Dusk Network bereitet sich auf die bevorstehende EU-Kryptoregulierung (MiCA) vor

Äußerst umfassende Gesetzesänderungen für den Kryptosektor stehen kurz vor der Umsetzung. Dusk Network bereitet sich darauf vor und versucht in einer Reihe von Artikeln zu diesem Thema, der breiteren Krypto-Community zu helfen, ihre Verpflichtungen bei einem möglicherweise schwierigen und komplexen Übergang in ein neues regulatorisches Umfeld zu verstehen.

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Seit Anfang Juli dieses Jahres hat Ryan King von Dusk Network eine Serie von 5 Artikeln geschrieben und veröffentlicht, die darauf abzielen, die EU-MiCA-Verordnung (Markets in Crypto Assets) aufzubrechen, die weitreichende Auswirkungen auf alle Kryptoprojekte haben wird, die dies wünschen in der EU tätig sind.

Wichtige Terminologie

Der erste Artikel befasst sich mit der Definition von MiCA verschiedene Arten von Krypto-Assets, was verwirrend sein kann, da sie sich von dem unterscheiden, was die meisten in der Branche darunter verstehen.

Das Wort „Stablecoin“ in den Klassifikationen hat keine rechtliche Bedeutung und wurde in zwei Kategorien unterteilt: EMT (Electronic Money Token) und ART (Asset-Referenced Token). Weder algorithmisch gestützte Token noch Sicherheitstoken oder NFTs wurden in die Klassifizierungen aufgenommen.

Wen interessiert MiCA?

Im zweiter Artikel Dusk Network betrachtet die verschiedenen Interessengruppen in Bezug auf die MiCA-Verordnung. 

Die Europäische Union

Die MiCA-Verordnung berücksichtigt das Potenzial, das Stablecoins für inflationäre Auswirkungen auf die Währung haben können. Daher enthält MiCA strenge Klauseln, die Stablecoin-Emittenten verpflichten, ihre Vermögenswerte abzusichern und regelmäßig prüfen zu lassen.

Der Artikel behandelt, wie es im Kryptosektor Potenzial für verschiedene Betrügereien und Missbräuche gibt und dass Investoren, wenn diese stattfinden, ihre Regierungen um Schutz und Unterstützung bitten, was der EU die Möglichkeit gibt, einzugreifen und Durchsetzungsmaßnahmen im Rahmen der kommenden MiCA-Vorschriften zu ergreifen .

Es sieht so aus, als würde die EU versuchen, ein reguliertes und transparentes Ökosystem von Krypto-Assets aufzubauen, in dem Unternehmen sich mit dem vollen Wissen einrichten können, dass die Richtlinien in allen 27 Ländern, aus denen die Union besteht, klar sind.

Die Finanzindustrie

Die klaren Richtlinien, die mit MiCA eingeführt werden sollen, zielen darauf ab, TradFi und DeFi zu ermöglichen, sich ohne Hindernisse und in voller Übereinstimmung zu vermischen.

Abenddämmerung Netzwerk

Ein erklärtes Ziel von Dusk Network ist es, jedem die volle Kontrolle über alle seine digitalen Assets zu geben, und erkennt daher an, dass MiCA ein Schritt in die richtige Richtung sein kann. 

Durch den Aufbau von Compliance auf der grundlegenden Ebene können Benutzer darauf vertrauen, dass auf Dusk Network-Dienste zugegriffen werden kann, ohne sich Sorgen machen zu müssen, ob sie den Vorschriften entsprechen. Vor diesem Hintergrund wird Dusk Network MiCA und alle anderen EU-Vorschriften weiterhin mit großer Aufmerksamkeit beobachten.

Was MiCA für Sie bedeutet

Das dritter Artikel in der Serie befasst sich mit den Anforderungen für neue Krypto-Projekte. Die MiCA-Vorschriften gelten nicht rückwirkend und gelten daher nur für Projekte, die gestartet werden, sobald die Vorschriften irgendwann im Jahr 2023 in Kraft treten.

Die MiCA-Verordnungen wollen das Whitepaper eines Projekts zu einem rechtsverbindlichen Dokument machen. Alle relevanten Informationen müssen in einem Whitepaper stehen und alle darin gemachten Zusagen sind bindend und müssen eingehalten werden, da es sonst zu Konsequenzen kommt.

Es wird auch Regeln für CASPs (Crypto Asset Service Provider) geben, indem sie eine juristische Person in einem der 27 EU-Mitgliedstaaten registrieren müssen. Sie müssen nachweisen, dass sie über ausreichende finanzielle Mittel verfügen, um geplante Operationen durchführen zu können; und sie müssen den Nachweis der ordnungsgemäßen Einhaltung erbringen.

Stablecoins werden neu definiert

Obwohl MiCA häufig darauf verweist stabile Münzen, es definiert das Wort nicht rechtlich. Stattdessen werden zwei Arten von Stablecoins kategorisiert, nämlich Electronic Money Tokens (EMTs) und Asset-Referenced Tokens (ARTs).

Die Regeln erkennen an, dass EMTs eine Eins-zu-Eins-Äquivalenz sind, wobei ein elektronischer Euro den gleichen Wert wie ein physischer Euro hat. Sie müssen auch nur durch eine Fiat-Währung gedeckt sein.

Im Gegensatz dazu lautet ein Asset-Referenced Token auf eine einzige Währung, ist jedoch durch eine beliebige Kombination aus zwei oder mehr Fiat-Währungen, einer oder mehreren Kryptowährungen und/oder einem oder mehreren anderen Vermögenswerten gedeckt.

Rückgaberecht

Innerhalb der MiCA-Bestimmungen, aber aus der EU-Verbraucherrechterichtlinie von 2014, besteht das Recht auf Rückgabe nach dem Verkauf innerhalb einer zweiwöchigen Bedenkzeit. Dies gibt das Recht auf eine vollständige Rückerstattung ohne triftigen Grund, solange die Gelder in ihrer ursprünglichen Form zurückgegeben werden. Dieses Gesetz gilt gleichermaßen für EMTs, ARTs und alle Krypto-Assets.

Das Problem für ein Projekt, das Mittel für seinen Start aufbringen möchte, besteht darin, dass potenziell eine erhebliche Menge seiner Coins innerhalb von zwei Wochen nach dem Token-Verkauf zurückgegeben werden könnte.

Dies könnte bedeuten, dass Stablecoin-Emissionen möglicherweise nur für große Institutionen attraktiv sind, die bereits über viel Kapital verfügen und keine Mittel aufbringen müssen, um zu bauen. 

Werden die MiCA-Regeln für Stablecoins zu restriktiv sein?

Die EU scheint besorgt zu sein, dass Stablecoins ihre Kontrolle über die Geldmenge bedrohen könnten, scheint jedoch zu versuchen, dies mit dem Wunsch in Einklang zu bringen, die zweifellos vorteilhaften Innovationen, die mit Stablecoins einhergehen, nicht vollständig zu unterdrücken. 

Mit der Regel, dass den Verbrauchern keine Zinsen für ihre Stablecoin-Bestände gezahlt werden können, nimmt ihnen dies einen ihrer Nutzen und könnte schließlich dazu führen, dass sie ihr Geld stattdessen auf die Bank legen, was natürlich genau das ist, wonach die Regierungen suchen.

Und schließlich soll es eine Obergrenze von 200 Millionen Euro für tägliche Stablecoin-Transaktionen geben. Dies mag auf den ersten Blick als hohe Grenze erscheinen, ist es aber in der Praxis nicht. Viele der heute operierenden Stablecoins überschreiten diese Menge um ein Vielfaches.

Das Gute, das Böse, das Hässliche und das Unbekannte

Die gute

Es scheint, dass die EU wirklich versucht, dies zu tun einen Ausgleich schaffen zwischen der Bereitstellung eines klar regulierten Umfelds für Krypto-Assets und dem gleichzeitigen Versuch, Innovationen zu ermöglichen.

Die regulatorische Klarheit würde hoffentlich risikoaverse Sektoren wie das Finanzwesen dazu bringen, sich in der EU niederzulassen und zu etablieren, und so der europäischen Wirtschaft helfen, mit den Vereinigten Staaten und Asien als Standort für Geschäfte auf der Grundlage von DLT und anderen Innovationen zu konkurrieren Technologien.

Das Schlechte

Die Einhaltung gesetzlicher Vorschriften ist eine gute Sache, aber es ist ersichtlich, dass die damit verbundenen Kosten unerschwinglich sein könnten. Allein die Rechtskosten für das Schreiben eines Whitepapers können hoch sein. Anwälte müssten jedes Wort durchkämmen, da es sich um ein rechtsverbindliches Dokument handeln müsste. 

Auch wenn es nicht nur enorme Kosten für ein Projekt mit sich bringt, erhöht es auch die Wahrscheinlichkeit, dass es vor Gericht gebracht wird, mit den daraus resultierenden Prozesskosten, die der Rechnung hinzugefügt werden, und möglichen Bußgeldern oder Schlimmerem, die zu erwarten sind.

Mit der zweiwöchigen Einlösungsfrist besteht die Möglichkeit, dass potenzielle Angriffe auf soziale Medien, mit denen potenzielle Investoren abgeschreckt werden sollen, dazu führen, dass kein Projekt seine Mittelbeschaffung vor Ablauf der zweiwöchigen Frist als sicher betrachten kann.

MiCA bietet eine Lücke für die zweiwöchige Einlösungsfrist, wenn ein Unternehmen seinen Token an einer Börse notieren kann. Dies kann jedoch dazu führen, dass den Börsen viel mehr Macht zurückgegeben wird, die möglicherweise kreative Geschäfte mit Projekten machen, die es ihnen ermöglichen, schnell aufzulisten.

Die hässliche

Zwei seltsame Ausnahmen von den MiCA-spezifizierten Kategorien sind die von Bitcoin und Ethereum. Obwohl sie von MiCA abgedeckt werden, passen sie nicht in die Kategorien EMT, ART oder Utility, sodass sie wahrscheinlich in die Sammelkategorie „Kryptowährungen“ passen müssten.

Es entsteht das Problem, dass Bitcoin keinen „Emittenten“ hat, also kein Whitepaper von ihm geschrieben werden kann. Das Abkommen vom 30. Juni umgeht dies jedoch, indem es die Börsen, die es listen, verpflichtet, das Whitepaper selbst zu schreiben. 

Nach dem Schreiben des Whitepapers müssten sie dann für jedes Projekt, das angenommen werden möchte, den gleichen Prozess durchlaufen, und sie würden auch die gleiche Haftung und die gleichen Risiken für alles übernehmen, was im Whitepaper steht, obwohl sie das Krypto-Asset selbst nicht erstellt haben.

Nach Ansicht des Dusk Network könnte erwartet werden, dass eine „Großvater“-Regel angewendet wird, wonach ein Whitepaper nicht für bestehende Börsen erforderlich wäre, aber von allen neuen Börsen und auch von bestehenden Börsen benötigt würde, wenn sie diese Token später hinzufügen würden die Regeln traten in Kraft.

Schließlich bedeutet eine Aufsicht durch MiCA, dass, wenn die Vorschriften in Kraft treten und Börsen Lizenzen als CASPs erhalten müssen, die aktuelle Anti-Geldwäsche-Richtlinie 5 weiterhin in Kraft sein wird, die verlangt, dass Fiat-/Krypto-Börsen jeweils eine Lizenz haben müssen EU-Staat, in dem sie tätig sind. 

Daher benötigen Krypto-Börsen in den ersten 18 Monaten nach Inkrafttreten der MiCA sowohl nationale als auch EU-Lizenzen, was den Arbeitsaufwand für sie effektiv verdoppelt.

Das Unbekannte

Obwohl die EU seit 2 Jahren an MiCA arbeitet, bleiben mehrere Schlüsselelemente unberücksichtigt. Obwohl beispielsweise die Regeln für EMTs und ARTs ziemlich gut beschrieben sind, scheint die Kategorie Utility Token nicht genügend Einzelheiten zu enthalten.

Emittenten von Utility Token müssen weiterhin die gleichen umständlichen Regeln wie das Schreiben eines Whitepapers befolgen, aber die Möglichkeit zusätzlicher Regeln für diese Kategorie bleibt für die Zukunft bestehen.

Zum Thema Nachhaltigkeit und Energieverbrauch wurde nichts Konkretes festgelegt, aber dies lässt die Token-Emittenten immer noch dazu verpflichtet, ihre Nachhaltigkeitsdetails zu melden, ohne zu wissen, ob sie gegen irgendwelche Regeln verstoßen.

NFTs wurden im endgültigen MiCA-Entwurf nicht behandelt, und daher ist nicht bekannt, ob eine Änderung hinzugefügt wird oder ob sie von ganz anderen Vorschriften abgedeckt werden.

Die DSGVO wurde im endgültigen Entwurf ebenfalls nicht behandelt, daher wird dies wahrscheinlich in Zukunft als Änderung hinzugefügt. Das Problem bezüglich der Veröffentlichung öffentlicher Adressen und der zugehörigen Metadaten versucht Dusk Network zu lösen.

Algorithmische Stablecoins sind ein weiterer Bereich, der von MiCA nicht umfassend abgedeckt wurde. Es besagt, dass "algorithmische" Stablecoins grundsätzlich keine echten Stablecoins sind, da sie keine Vermögenswerte haben, die sie unterstützen.

Aber aus diesem Grund scheinen sie in die Kategorie „Kryptowährungen“ zu passen und würden ein Whitepaper, aber keine Lizenz erfordern. Sie könnten auch von CASPs gehandhabt und an Börsen notiert werden. Dies würde bedeuten, dass eine ganze Unterkategorie von Stablecoins nicht den gleichen Beschränkungen unterliegen würde wie andere Stablecoins, was sehr unvernünftig und eine Quelle der Frustration für Projekte in diesem Bereich wäre.

Abschließende Gedanken

MiCA scheint für Emittenten und Anbieter ziemlich restriktiv und einschränkend zu sein, was ihre Arbeitsbelastung und auch ihre Betriebsrisiken erhöht, was sich wahrscheinlich auf das dezentrale und revolutionäre Potenzial der Technologie auswirken wird.

Es könnte jedoch die dringend benötigte regulatorische Klarheit schaffen, die hoffentlich sowohl Innovatoren als auch Verbrauchern das Vertrauen geben wird, in den europäischen Krypto-Asset-Raum einzutreten und dort zu bleiben.

Bei Erfolg könnten andere Jurisdiktionen auf der ganzen Welt Teile der MiCA-Vorschriften kopieren und damit Auswirkungen haben, die weit über die europäischen Grenzen hinausgehen.

Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken. Es wird nicht als Rechts-, Steuer-, Investitions-, Finanz- oder sonstige Beratung angeboten oder verwendet.