Versucht die US-SEC, das Bitcoin-Angebot zu manipulieren?

Als die CME Group die erste auf den Markt brachte Bitcoin Futures Vertrag im Jahr 2017 erklärte der emeritierte Vorstandsvorsitzende der Firma, Leo Melamed, bekanntermaßen, dass er Bitcoin „zähmen“ würde. Seitdem wurden mehrere ETFs von der SEC genehmigt. Aber als die Börsen das Angebot an BTC durch den Verkauf von „Papier-Bitcoin“ erhöhten, begannen Fragen der Marktmanipulation aufzutauchen.

Melamed sagte Reuters damals: „Wir werden regulieren, Bitcoin weder wild noch wilder machen. Wir werden es zu einem regulären Handelsinstrument mit Regeln zähmen.“

Der börsengehandelte Fonds oder ETF ermöglicht es Anlegern, sich in einen Vermögenswert einzukaufen, der den Preis von Bitcoin nachbildet. Aber ohne den zugrunde liegenden Vermögenswert tatsächlich direkt selbst zu besitzen. In den USA fallen solche Fonds in den Zuständigkeitsbereich der Securities and Exchange Commission (SEC).

Ähnlich strukturiert wie ein IOU, ein informelles Schuldanerkenntnis, hat der ETF die Form eines Papiers, das während des Handelsvorgangs ausgetauscht werden kann. Beobachter sind besorgt, ob das Ziel von Papier-Bitcoin darin besteht, den zugrunde liegenden Vermögenswert mit Hilfe der SEC als Regulierungsbehörde zu manipulieren.

Bitcoin-Manipulation: Banken wollen Kontrolle

„Es sind Banken, die versuchen, die Kontrolle zu übernehmen, aber es ist auch nur das normale System, das sie verwenden“, James Crypto Guru, Gründer und CEO der Kryptoplattform Zauberhandwerk, sagte BeInCrypto.

„In gewisser Weise kontrolliert und manipuliert es. Aber die Leute verstehen, dass sie Bitcoin aus der Blockchain wollen, und im Laufe der Zeit wird ihre Größe [der BTC-Bestände der Banken] viel kleiner sein als der Gesamtmarkt“, sagte der Händler und YouTube-Influencer.

James Crypto Guru erwartet, dass Probleme der Marktmanipulation kurzfristig zu einem Rückgang des Bitcoin-Preises führen werden. Langfristig „wird dies jedoch sehr gut für die Adoption sein“, fügte er hinzu.

Die S genehmigt der erste Bitcoin-ETF, der im Oktober 2021 in Terminkontrakte investiert. Der börsengehandelte Fonds Proshares Bitcoin Strategy wurde am 19. Oktober an der New Yorker Börse aufgelegt und war der erste Bitcoin überhaupt ETF in den Vereinigten Staaten teilzunehmen.

Aktien im Wert von fast 1 Milliarde US-Dollar wechselten am ersten Handelstag den Besitzer. Nach der ETF-Zulassung stieg der Preis von Bitcoin auf 64,124 $, ein damaliger Rekord. Aber Bitcoin hat sackte zusammen 75 % seitdem auf 16,500 $ zum Zeitpunkt des Schreibens.

Der Krypto-Analyst Willy Woo kommentierte, dass der Bitcoin-Futures-ETF schlecht für Privatanleger wäre, da er institutionellen Anlegern wie Hedgefonds einen Vorteil verschafft.

„Meiner Meinung nach wird es eine teure Möglichkeit sein, BTC zu halten“, Woo twitterte dann. „Der börsengehandelte Fonds lagert den Besitz von Bitcoin durch eine Kette von Gewinnanreizen effektiv an Hedgefonds aus“, meinte er.

Woo argumentierte, dass ein Bitcoin-Futures-ETF das „Potenzial für Preisunterdrückung und mehr“ habe Marktvolatilität aufgrund der Futures-Dominanz.“ Das liegt daran, dass er erwartet BTC-Futures aufgrund großer, von Hedgefonds eröffneter Long-Positionen im Vergleich zum Spotpreis teurer werden.

Der Goldstandard

Auf den Goldmärkten ist es gängige Praxis, dass ETFs mittlerweile preisführend sind. Experten zufolge werden sie auch zur Preisfindung verwendet. Dieselbe Praxis scheint auch für Bitcoin-Märkte angepasst worden zu sein.

CME Group aus aller Welt dass sein Bitcoin-Futures-Kontrakt Anlegern helfen wird, „von einer effizienten Preisfindung in transparenten Futures-Märkten zu profitieren“.

Serhii Zhdanov, CEO der Kryptobörse EXMO, sagte gegenüber BeInCrypto, dass die Einführung von Papier-Bitcoin geprüft werden sollte. „Finanzmarktmanipulation ist nicht nur für Krypto, sondern auch für andere öffentlich gehandelte Vermögenswerte ein ernstes Problem“, sagte er.

„Wenn es um CME geht, fungiert die SEC als Wachhund, der Vermögenswerte garantiert Sicherheitdienst. Die Schaffung und Regulierung solcher Vermögenswerte sollte für Investoren transparent und nachvollziehbar sein. Das gibt ihnen die Gewissheit, dass ihre Investition sicher ist.“

BeInCrypto wandte sich an SEC-Kommissarin Hester Peirce, aber sie war „aufgrund der Geschäftspresse“ nicht für eine Stellungnahme erreichbar.

Chris Esparza, CEO von Vault-Finanzen, sagte, das Ziel von Bitcoin-Futures-Kontrakten sei niemals, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu manipulieren, auch wenn dies passieren könne. Er fuhr fort, vor potenziellen Betrügern zu warnen.

„Das Ziel ist es, den Handel für mehr Anleger zu öffnen, ohne den zugrunde liegenden Vermögenswert physisch handhaben zu müssen. Leider erlaubt dies den Menschen auch, mit Dingen zu handeln, die sie nicht besitzen“, sagte Esparza gegenüber BeInCrypto.

„Die Wirkung ist groß. Wenn Menschen mit Futures und Bitcoin handeln können, ohne den physischen Vermögenswert zu besitzen. ‚Paper Bitcoin‘ kann einen großen Einfluss auf den Preis haben, wenn es gekauft und verkauft wird.“

Nicht alles Düsternis und Untergang

Der primäre Wert von Bitcoin ergibt sich aus zwei Dingen. Erstens ist BTC im Gegensatz zu anderen Krypto-Assets wirklich dezentralisiert. Zweitens seine Knappheit mit einem maximalen Angebot von 21 Millionen Münzen.

Bitcoin ETFs erhöhen jedoch das Angebot an Bitcoin, indem sie Papier-Bitcoin verkaufen. Anleger müssen keine BTC direkt halten. Ein erhöhtes Angebot verwässert den Wert der Münze.

„Unabhängig davon, ob das Ziel darin besteht, den zugrunde liegenden Vermögenswert zu manipulieren, geschieht dies sicherlich bis zu einem gewissen Grad“, so Ben Sharon, der Gründer und CEO der tokenisierten Goldplattform Illumishare.

Bei Bitcoin-Futures-Kontrakten ist nicht alles düster und verhängnisvoll. Andrew Weiner, Vizepräsident der asiatischen Kryptobörse MEXC, erklärte, dass der sogenannte Papier-Bitcoin mit der Skepsis von Menschen fertig wird, die wenig über Kryptowährungen wissen.

„Das Aufkommen von immer mehr Papier-Bitcoin zeigt, dass die Compliance und Reife von BTC vom Markt hoch anerkannt wurde“, sagte Weiner BeInCrypto per E-Mail.

„Dies beschleunigt nicht nur den Einstieg von traditionellen institutionellen Investoren und anderen traditionellen Händlern, sondern erhöht auch das Vertrauen der Krypto-Nutzer. Paper Bitcoin wird Gelder aus der traditionellen Finanzwelt einführen, was BTC voraussichtlich auf eine neue Höhe heben wird.“

Serhii Zhdanov, CEO der EXMO-Börse, teilt Weiners Ansicht. Zhdanov hat eine Liste von Vorteilen erstellt, die angeblich von Bitcoin ETFs stammen. Es umfasst Diversifikation, „flexibles Risikomanagement, eine Möglichkeit zur Absicherung von Positionen und institutionelle Kapitalzuflüsse“.

„Die Idee hinter Papier-Bitcoin kann kaum als manipulativ bezeichnet werden, da sie eher der Entwicklung des Sektors als vollwertiger Teilnehmer der Finanzindustrie dient“, erläuterte Zhdanov.

„Die Vorteile eines solchen Vermögenswerts überwiegen die Nachteile. Aber es ist notwendig, den Fonds oder die Börse, die solche Vermögenswerte ausgibt, grundlegend zu bewerten, da niemand Geld verlieren möchte.“

Zhdanov sagte, wenn es gut gehandhabt wird, kann Papier-Bitcoin unter anderem genauso funktionieren wie Papiergold, Öl, Silber und Kupfer. Er sagte, Bitcoin-ETFs würden sich aufgrund der verstärkten Beteiligung von Institutionen positiv auf die BTC-Preisgestaltung auswirken.

Bedrohung durch Dezentralisierung

Ein Bitcoin-Futures-ETF kann sich gut für die Akzeptanz durch den Mainstream eignen. Es könnte jedoch „gegen das dezentralisierte Ethos gehen, für das BTC steht“.

Es besteht die Sorge, dass BTC von Hedgefonds und Großbanken „gefangen“ wird, die am Ende den Preis manipulieren könnten.

„BTC als dezentrales Inhaberinstrument ist der Schlüssel. Stellen Sie sich vor, alle Bitcoins würden als ETF bei einem Anbieter verwahrt.“ sagte Willy Woo letztes Jahr.

„Dieser Anbieter kann jetzt das Konvertibilitätsverhältnis ändern und es später als neues Fiat auskoppeln. Dies geschah mit Gold, als wir auf dem monetären Goldstandard waren.“

Der Vorsitzende der SEC, Gary Gensler, hat zuvor Unterstützung für börsengehandelte Bitcoin-Futures-Fonds gezeigt, die „einen erheblichen Anlegerschutz bieten“, wie es im Investments Company Act von 1940 heißt.

Der volle Nutzen der Idee wird sich jedoch zeigen, wenn der Markt stabiler ist. Experten sagen, dass dies insbesondere für politische Ereignisse gilt, die die Markt- und Wirtschaftsdynamik beeinflussen.

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