Könnte Hongkong wirklich Chinas Stellvertreter in Sachen Krypto werden?

Mit ihrer teilweisen Autonomie diente die Inselstadt Hongkong traditionell als „Tor nach China“ – das lokale Handelszentrum, unterstützt durch transparentes Gewohnheitsrecht nach englischem Vorbild und eine offen wirtschaftsfreundliche Regierungsstrategie. Könnte der Hafen mit sieben Millionen Einwohnern diese Rolle in Bezug auf die Kryptoindustrie übernehmen und zu einem Stellvertreter für die Krypto-Experimente auf dem chinesischen Festland werden? 

Einen Anstoß zu solchen Fragen gab Arthur Hayes, der frühere CEO des Krypto-Derivate-Giganten BitMEX, in seinem Blogbeitrag vom 26. Oktober. Hayes glaubt, dass die Ankündigung der Regierung von Hongkong über die Einführung von a Gesetzentwurf zur Regulierung von Krypto ein Zeichen dafür, dass China versucht, sich den Weg zurück in den Markt zu bahnen. Die Meinung wurde sofort in einer Reihe von Industrie- und Mainstream-Medien repliziert.

Was ist passiert

Ende Oktober gab die Leiterin der Fintech-Einheit bei der Securities and Futures Commission (SFC) von Hongkong, Elizabeth Wong, dies bekannt Liberalisierung der Regulierungslandschaft in Hongkong indem sie Privatanlegern erlauben, „direkt in virtuelle Vermögenswerte zu investieren“. 

Bis vor kurzem nur Personen mit a Portfolio im Wert von mindestens 1 Million US-Dollar (was etwa 7 % der Stadtbevölkerung ausmacht) wurde von der SFC Zugang zu zentralisierten Krypto-Börsen gewährt. Die Regulierungsbehörde habe auch geprüft, ob sie Privatanlegern erlauben soll, in kryptobezogene börsengehandelte Fonds zu investieren, stellte Wong fest.

Ungefähr ein paar Tage später, am 21. Oktober, teilte Hongkongs Minister für Finanzdienstleistungen und Finanzministerium, Christopher Hu, unter anderem die Fintech-Pläne seiner Stadt mit: gerichtet bei der „Übertragung von Vermögen an die nächste Generation“. Der Schlüssel liegt in der Schaffung eines Regulierungssystems für Anbieter von Diensten für virtuelle Vermögenswerte, und ein bestimmter Gesetzentwurf wurde den Gesetzgebern der Stadt bereits vorgelegt, wie Hu spezifizierte.

Schließlich versicherte der Hongkonger Finanzminister Paul Chan am 31. Oktober während der FinTech Week 2022 der Stadt den Teilnehmern, dass die digitale Transformation von Finanzdienstleistungen für sein Team eine Schlüsselpriorität sei. Chans Kollege, der CEO der Hong Kong Monetary Authority (HKMA), Eddie Yue, versprach „radikale Aufgeschlossenheit“ gegenüber den Neuerungen. 

Ihm zufolge ist die HKMA dabei, ein Regulierungssystem für Stablecoins einzurichten, und hat bereits Richtlinien für Banken über Kryptowährung oder dezentralisierte Finanzdienstleistungen herausgegeben.

Razzia auf dem Festland, Unsicherheit auf der Insel

Hongkongs Absicht, sich für Krypto zu öffnen, kommt ein Jahr nach einem verheerenden Vorgehen gegen die Industrie auf dem chinesischen Festland. Bis 2021 genießt die Volksrepublik China den Status eines weltweit führenden Anbieters von Hash-Rate und Kryptowährungs-Mining. 

Ab Mai 2021 begannen die chinesischen Aufsichtsbehörden, die Beteiligung an Krypto für Finanzinstitute, dann den Bergbaubetrieb und schließlich die Arbeit von Börsen und den Handel für Einzelpersonen zu verbieten. Obwohl dies den Krypto-Besitz als solchen nicht effektiv verbot, wurde jedes Potenzial für die institutionelle Entwicklung der Krypto-Industrie im Land eingefroren.

Damals bestätigten (oder leugneten) die Hongkonger Beamten nicht, dass die Inselstadt Pekings kompromisslose Politik in Bezug auf digitale Vermögenswerte einhalten würde, aber die Investoren begannen dennoch, ihre Optionen in Betracht zu ziehen.

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Während es heute ironisch klingen mag, betonte Sam Bankman-Fried von FTX im Jahr 2021, als er seinen Hauptsitz auf die Bahamas verlegte, die Bedeutung langfristiger regulatorischer Leitlinien und Klarheit, die Hongkong seiner Meinung nach geschnürt hat.

Diese Unsicherheit forderte in der Tat ihren Tribut – nachdem Hongkong zwischen Juli 60 und Juni 2020 Krypto im Wert von 2021 Milliarden US-Dollar angezogen hatte, wurde Hongkong Zeuge, wie die größten Akteure alternative Büros in der Karibik oder im benachbarten Singapur eröffneten. Zu FTX gesellten sich Crypto.com, BitMEX und Bitfinex.

Die Hayes-Erzählung

Hayes mischte zwei Handlungsstränge – einen, der alle wichtigen Krypto-Innovationen nach China zurückverfolgt, und einen anderen, der die historische Rolle Hongkongs als Eintrittspunkt in das kommunistische China feststellt – argumentierte Hayes:

„Hongkongs freundliche Neuorientierung in Richtung Krypto deutet darauf hin, dass China sich auf den Krypto-Kapitalmärkten wieder behaupten wird.“ 

Laut Hayes können die Behörden von Hongkong in ihren Entscheidungen nicht zu weit von Peking abweichen, sodass die Öffnung des Kryptomarktes inmitten des harten Vorgehens auf dem Festland kein autonomer Akt sein könnte. 

Der Grund für Pekings Wohlwollen gegenüber einer solchen Kehrtwende liegt in der Befürchtung, dass Hongkong seinen Status als wichtigstes asiatisches Finanzzentrum verlieren könnte. Es ist sicherlich während der COVID-19-Pandemie ins Stocken geraten, als die in China und Hongkong praktizierte strikte Lockdown-Politik eine Investitionsfluchtwelle beim benachbarten Konkurrenten Singapur auslöste, der seine Beschränkungen viel früher gelockert hatte.

Ein weiterer wichtiger Faktor hinter Chinas möglicher Unterstützung der Krypto-Liberalisierung Hongkongs ist laut Hayes das Problem des ersteren mit einem riesigen Handelsgewinn in US-Dollar. Historisch gesehen hat China wie fast jede Nation der Welt Dollareinnahmen in Vermögenswerten wie US-Staatsanleihen gespeichert.

Aber das Beispiel Russlands, dessen ausländische Vermögenswerte aufgrund von Finanzsanktionen nach einer Invasion in der Ukraine blockiert wurden, hat chinesische Beamte beunruhigt. Daher ist es sehr wahrscheinlich, dass sie nach einer anderen Art von Vermögenswerten suchen würden, in denen sie ihre USD-Einkünfte speichern können. Kryptowährungen und verwandte Finanzprodukte könnten eine Option sein.

Reality Check

Im Gespräch mit Cointelegraph bezweifelte David Lesperance, Gründer der Anwaltskanzlei Lesperance & Associates, die seit mehr als 30 Jahren mit in Hongkong und China ansässigen Mandanten zu tun hat, das mögliche Interesse der chinesischen Regierung an einer Öffnung für Krypto:

„Vielmehr sind sie daran interessiert, die vollständige Kontrolle über ihre Bevölkerung zu haben, einschließlich derjenigen, die in Hongkong leben. Dies wird durch Maßnahmen wie Social Credit Scoring, Gesichtserkennung, Haushaltsregistrierung, Ausgangsverbote, Null-COVID-19 usw. demonstriert.“ 

Abgesehen von Krypto haben die letzten Jahre die politische, kulturelle und wirtschaftliche Kontrolle Chinas über Hongkong verschärft, wobei das nationale Sicherheitsgesetz von 2020 die früheren bürgerlichen Freiheiten hinweggefegt hat, eine Änderung der Schullehrpläne, um die chinesische Geschichte der Region und das Fortbestehen hervorzuheben Integration von Unternehmen auf dem Festland in den Rechtsraum der Insel. 

Diese Anzeichen für die kürzer werdende Entfernung zwischen dem Festland und Hongkong könnten die Aufmerksamkeit der globalen Aufsichtsbehörden auf sich ziehen. Als ein Banker sagte gegenüber CNN kürzlich: „Das schlimmste Szenario ist, dass der Westen Hongkong genauso behandeln würde wie Festlandchina, und dann würde Hongkong unter derartigen Sanktionen leiden.“

Der Elefant im Raum ist Chinas digitale Währung der Zentralbank (CBDC) Projekt. Die rasante Entwicklung des digitalen Yuan (auch bekannt als e-CNY) und das Verbot von Krypto sind kaum ein Zufall. Wie Ariel Zetlin-Jones, außerordentlicher Professor für Wirtschaftswissenschaften an der Tepper School of Business der Carnegie Mellon University, Cointelegraph bereits im Jahr 2021 sagte: nach der Razzia:

„China will eindeutig den digitalen Yuan fördern. Die Ausschaltung seiner Konkurrenten durch ein Verbot von Krypto-Aktivitäten ist eine Möglichkeit, dies zu erreichen, daher erscheint es vernünftig, diese Motivation als eine Begründung für ihre Richtlinien zu betrachten.“

Der digitale Yuan wurde in einem kürzlich durchgeführten sechswöchigen m-Bridge-Pilotprojekt für grenzüberschreitende Zahlungen unter den digitalen Währungen, die von den Zentralbanken Chinas, Hongkongs, Thailands und der Vereinigten Arabischen Emirate ausgegeben wurden, zur am aktivsten abgewickelten Währung. Als staatliche chinesische Medien bekannt Nach dem Experiment „ist Hongkong bereit, ein lebendiges Zentrum für die Verwendung von e-CNY im internationalen Handel zu werden.“

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Lesperance betonte, dass die Einführung von e-CNY und die anhaltenden Beschränkungen für den Rest des Kryptos, auch wenn es um einheimische Miner geht, Pekings Bestreben bestätigt, den Finanzbereich überhaupt zu kontrollieren:

„Die Kontrolle über das finanzielle Leben und Vermögen der chinesischen Bürger ist die ultimative Kontrolle. Dies wird erreicht, wenn alle Transaktionen in E-Yuan durchgeführt werden. Die Erleichterung anderer Kryptowährungen würde diesen Schritt in Richtung vollständiger Kontrolle untergraben.“