Was Bitcoin verliert Inflation Hedge Narrative für den Kryptomarkt bedeutet

Mit der Bitcoin (BTC) um 72 % von seinem Allzeithoch gefallen, schien der globale Kryptowährungsmarkt während des gesamten dritten Quartals ein Scherbenhaufen zu sein; Langfristige Indikatoren deuteten jedoch auf einen reifenden Markt hin.

Während sich das dritte Quartal 2022 dem Ende nähert, bot die On-Chain-Analyse für die Top-Kryptowährung nach Marktkapitalisierung ein entmutigendes Bild. Die Flagge von Bitcoin hat oft stieg auf hoch im eher volatilen Bereich aufgrund seines Wertaufbewahrungsmittels und Inflation Hedge-Erzählung. 

Die Gewinne von BTC von fast 50 % im dritten Quartal 2021 hatten Investoren und Händler wie Honigbienen in das Netzwerk gelockt. Dies kann jedoch nicht für das dritte Quartal dieses Jahres gesagt werden. 

Ein neuer Messari berichten hob hervor, dass der jüngste Marktcrash ein „narrativer Breaker und Realitätscheck“ für Bitcoin war. 

Die Inflationsabsicherungserzählung von Bitcoin ist tot?

Zum Zeitpunkt der Abfassung dieses Artikels betrug die Kapitalrendite (ROI) von Bitcoin gegenüber dem USD in den letzten drei Monaten -10 %, während der jährliche ROI gegenüber dem USD 53.38 % betrug. Die niedrigen kurzfristigen und langfristigen ROIs präsentiert, dass sowohl kurzfristige als auch langfristige BTC HODLers erlitten einen Nettoverlust. 

Das Wellen- und Preisdiagramm von BTC HODL zeigt, dass kurzfristige Inhaber (unter sechs Monaten) auf einem Mehrjahrestief waren und am 23. August nur 31 % des Bitcoin-Angebots besaßen.

Ein Anstieg der kurzfristigen Inhaber wird in der Regel als makro-bullisches Signal angesehen und geschieht normalerweise um Kursgewinne herum. Es war jedoch bemerkenswert, dass der ATH von BTC im November 2021 nicht so viele neue Investoren anzog, was höchstwahrscheinlich auf makroökologische Faktoren zurückzuführen ist.

Darüber hinaus machten die negativen Renditen und die spannengebundene Preisdynamik von BTC unter der 30,000-Dollar-Marke seit Juni die Inflationsabsicherung und Wertaufbewahrung zunichte. 

Für viele auf dem Markt bedeuten die negativen Renditen von BTC, dass ihre Inflationsabsicherung tot ist, während für andere wie Michael Saylor von MicroStrategy die niedrigen Preise von Bitcoin nur eine weitere Gelegenheit sind, den Dip zu kaufen. 

Verlust der Lebendigkeit des Netzwerks 

Nachdem er ein Allzeithoch von 69,000 $ erreicht hatte, BTC's Preis erlebte einen Pullback von über 70 % inmitten des risikoaversen Makroumfelds.

Ein Vergleich von BTC und Nasdaq 100 ergab, dass der Preis von Bitcoin dem einer High-Beta-US-Tech-Aktie ähnlich war, wodurch die Wertaufbewahrungserzählung zunichte gemacht wurde. 

In diesem Quartal betrug die durchschnittliche Korrelation zwischen BTC und Nasdaq 100 0.6, da Inflation und Zinserhöhungen die Erzählung dominierten, während BTC am wenigsten mit Schulden korrelierte. Interessanterweise korrelierten digitales Gold (BTC) und physisches Gold jedoch viel weniger mit einer durchschnittlichen Korrelation von 0.2.

Darüber hinaus verzeichneten die finanzierten Adressen und aktiven Adressen von BTC im dritten Quartal ein eher verlangsamtes Wachstum. Gefundene Adressen wuchsen nur um 1.1 % gegenüber 2.5 % im zweiten Quartal 2022, während die durchschnittlichen täglich aktiven Adressen im Vergleich zum zweiten Quartal 4 um 2022 % zurückgingen. 

Irgendeine Hoffnung voraus?

Trotz der negativen Renditen und der Tatsache, dass BTC fast seine Inflationsabsicherung verliert, ist die Münze realisiert Marktvolatilität tendierte nach unten, als sich der Preis im dritten Quartal allmählich erholte. Eine geringere Volatilität für das Top-Asset führte zu geringeren Liquidationen für den größeren Kryptomarkt.

Die durchschnittliche 30-Tage-Volatilität im August betrug 60 % im Vergleich zu über 80 % im Juni. Im Gegensatz dazu beliefen sich die gesamten Long-Liquidationen im August auf 5 Milliarden US-Dollar, weniger als die Hälfte der im Juni, während die Short-Liquidationen ebenfalls deutlich niedriger waren. 

Alles in allem war die Volatilität für BTC während des gesamten dritten Quartals gering, aber der Vermögenswert muss noch zu einem niedrigeren Risikospektrum „reifen“. Allerdings haben die schwächelnden zinsbullischen Erzählungen von BTC auch den größeren Kryptomarkt in Mitleidenschaft gezogen, da die Stimmung für digitale Vermögenswerte eher auf die bärische Seite gekippt ist.

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