Das vergangene Jahr war für Krypto-Hedgefonds-Manager ein untypisch hartes Jahr – ganz zu schweigen von ihren Kommanditisten.
Dutzende von Handelsteams, die Lieblinge institutioneller Anleger waren, haben Monate oder sogar Jahre umgedreht Gewinne in wenigen Tagen in die roten Zahlen oder sogar Stunden. Es herrschten Erlösungen. Und Regulierungsbehörden in den USA und anderswo gingen hart gegen die Praktiken der Industrie auf der Käufer- und Verkäuferseite vor, die sie bestenfalls als unangemessen, schlimmstenfalls als illegal erachteten.
All dies summierte sich zu den schlechtesten 12 Monaten für Portfoliomanager in jüngster Zeit, wenn nicht überhaupt. Kryptoassets verzeichneten in den vergangenen Jahren steilere Drawdowns, und die Volumina wurden weiter unterdrückt.
Aber die Wall Street hat damals nicht zugesehen.
Laut einem kürzlich erschienenen Bericht von Forteus Research, dem Vermögensverwaltungszweig des Sektor-Vermögensverwalters Numeus, gab es in jüngerer Zeit „das Aufkommen von Hunderten neuer Fonds“, die eine „Abwanderung von Talenten aus der traditionellen Finanzwelt in digitale Vermögenswerte“ befeuerten.
Dem Bericht zufolge gibt es keinen Mangel an Gegenwind, mit dem Sektormanager in diesem Quartal und darüber hinaus konfrontiert sind, einschließlich eines Mangels an Allokationsbewusstsein und angemessenen Prime-Brokerage-Lösungen. Der Zusammenbruch von FTX habe „zweifellos das Vertrauen in Krypto-Dienstleister untergraben“, hieß es.
Digitalen Vermögenswerten fehlte es in früheren Bärenmärkten stark an der Anerkennung der Wall Street und an Dollars. Das ist noch in Arbeit, aber Forteus hat festgestellt, dass sich die Erkennung verbessert.
Auch wenn die Due Diligence spezifisch für digitale Assets ist ist noch in Arbeit für Renten und Stiftungen.
Was als nächstes passiert, ist für jeden von großem Interesse, von traditionellen Finanziers, die Makrotrends analysieren, bis hin zu Digital Natives Graben nach Versetzungen bei der Verfolgung von Alpha seit der seismischen Verschiebung der Branche im vierten Quartal in Blockchains vergraben oder gebacken.
Der Bericht betrachtete die jüngsten technologischen Fortschritte in der Krypto-Infrastruktur als einen Indikator für den Fortschritt des Sektors. Und Partnerschaften, die die Industrie und die Wall Street verbinden, könnten eine weitere sein.
Die Studie zitierte die Krypto-Handelspartnerschaft von Coinbase im Jahr 2022 mit einer Blackrock-Plattform, die institutionellen Anlegern offen steht, als „gutes Beispiel“ für „traditionelle und Krypto-Firmen … für die Zusammenarbeit“.
Laut Forteus haben Krypto-Portfoliomanager ihre traditionellen Kollegen in Bezug auf die absoluten Renditen seit mindestens 36 Monaten weitgehend geschlagen.
Die Firma unter Berufung auf HFRI technische Daten, stellte fest, dass Wall-Street-Strategien „in den letzten zwei Jahrzehnten eine fortschreitende Erosion der Renditen und der Alpha-Eroberung erlebt haben und in den letzten 0 Jahren fast 500 % des Alpha im Vergleich zum S&P 10 generiert haben“.
Hindernisse für die Einführung von Krypto
Ein Haupthindernis für die weit verbreitete institutionelle Einführung von Krypto war das Fehlen einer institutionellen Infrastruktur. Jüngste Entwicklungen, einschließlich des Wachstums von Dienstleistern und der Entstehung von mehr spezialisierten Firmen, haben jedoch eine stärkere Akzeptanz unterstützt.
Dem Bericht zufolge gibt es jetzt mehr als 400 Krypto-Handelsoptionen auf dem Markt.
„Die Handelsmöglichkeiten im Krypto-Raum entwickeln sich ständig weiter und die Fragmentierung des Handels mit digitalen Vermögenswerten führt zu einer Reihe von Preisverschiebungen“, hieß es.
In Anbetracht der anhaltenden Ineffizienzen können Krypto-Händler „von Spread-Möglichkeiten mit begrenztem Basisrisiko und Hebelwirkung profitieren“, heißt es in dem Bericht.
Es stellte sich heraus, dass etwa 65 % aller Handelsvolumina für digitale Vermögenswerte heutzutage über Derivate gehandelt werden, wobei der Schwerpunkt auf Futures und Perpetual Swaps liegt.
Das macht Arbitrage-Strategien laut Forteus sehr gefragt – einer von mehreren Anlageansätzen, die das Unternehmen als Aufrechterhaltung der Renditedynamik und des Anlegerinteresses bezeichnet.
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Quelle: https://blockworks.co/news/crypto-hedge-fund-trends-2023