Nach jahrelanger Vorbereitung wurde die Fusion abgeschlossen September 15, Wechsel von Ethereum Arbeitsnachweis (PoW) zu Pfandnachweis (PO).
Die Einführung brachte mehrere Vorteile mit sich, darunter die Senkung des Energieverbrauchs der Kette um angeblich 99 % und die Schaffung der Grundlage für das Sharding, um die Skalierung in einem zukünftigen Hard Fork zu verbessern.
Der Merge zog auch mit an EIP 1559, die im August 2021 mit der London Hard Fork eingeführt wurde. Dadurch wurde der Gebührenmarktmechanismus von Ethereum vereinfacht, einschließlich der Aufteilung der Gebühren in Grundgebühren und Trinkgelder und der anschließenden Verbrennung der Grundgebühr.
Unter einem PoS-Mechanismus nach der Fusion wurden brennende Grundgebühren als deflationärer Mechanismus verkauft, der die Ausgabe von Token um so viel wie möglich reduzieren würde 88%.
CryptoSlate analysierte Glassnode-Daten, um zu beurteilen, ob die Behauptungen Bestand haben. Der Nettoabsatz von Angeboten war in den drei Monaten seit der Fusion nicht durchgehend deflationär.
Die Ethereum-Deflation schwankt
Laut Ethereum, unter dem vorherigen PoW-System wurden Bergleuten etwa 13,000 ETH pro Tag in Form von Block-Mining-Belohnungen ausgegeben. Jetzt, nach der Fusion, erhalten Staker rund 1,700 ETH an täglichen Belohnungen – dies entspricht einer Reduzierung der Ausgabe um 87 %.
Mit dem Aufkommen von Base Fee Burns wird jedoch der Spielraum für eine tägliche Nettoreduzierung des Angebots ermöglicht. Die Grundgebührverbrennungen hängen von der Netzwerknutzung ab. Je stärker das Netzwerk an einem bestimmten Tag ausgelastet ist, desto mehr Grundgebühren werden verbrannt.
Die Mindestaktivität für verbrannte Grundgebühren, die 1,700 ETH überschreiten und somit zu einem Nettorückgang des Angebots führen, liegt bei etwa 16 Gwei pro Tag.
Die folgende Grafik zeigt, dass die Nettoausgabe von Angeboten unmittelbar nach der Fusion bis zum 9. November inflationär war und Anfang Oktober einen Höchststand von 15,000 Token erreichte.
Nach einer ungefähr zweiwöchigen deflationären Phase ab dem 10. November drehte die Nettoangebotsausgabe erneut in den Inflationsmodus, bevor sie ab dem 12. Dezember zu einer negativen Nettoangebotsausgabe zurückkehrte und am 11,000. Dezember auf ein neues Tief von -19 Token sank.
Bisher übersteigen Phasen der Angebotsinflation die Angebotsdeflation.
Nettoinflationsrate
Das folgende Diagramm zeigt, dass die Emissionsrate und die Burn-Rate nach der Zusammenführung sinken, wobei die frühere Metrik nach dem 15. September deutlich zurückging.
Zuvor war die Emissionsrate relativ stabil und lag seit Oktober 4.1 bei rund 2021 %. Gleichzeitig war die Burn Rate in diesem Zeitraum im Vergleich viel volatiler und erreichte einen Höchststand von etwa -5 %, bevor sie ab August auf a zurückging Zinssatz von 0.35 %.
Die aktuelle Emissionsrate von 0.5 % und die Burn Rate von -0.9 % ergeben eine Nettoangebotsänderungsrate von -0.4 %.
Die Multiplikation der Burned Base Fee mit dem Kassakurs zum Zeitpunkt des Burns ergibt die Metrik Value of Supply Burned.
Seit Juni 2022 ist der täglich verbrannte Wert deutlich auf täglich etwa 4 Millionen Dollar gesunken. Die kumulierte Summe aller bisherigen Verbrennungen beläuft sich auf knapp 9 Milliarden US-Dollar.
Staking-Metriken
Rund 13 % des Ethereum-Angebots sind gestaket. Dies ist erheblich weniger als BNB Chain mit 90.2 %, Cardano mit 71.6 % und Solana mit 68.6 %.
Derzeit kann die gestakte ETH nicht freigeschaltet werden, was wahrscheinlich ein Faktor für den relativ geringen Prozentsatz des gestakten Angebots im Vergleich zu anderen Large Caps ist. Sobald dies jedoch aktiviert ist, ist unklar, ob dies zu einem massenhaften Unstaking von Token führen wird, wodurch die Ausgabe von täglichen ETH-Staking-Belohnungen verringert wird, oder ob mehr Token gestaket werden, da man mit weniger Einschränkungen in das Staking ein- und aussteigen kann.
Seit Ende 2020 ist das ETH-Angebot an den Börsen von 30 % auf 16.5 % gesunken. Im Gegensatz dazu hat sich das Angebot an Smart Contracts in die andere Richtung entwickelt und ist von 15 % auf 26 % gestiegen – die beiden kreuzen sich etwa Mitte 2021.
Die Gesamtzahl der gestaketen ETH nähert sich 12 Millionen. Allerdings ist die Verteilung auf wenige Validatoren wie folgt stark konzentriert:
- Lido – 4.6 Millionen
- Coinbase -2 Millionen
- Kraken – 1.2 Millionen
- Binance – 1 Million
Quelle: https://cryptoslate.com/ethereum-token-issuance-continues-inflationary-deflationary-swing/