Der Dollar ist auf einem 20-Jahres-Hoch. Das sind schlechte Nachrichten für Bitcoin

Bitcoin und der breitere Kryptomarkt kämpfen aufgrund der erneuten Stärke des Dollars darum, über ihren Tiefstständen vom Juni zu bleiben.

BTC Down als DXY-Rallyes

Bitcoin kämpft gegen den Dollar – und verliert. 

Der Dollar-Index (DXY), ein Finanzinstrument, das den Preis des US-Dollars gegenüber einem Korb anderer Währungen misst, erreichte am Freitag ein neues 20-Jahres-Hoch und schickte andere Weltwährungen und Risikoanlagen nach unten. Der DXY, der den Wert des Dollars gegenüber einem Korb anderer Währungen misst, überstieg heute Morgen 112. Zum Zeitpunkt der Drucklegung wird er bei etwa 112.8 gehandelt, per TradingView-Daten. 

Der Kryptomarkt wurde in den letzten Wochen aufgrund der erneuten Stärke des Greenbacks besonders hart getroffen. Im August erlebte Bitcoin eine kurze Rallye auf 25,200 $, als der Dollar von seinen Juli-Höchstständen zurückging. Seitdem wurden Krypto-Assets jedoch unter dem Gewicht des steigenden Dollars erdrückt. Bitcoin scheint jetzt unter 20,000 $ festgenagelt zu sein, während der Dollar weiter steigt und bei Redaktionsschluss bei rund 18,810 $ gehandelt wird CoinGecko-Daten. 

Ein Großteil der positiven Preisbewegung des Dollars lässt sich darauf zurückführen steigende Zinsen von der Federal Reserve. Da die Fed die Zinsen anhebt, um die Inflation zu bekämpfen, verengt sie die US-Dollar-Liquidität. Dies sollte dazu beitragen, die Inflation wieder zu senken, indem es teurer wird, Geld zu leihen, wodurch die Nachfrage sinkt. Ein Nebeneffekt eines solchen Regimes ist jedoch, dass es den Dollar zu einer viel attraktiveren Anlage macht. 

Die Verknappung der Dollarliquidität bedeutet, dass die Marktteilnehmer weniger Bargeld haben, um in riskantere Vermögenswerte wie Kryptowährungen und Aktien zu investieren. Dies wiederum verringert die Nachfrage, was zu fallenden Vermögenspreisen führt. Die Federal Reserve hat im Rahmen ihrer Straffungspolitik auch den Kauf von US-Staatsanleihen eingestellt. Dies hat dazu geführt, dass die Renditen auf US-Anleihen gestiegen sind, was dazu beiträgt, dass der Wert des Dollars steigt, da mehr Anleger diese Anleihen kaufen.

Die Dollar-Milchshake-Theorie

Es sind nicht nur Krypto und Aktien, die unter einem steigenden US-Dollar leiden. Da die Fed vor anderen Nationen damit begann, die Zinsen zur Inflationsbekämpfung zu erhöhen, und in der Höhe ihrer Erhöhungen immer aggressiver vorging, fließt Liquidität aus der Weltwirtschaft in Rekordgeschwindigkeit in den US-Dollar.

Dieser Effekt wurde von Brent Johnson, CEO von Santiago Capital, als „Dollar Milkshake Theory“ bezeichnet. Es geht davon aus, dass der Dollar Liquidität aus anderen Währungen und Ländern weltweit aufsaugen wird, wenn die Fed aufgrund seiner Stellung als Weltreservewährung den Druck einstellt. 

Seit die US-Notenbank ihren Gelddrucker abgeschaltet und im März damit begonnen hat, die Liquidität zu verknappen, scheint sich die Dollar-Milchshake-Theorie zu bewahrheiten. Der Euro, die Währung, die im DXY die größte Gewichtung gegenüber dem Dollar erhält, ist im Laufe des Jahres 2022 abgestürzt und hat kürzlich ein neues 20-Jahres-Tief von 0.9780 gegenüber dem Dollar erreicht. 

Anderen Weltwährungen ergeht es nicht viel besser. Der japanische Yen fiel am Donnerstag auf ein 24-Jahres-Tief, was zu Interventionen der Regierung zur Stützung der Währung führte. Während die Europäische Zentralbank auf den schwächelnden Euro mit Zinserhöhungen reagiert hat, weigert sich die Bank of Japan bisher, dies zu tun. Dies liegt daran, dass es aktiv an der Zinskurvensteuerung beteiligt ist und die Zinssätze bei -0.1 % hält, während es eine unbegrenzte Menge an 10-jährigen Staatsanleihen kauft, um die Rendite auf einem Ziel von 0.25 % zu halten. 

Aus heutiger Sicht wird es für Vermögenswerte wie Kryptowährungen immer schwieriger, inmitten einer sich verschlechternden Weltwirtschaft an Stärke zu gewinnen. Es gibt jedoch mehrere Anzeichen, auf die Anleger achten können, die auf ein Ende der Dominanz des Dollars und seiner Folgewirkungen hindeuten könnten. Wenn die Daten des Verbraucherpreisindex im nächsten Monat einen merklichen Rückgang verzeichnen, könnten sich Anleger riskanteren Anlagen zuwenden, in der Hoffnung, dass die Fed ihre Zinserhöhungen mildern wird. An anderer Stelle könnte eine Lösung des aktuellen russisch-ukrainischen Krieges dazu beitragen, die globale Energiekrise zu lindern, indem die Kosten für Öl und Gas gesenkt werden. Dennoch zeigt der Anstieg des Dollars vorerst keine Anzeichen einer Verlangsamung – und das könnte Krypto in der Nähe seiner Jahrestiefs gefangen halten. 

Offenlegung: Zum Zeitpunkt des Schreibens dieses Artikels besaß der Autor ETH, BTC und mehrere andere Kryptowährungen.