Die Renditen langlaufender US-Staatsanleihen waren dieses Jahr unberechenbar und diese Woche überschritt die Rendite 10-jähriger Staatsanleihen zum ersten Mal seit einem Jahrzehnt die 3.5%-Marke. Nach der Zinserhöhung der Fed um 75 Basispunkte (Basispunkte) erreichten 10-jährige Schuldverschreibungen 3.642 % und zweijährige Schatzanweisungen sprangen auf ein 15-Jahres-Hoch bei 4.090 %. Die Kurve zwischen den zwei- und zehnjährigen Schuldverschreibungen zeigt, dass die Chancen einer tiefen US-Rezession stärker geworden sind, und jüngste Berichte besagen, dass Anleihenhändler „mit der wildesten Volatilität ihrer Karriere konfrontiert“ wurden.
2 Quartale mit negativem BIP, glühender Inflation und extrem volatilen T-Notes
Ende Juli, nach dem zweiten Quartal in Folge mit negativem Bruttoinlandsprodukt (BIP), betonten einige Ökonomen und Marktstrategen, dass sich die USA in einer Rezession befinden. Allerdings ist die Biden Verwaltung nicht einverstanden und das Weiße Haus veröffentlichte einen Artikel, der den Beginn einer Rezession aus Sicht des National Bureau of Economic Research definiert. Zusätzlich, glühende Inflation hat die Amerikaner verwüstet, und Marktanalysten glauben, dass steigende Verbraucherpreise auch auf eine Rezession in den Vereinigten Staaten hindeuten.
Eines der größten Signale ist jedoch die Zinskurve, die durch Überwachung die langfristige Verschuldung mit der kurzfristigen Verschuldung misst XNUMX und 10-Jahres- Renditen von Schatzanweisungen. Viele Analysten glauben, dass eine inverse Zinsstrukturkurve eines der stärksten Signale ist, die auf eine Rezession hindeuten. Die umgekehrte Zinskurve ist ungewöhnlich, aber nicht im Jahr 2022, da Anleihenhändler in diesem Jahr mit einem verrückten Handelsumfeld zu kämpfen hatten. Diese Woche brachen die Renditen zwei- und zehnjähriger Schatzanweisungen (T-Note) Rekorde, da die zehnjährige T-Note am 10. September zum ersten Mal seit 10 3.5 % überstieg. Am selben Tag die zweijährige T-Note erreichte zum ersten Mal seit 19 ein 2011-Jahres-Hoch und erreichte 15 %.
Trotz der Tatsache, dass eine solche Volatilität an den Anleihemärkten normalerweise ein Zeichen für eine schwächelnde Wirtschaft in den USA ist, sollten professionelle Händler Anspruch Die Anleihenmärkte waren aufregend und machten „Spaß“. Die Bloomberg-Autoren Michael MacKenzie und Liz Capo McCormick sagen, dass die Anleihemärkte „durch plötzliche und weitreichende tägliche Schwankungen gekennzeichnet sind, die typischerweise ein günstiges Umfeld für Händler und Händler darstellen“. Paul Hamill, Head of Global Fixed Income, Currencys, and Commodities Distribution bei Citadel Securities stimmt den Bloomberg-Reportern zu.
„Wir befinden uns genau im Sweet Spot, da die Zinssätze wirklich ein interessanter Markt sind, und die Kunden sind gespannt auf den Handel“, erklärte Hamill am Mittwoch. „Jeder verbringt den ganzen Tag damit, mit Kunden zu sprechen und miteinander zu reden. Es hat Spaß gemacht."
Staatsrisiko steigt, Renditekurve zwischen 2- und 10-jährigen T-Notes rutscht auf 58 Basispunkte – BMO Capital Markets Analyst sagt, „den Anlegern gehen die Zufluchtsorte aus“
Allerdings denkt nicht jeder, dass die Volatilität der Aktien- und Anleihenmärkte nur Spaß und Spiel ist. Der Chefstratege von bubbatrading.com, Todd 'Bubba' Horwitz, sagte kürzlich dass er einen „50- bis 60-prozentigen Abschlag“ an den Aktienmärkten erwartet. Die jüngsten Schwankungen der US-Treasury-Rendite haben Marktstrategen Anlass gegeben, sich Sorgen über drohende wirtschaftliche Probleme zu machen. In der ersten Septemberwoche hat Michael Gayed, Herausgeber und Portfoliomanager des Lead-Lag-Berichts, gewarnt dass der unberechenbare Anleihemarkt eine Staatsschuldenkrise und „mehrere schwarze Schwäne“ auslösen könnte.
Studien und empirische Evidenz zeigen, dass ein volatiler US-Treasury-Note-Markt nicht gut für ausländische Länder ist, die US-T-Notes halten und sich mit erheblichen Schuldenproblemen befassen. Denn wenn US-Schatznoten für Umstrukturierungszwecke und als Abwicklungsinstrument genutzt werden, können „plötzliche und weitreichende tägliche Schwankungen“ Länder bestrafen, die versuchen, diese Finanzvehikel für die Umschuldung zu verwenden. Darüber hinaus ist seit der Covid-19-Pandemie, den massiven US-Konjunkturprogrammen und dem Krieg zwischen der Ukraine und Russland das staatliche Risiko in einer Vielzahl von Ländern weltweit gestiegen.
Am Mittwoch zitierten die Bloomberg-Autoren MacKenzie und McCormick auch Ian Lyngen, den Leiter der US-Zinsstrategie bei BMO Capital Markets, und der Analyst stellte fest, dass die Existenz sogenannter sicherer Häfen für Finanzen abnimmt. „Dies wird eine entscheidende Woche für die Zinserwartungen der Fed bis zum Jahresende sein“, sagte Lyngen kurz vor der Fed geschafft die Federal Funds Rate um 75 Basispunkte. Lyngen bemerkte, dass es „[einen Sinn für Investoren] gibt, nicht lange am Markt sein zu wollen. Während wir zu einer wirklich aggressiven geldpolitischen Haltung übergehen, gehen den Anlegern die Zufluchtsorte aus.“
Am Donnerstag rutschte die Zinskurve zwischen den zwei- und 10-jährigen T-Notes auf 58 Basispunkte ab, ein Tief, das seit den tiefen Tiefs im August und dann vor 40 Jahren, damals im Jahr 1982, nicht mehr gesehen wurde. Zum Zeitpunkt des Verfassens dieses Artikels die Zinskurve zwischen den zwei- und 10-jährigen T-Notes liegt nach unten 0.51%. Die Kryptoökonomie ist in den letzten 0.85 Stunden um 24 % gesunken und bewegt sich auf 918.12 Milliarden US-Dollar. Der Goldpreis pro Unze ist um 0.14 % und Silber um 0.28 % gesunken. Die Aktienmärkte eröffneten am Donnerstagmorgen niedriger, da alle vier großen Indizes (Dow, S&P500, Nasdaq, NYSE) Verluste verzeichneten.
Was denken Sie über die unberechenbaren Anleihenmärkte im Jahr 2022 und die Signale, die zeigen, dass die Wirtschaft und sichere Häfen heutzutage unzuverlässig sind? Teilen Sie uns Ihre Meinung zu diesem Thema im Kommentarbereich unten mit.
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Quelle: https://news.bitcoin.com/investors-are-running-out-of-havens-erratic-behavior-in-us-bond-markets-points-to-deep-recession-elevated-sovereign-risk/