margenausweitung in der ersten Hälfte des Jahres 2023 nachlässt. Aber diese Banken scheinen für eine hervorragende Reihe von Quartalen bereit zu sein, insbesondere wenn McGrattys „ziemlich konstruktiver Ausblick“ für die US-Wirtschaft, während die Fed ihre Maßnahmen zur Bekämpfung der Inflation fortsetzt, Bestand hat WAHR.

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