Die lang erwartete Fusion wird die bestehende Ausführungsschicht von Ethereum mit seiner Proof-of-Stake-Konsensschicht verbinden, und die allgemeine Marktstimmung lässt Investoren in Vorbereitung auf einen anhaltenden Pump kaufen, da dies ein Meilenstein in der Entwicklung des Projekts ist.
Die Analyse des Optionsmarktes deutet jedoch darauf hin, dass die Fusion ein „Buy the rumor, sell the news“-Ereignis sein könnte.
Das Volatilitäts-Lächeln
Das Volatilitäts-Smile-Diagramm ergibt sich aus der Darstellung des Ausübungspreises und der impliziten Volatilität von Optionen mit demselben Basiswert und Verfallsdatum.
Die implizite Volatilität steigt, wenn der Basiswert einer Option weiter aus dem Geld (OTM) oder im Geld (ITM) liegt als am Geld (ATM).
Optionen weiter OTM haben in der Regel höhere implizite Volatilitäten; daher zeigen Volatilitäts-Smile-Charts typischerweise eine „Lächeln“-Form. Die Steilheit und Form dieses Lächelns kann verwendet werden, um die relative Kostspieligkeit von Optionen einzuschätzen und abzuschätzen, welche Art von Tail-Risiken der Markt einpreist.
Die begleitende Legende bezieht sich auf historische Überlagerungen und zeigt die Form des Lächelns vor 1 Tag, 2 Tagen, 1 Woche bzw. 2 Wochen. Wenn zum Beispiel die implizierten Volatilitätswerte von Geldautomaten für extreme Strikes heute im Vergleich zu historischen Überlagerungen niedriger sind, könnte dies auf ein geringeres Tail-Risiko hindeuten, das vom Markt eingepreist wird. In solchen Fällen ist die Wahrscheinlichkeit für extreme Bewegungen im Vergleich zu mittleren Bewegungen aus Sicht des Marktes gesunken.
Die Fusion ist für den 15. September geplant, und die enorme Nachfrage nach Call-Optionen, die Ende September auslaufen, wirkt als Preistreiber. Die implizite Volatilität ist bei Preisen über 200 bis 10 $ um über 50 % gestiegen, was bedeutet, dass Anleger bereit sind, eine Prämie zu zahlen.
Ethereum-Optionen erfordern ein Auslaufen der Post-Merge
Die Volatilität für im Oktober auslaufende Optionen zeigt eine drastische Veränderung des Volatility Smile.
Die folgende Grafik zeigt einen starken Rückgang mit einer flacheren Struktur. Diese Änderung deutet auf eine geringere Nachfrage nach Ethereum-Optionen hin, nachdem die Fusion live gegangen ist.
Nichtsdestotrotz ist der linke Schwanz für die implizite Volatilität immer noch hoch, was bedeutet, dass Händler bereit sind, nach der Fusion eine Prämie für Put-Optionen zu zahlen.
Zusammengenommen zeigen die beiden Charts, dass Optionshändler das Gerücht kaufen und die Nachrichten verkaufen.
Quelle: https://cryptoslate.com/research-options-market-analysis-suggests-ethereums-merge-may-be-a-buy-rumor-sell-news-event/