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FTX-Fiasko bedeutet kommende Konsequenzen für Krypto in Washington DC

11/20/2022
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Am 11. November, während der Rest des Landes den Veteranentag feierte, gab Sam Bankman-Fried bekannt, dass FTX – eine der volumenmäßig größten Kryptowährungsbörsen der Welt – Konkurs angemeldet hatte. Gesetzgeber und Experten schlossen sich schnell dem schnellen Zerfall von FTX an, um eine stärkere Regulierung der Kryptoindustrie zu fordern. „Die jüngsten Nachrichten unterstreichen diese Bedenken [über Verbraucherschäden] weiter und verdeutlichen, warum eine umsichtige Regulierung von Kryptowährungen tatsächlich erforderlich ist“, sagte die Pressesprecherin des Weißen Hauses, Karine Jean-Pierre.

Es bleibt unklar, was genau bei FTX passiert ist. Berichte, die darauf hindeuten, dass zwischen 1 Milliarde und 2 Milliarden US-Dollar an Kundengeldern nicht erfasst sind, sind zutiefst beunruhigend. Weit verbreitete Verbraucherschäden und Hinweise auf Unternehmensunsachgemäßheit erhöhen nur die Wahrscheinlichkeit, dass der Kongress Maßnahmen zur Regulierung der Kryptoindustrie ergreifen wird. Da der Kongress eine Überarbeitung des regulatorischen Umfelds rund um Krypto anstrebt, ist es wichtig, dass der Gesetzgeber regulatorische Klarheit schafft, ohne positive Innovationen zu behindern.

Anatomie eines Kollapses

Sam Bankman-Fried war einst der Goldjunge der Kryptowelt. Bankman-Fried startete seine Karriere im traditionellen Eigenhandel an der Jane Street, verließ die Wall Street und gründete im November 2017 ein Krypto-fokussiertes quantitatives Handelsunternehmen namens Alameda Research. Drei Monate später wurde er berühmt, indem er als erster erheblich von Arbitrage profitierte die Preisdifferenz von Bitcoin in Japan und den Vereinigten Staaten, was ihm und seinem Team angeblich 25 Millionen Dollar pro Tag einbrachte. Etwas mehr als ein Jahr später gründete er FTX. Man muss nur das lobende, jetzt gelöschte Profil von Bankman-Fried von Sequoia Capital (das 214 Millionen Dollar in FTX investierte) lesen, um zu sehen, wie viele angenommen ihn, ein Finanzgelehrter zu sein.

Bankman-Fried verließ Alameda schließlich, um sich auf FTX zu konzentrieren und gleichzeitig eine bedeutende Beteiligung am Fonds zu behalten. FTX entwickelte sich schnell zu einer der größten Krypto-Börsen der Welt Umsatz stieg um über 1000 % zwischen 2020 und 2021. Im Januar wurde FTX mit 32 Milliarden Dollar bewertet. Aber am 2. November wiesen durchgesickerte Dokumente darauf hin, dass Alameda Research eine große Menge an FTX-Tokens besaß (FTT). Vier Tage später twitterte Changpeng „CZ“ Zhao – CEO der konkurrierenden Börse Binance –, dass sein Unternehmen FTT im Wert von etwa 2.1 Milliarden Dollar liquidieren werde. Die Aussagen von CZ, gepaart mit Befürchtungen der Illiquidität, führten zu einem klassischen Bank Run auf FTX.

Angesichts einer Liquiditätskrise einigten sich FTX und Binance auf eine Übernahme. Aber „als Ergebnis der Unternehmens-Due-Diligence“ stieg Binance aus dem Deal aus. In den nächsten 48 Stunden löschte Bankman-Fried Zusicherungen, dass „Vermögenswerte in Ordnung sind“. bat Investoren um 8 Milliarden Dollar um seine Firma zu retten und entschuldigte sich.

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Am 11. November gab Bankman-Fried bekannt, dass FTX, FTX.US, Alameda Research und rund 130 weitere verbundene Unternehmen Insolvenz nach Chapter 11 angemeldet haben.

Die Auswirkungen des Zusammenbruchs von FTX auf die Verbraucher sind verheerend. Gerichtsakten zeigen, dass die FTX Group „über eine Million Gläubiger in diesen Chapter-11-Fällen“ haben könnte, und Rechtsexperten haben behauptet, dass viele Kunden ihr Geld möglicherweise nie zurückbekommen werden. Nach dem Ausscheiden von Bankman-Fried ernannte FTX John J. Ray III – den Anwalt, der die Liquidation von Enron Corp. nach dessen Untergang leitete – zur Überwachung des Insolvenzverfahrens.

Niederschlag in Washington, DC

In den letzten Jahren wurde die Krypto-Regulierung in Washington weitgehend als ein „vorparteiliches“ Thema angesehen, das die politischen Grenzen auf eine Weise überschreitet, wie es nur wenige Probleme können. Es wird von Gesetzgebern, Aufsichtsbehörden und der Industrie allgemein anerkannt, dass Krypto- und Blockchain-Technologien nicht sauber in bestehende Regulierungsstrukturen passen, was einen Großteil der Branche in einer regulatorischen Grauzone zurücklässt und zu dem führt, was viele beklagt haben, nämlich Regulierung durch Durchsetzung. Diese Beschwerden haben den Gesetzgeber veranlasst, auf neue Gesetze zu drängen, die darauf abzielen, die Verkehrsregeln für Krypto zu klären.

Während zahlreiche kleinere Gesetzesvorlagen vorgelegt wurden, gibt es zwei große Gesetzentwürfe, die Klarheit für die Kryptoindustrie schaffen sollen. Der Lummis-Gillibrand Responsible Financial Innovation Act grenzt die Zuständigkeit für digitale Vermögenswerte zwischen der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodities and Futures Trading Commission (CFTC) ab, erlaubt Börsen, sich bei der CFTC zu registrieren, und schafft unter anderem neue Anforderungen für Stablecoin-Anbieter andere Dinge. Der Digital Commodities Consumer Protection Act (DCCPA) würde der CFTC die ausschließliche Zuständigkeit für den Handel mit digitalen Rohstoffen einräumen, die Registrierung von Börsen bei der CFTC vorschreiben und unter anderem neue Offenlegungspflichten für Makler für digitale Rohstoffe schaffen.

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Die DCCPA wird vom Vorsitzenden und ranghöchsten Mitglied des Landwirtschaftsausschusses des Repräsentantenhauses und des Senats gesponsert, die für die Rohstoffmärkte zuständig sind, und es gibt nur geringfügige Unterschiede zwischen den Versionen des Gesetzentwurfs des Repräsentantenhauses und des Senats.

Mit dem Ende des Kongresses ist es unwahrscheinlich, dass eines dieser Gesetzentwürfe vor Ende des Jahres verabschiedet wird. Aber der Gesetzgeber hat seine Absicht deutlich gemacht, dieses Thema im nächsten Jahr erneut zu behandeln, und der Zusammenbruch von FTX hat die Wahrscheinlichkeit von gesetzgeberischen Maßnahmen gegen Krypto nur erhöht.

Zusätzlich zu den Kommentaren des Weißen Hauses und der Bundesaufsichtsbehörden hat der Gesetzgeber in Bezug auf FTX nicht nachgelassen. Der demokratische Senator von Ohio, Sherrod Brown, sagte, Bankman-Fried sollte vor den Senat geladen werden, und forderte die Aufsichtsbehörden auf, gegen die Branche „durchzugreifen“. Die demokratische Senatorin von Massachusetts, Elizabeth Warren, die Krypto seit jeher kritisch gegenübersteht, sagte, die Branche sei größtenteils „Rauch und Spiegel“, bevor sie mehr Regulierung forderte.

Andere Mitglieder des Kongresses waren in ihren Kommentaren zu FTX nuancierter. „Aufsicht ist eine der kritischsten Aufgaben des Kongresses und wir müssen dieser für die Kunden von FTX und das amerikanische Volk auf den Grund gehen. Es ist wichtig, dass wir schlechte Akteure zur Rechenschaft ziehen, damit verantwortungsbewusste Akteure Technologie nutzen können, um ein integrativeres Finanzsystem aufzubauen“, sagte der Abgeordnete Patrick McHenry aus North Carolina. Sens. Debbie Stabenow aus Michigan und John Boozman aus Arizona, die die ursprünglichen Sponsoren des DCCPA im Senat sind, wiesen auf den Zusammenbruch der FTX als Beweis dafür hin, warum der Kongress ihr Gesetz verabschieden sollte.

Die Branche hat sich auch um FTX versammelt, um auf mehr regulatorische Klarheit zu drängen. Der CEO von Coinbase, Brian Armstrong, verfasste an dem Tag, an dem FTX Insolvenz anmeldete, einen Kommentar, in dem er eine vernünftige Regulierung der Börsen forderte. „Es ist auch wichtig, sich darüber im Klaren zu sein, warum das passiert ist – und was sich ändern muss, wenn wir verhindern wollen, dass so etwas noch einmal passiert“, schrieb Armstong. „Jetzt haben die USA die Wahl: Übernehmen Sie die Führung, indem Sie eine klare, unternehmensorientierte Regulierung bereitstellen, oder riskieren Sie, einen wichtigen Motor für Innovation und wirtschaftliche Gleichheit zu verlieren.“

Moving forward

Es war bereits wahrscheinlich, dass der Kongress im nächsten Jahr Maßnahmen zur Regulierung von Krypto ergreifen würde. Der Zusammenbruch von FTX macht es fast sicher.

Während der Gesetzgeber abwägt, wie er den nächsten FTX verhindern kann, ist es entscheidend, dass er die Fallstricke einer panikgetriebenen Politik vermeidet. Wie viele bereits betont haben, sind die Unangemessenheit und der anschließende Zusammenbruch von FTX nicht nur auf Krypto zurückzuführen. Experten haben schnell Vergleiche mit Enron und Lehman Brothers angestellt. Wie nach diesen Vorfällen geschehen, sollte der Kongress zunächst FTX untersuchen und dann Gesetze erlassen, die die Transparenz erhöhen und die Schlupflöcher schließen, die es FTX ermöglichten, so zu arbeiten, wie es tat.

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Bisher waren Kongress- und Bundesregulierungsbehörden nicht in der Lage oder nicht bereit, klare Vorschriften für die Kryptoindustrie zu erlassen. Aber wir haben auch Fälle gesehen, in denen schlecht formulierte Rechtsvorschriften mehr Verwirrung als Klarheit geschaffen haben. Das undurchführbar vage Maklerdefinition im Infrastrukturinvestitions- und Beschäftigungsgesetz ist ein Fall und muss noch behoben werden.

Da der Gesetzgeber auf Krypto ausgerichtete Gesetze entwirft und überarbeitet, ist es wichtig, dass jeder Vorschlag eng darauf zugeschnitten ist, bestimmte Probleme in einem bestimmten Kontext zu lösen. Beispielsweise funktionieren verwahrte und nicht verwahrte Wallet-Dienste unterschiedlich und sollten unterschiedlich reguliert werden. Noch wichtiger ist, dass der Gesetzgeber Anwendungen und die Protokolle, auf denen sie ausgeführt werden, nicht verwechseln darf.

Hoffentlich wird der Kongress eine moralische Panik vermeiden und die aktuelle Dynamik nutzen, um Gesetze zu erlassen, die regulatorische Klarheit für Kryptoanwendungen bieten, ohne Innovationen zu behindern. Amerikanische Kunden und Innovatoren sollten nichts weniger erwarten.

Lukas Hogg ist Policy Manager beim gemeinnützigen Lincoln Network, wo er sich auf die Schnittmenge von neuen Technologien und öffentlicher Politik konzentriert.

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Quelle: https://cointelegraph.com/news/ftx-fiasco-means-consequences-for-crypto-out-of-washington-dc