Krypto: USDC zurück zur Parität mit USD

Gestern ist die Kryptowährung USDC zuletzt auf den Wert von 1 $ zurückgekehrt.

USDC ist ein Stablecoin-Krypto-Token, dessen Wert theoretisch immer im Einklang mit dem Basiswert bleiben sollte. In der Tat ist sein zugrunde liegender Vermögenswert der USD, der der US-Dollar ist.

Gestern Abend kehrte sein Marktwert auf etwa 1 $ zurück, nachdem er in den letzten Tagen bis auf 0.84 $ gefallen war.

Krypto: USDC verliert seine Bindung an den USD

USDC (USD Coin) ist ein Token, das vollständig in Dollar oder ähnlichem besichert ist. Das bedeutet, dass der Emittent (Circle) für jeden ausgegebenen USDC einen US-Dollar oder gleichwertige Vermögenswerte wie US-Staatsanleihen in bar hält.

Wie sich jedoch am Freitag herausstellte, wurde ein Teil der Reserven von Circle bei der Silicon Valley Bank (SVB) hinterlegt, die in den letzten Tagen bankrott ging.

Die Sache ist die, als Circle mit der Nachricht an die Öffentlichkeit ging, dass USDC-Reserven in Höhe von 3.3 Milliarden US-Dollar effektiv auf SVB-Konten lagen, war die Bank bis dahin von den Behörden geschlossen worden und konnte daher nicht verwendet werden.

Circles Weg, die USDC-Marktwertbindung bei 1 $ zu halten, ist einfach die Möglichkeit, alle USDC jederzeit einzulösen, indem man im Gegenzug eine gleiche Anzahl von USD erhält.

Da 43.5 Milliarden USDC im Umlauf waren, hätte Circle theoretisch Vermögenswerte mit einem Gesamtwert von mindestens 43.5 Milliarden US-Dollar zur Verfügung haben müssen, um schließlich alle Rücknahmeanträge zu erfüllen.

Aber mit 3.3 Milliarden Dollar weniger betrugen die Reserven zu diesem Zeitpunkt nur 40.2 Milliarden Dollar oder 7.6 % weniger.

Der Markt reagierte zu diesem Zeitpunkt mit dem massenhaften Verkauf von USDC-Token im Austausch gegen andere Stablecoins (meistens USDT), Fiat-Währungen (meistens USD) und in gewissem Maße wahrscheinlich Bitcoin.

Da der Bindungsverlust ausgelöst wurde, nachdem die Banken für das Wochenende geschlossen hatten, musste Circle wie üblich USDC-Rücknahmen zum Nennwert vorübergehend aussetzen, um sie dann am Montagmorgen wieder aufzunehmen, als die Banken wieder öffneten. Tatsächlich werden US-Dollar über Bankplattformen, die über das Wochenende keine Transaktionen verarbeiten, an USDC-Token-Einlöser gesendet.

Die Wiederherstellung des Pflocks

Bevor die Banken gestern Morgen wieder öffneten, gab es jedoch bereits zwei Nachrichten, die dem USDC-Kurs zu einer leichten Erholung verholfen hatten. Tatsächlich war der Marktwert von USDC bereits in der Nacht von Sonntag auf Montag wieder auf 0.98 $ gestiegen.

Die erste Nachricht war, dass Circle erklärt hatte, dass es bereit sei, das Loch vollständig aus eigenen Mitteln zu decken.

Obwohl dies eher ein Versprechen als eine Gewissheit zu sein schien, hatte es nicht zuletzt dazu gedient, den Märkten zu versichern, dass das Unternehmen beabsichtigte, etwas zu tun, damit der USDC die Bindung wiedererlangt.

Es hatte jedoch nicht klargestellt, wo es 3.3 Milliarden Dollar finden könnte, aber die Annahme schien dennoch überhaupt nicht weit hergeholt zu sein.

Doch es war die zweite Nachricht, die alle verbleibenden Zweifel hinwegfegte: Die US-Notenbank (Fed) erklärte sich bereit, die Lücke in Bezug auf die Einlagen der Kunden der gescheiterten Bank vollständig zu decken.

Mit anderen Worten, obwohl die Bank nicht gerettet wird (die bankrott bleibt), werden zumindest alle Einleger in der Lage sein, alle ihre Einlagen vollständig zurückzuerhalten, einschließlich Circle.

Zu diesem Zeitpunkt existierte das Loch, das in den Reserven von USDC entstanden war, theoretisch nicht mehr, obwohl das Unternehmen sein Geld noch nicht zurückbekommen hatte. Tatsächlich lag der Marktwert des USDC bereits wieder über 0.99 $, noch bevor die Banken wieder öffneten und damit Circle die Pari-Rücknahmen von USDC reaktivierte.

Die Rücknahmen

Es ist erwähnenswert, dass das Problem nicht von Circle verursacht wurde, sondern von einem externen Ereignis, das für sie völlig unvorhersehbar war.

Darüber hinaus löst die von der Fed gefundene Lösung das Problem vollständig, wodurch Circle und USDC einen Großteil des Ansehens wiedererlangen, das sie während dieses kurzen Einbruchs verloren haben.

Tatsächlich wurden gestern nach der Wiedereröffnung der USDC-Rücknahmen nicht viele Token zurückgegeben: Sie machten weniger als eine Milliarde von 40 Milliarden oder nur 2.5 % aus. Das bedeutet, dass mehr als 97 % der noch im Umlauf befindlichen USDC nicht zurückgegeben wurden.

Es ist erwähnenswert, dass die Marktkapitalisierung von USDC in den vorangegangenen zwei Tagen bereits gefallen war.

Vor der Veröffentlichung der Nachricht von den 3.3 Milliarden US-Dollar, die bei SVB stecken, kapitalisierte USD Coin 43.5 Milliarden, aber vor der Wiedereröffnung der Rücknahmen gestern Morgen war sie bereits auf 40.1 gefallen.

So verlor USDC zwischen Freitag- und Sonntagnacht 3.4 Milliarden an Kapitalisierung und verlor gestern weitere 0.6 Milliarden, als Circle die Rücknahmen reaktivierte.

Insgesamt verlor es 4 Milliarden an Kapitalisierung oder knapp 10 % dessen, was es vor dem Zusammenbruch hatte.

Unterdessen stieg sein Hauptkonkurrent, der USDT von Tether, von 71.8 auf 72.3, was seine Dominanz auf einen Jahresrekord von 56 % brachte, während die Dominanz von USDC von 33 % auf 30 % zurückging.